戈登是這壹理論最重要的代表，其核心是在投資者眼中，股息收入比留存收益帶來的資本收益更可靠，因此公司需要定期向股東支付更高的股息，強調股息分配的重要性。
其最初的表現是股利重要性理論，後來被威廉·Ms、林特納、沃爾特和米隆·戈登發展為“手中的鳥”理論。
意義
“手中的鳥”理論強調股利支付的重要性，認為“雙鳥在林勝過壹鳥在手”是從股利重要性理論發展而來的。這壹理論反映了傳統的股利政策，為股利政策的多元化發展奠定了理論基礎。
“手中有鳥”理論是對股利理論的定性描述，在實踐中被廣泛持有，但該理論不能準確描述股利如何影響股價。
根據“手中之鳥”理論，留存收益再投資給投資者帶來的收益存在很大的不確定性，隨著時間的推移，投資風險會進壹步加大。因此，投資者更喜歡現金分紅，而不是將利潤留給公司。公司派發的股息越多，其市值就越大。