外匯保證金交易商的分類:
直通處理(StraightThroughProcessing)，直通處理系統，簡稱STP；
電子通信網絡，電子通信網絡模式，ECN簡稱；
詢價(交易商)和單壹做市商(做市商)模式，簡稱DD或MM；
我們平時接觸的外匯保證金券商通常采用的是後壹種交易方式(MM)，所以這裏我們也用最多的篇幅來介紹MM模式平臺的運營模式。
直通處理系統模式
通過直通式處理系統(STP)將客戶的訂單發送到銀行，接近於根據銀行的價格進行實時交易。在高交易量期間，訂單可能會被暫停，這意味著訂單已被執行，但仍保留在掛單窗口中。壹般來說，這樣的單子已經執行了，但是還需要壹點時間等待銀行確認。在頻繁交易期間，可能會有多個訂單需要處理。等待名單的增加有時會影響銀行對某些名單的確認延遲，根據名單類型的不同可能會有所不同。
ECN電子交易網絡模式
ECN是壹種電子交易網絡，是壹種采用集中-分散市場結構的外匯交易技術。這種模式是通過與銀行、機構、外匯市場和技術供應商的密切合作來完成的。交易者的訂單直接匿名掛在這個網絡上，每壹筆訂單都在同壹個位置，按照價格和時間的優化進行交易。所以ECN上的價格才是真實的市場價格，價差不是固定的。ECN的經營者不參與交易，向交易者收取適當比例的交易費用。所以他們會盡力為顧客提供更好的服務。隨著互聯網技術的發展，服務於個人投資者、小銀行、投資機構、對沖基金的ECN交易商開始出現。ECN的業務運營模式被美國證券業普遍認為是典型的全自動電子證券交易所。
DD詢價和MM做市商模式(帶交易平臺)
個人投資者對單壹交易對手進行詢價和交易，報價的公平性取決於交易者的誠信。交易員本身就是做市商。他們壹般是把銀行或者ECN的價格加起來，然後加上自己的利潤報給客戶。所以客戶其實是在和做市商交易(在ECN上是和匿名的真實交易者交易)。客戶看到和交易的並不是真實的市場價格，交易的執行價格是由外匯做市商決定的，所以交易價格往往有利於做市商也就不足為奇了。客戶的訂單進入做市商系統後，先在內部對其多頭和空頭進行對沖，然後將剩余的凈頭寸拿到所屬銀行或ECN進行對沖，也可以部分對沖或根本不對沖，因此未對沖的訂單屬於對賭範疇。
現在我們來介紹壹下什麽是賭博。賭博意味著這些做市商不會把他們所有的凈頭寸拿到ECN或銀行去對沖。例如，某外匯交易商收到客戶65，438+0，000筆買入歐元/美元的訂單(外匯交易單位，通常指65，438+百萬單位的基礎貨幣)和800筆賣出歐元/美元的訂單，因此經過內部對沖後，有200筆歐元/美元凈多頭頭寸，但公司願意承擔這些頭寸的市場波動風險，並未將這200手歐元/美元平倉。美國的相關法律法規並沒有硬性規定如何對沖風險，完全取決於交易者自身的風險控制策略。如果客戶的單子能及時全部洗幹凈，那麽做市商幾乎不需要承擔額外的市場風險，獲得的收益也相對穩定。但在現實中，做市商壹般或多或少會下註，這就增加了自身的風險。這種套期保值/押註模式的存在，意味著在某些特定的時間段(比如美國的主要數據發布時，或者市場價格劇烈波動時)，妳可能經常無法連接到交易者的交易系統進行有效快速的交易，因為交易者很難在此時有限的成本範圍內及時轉嫁市場風險，所以妳簡單地限制客戶下單或者采取壹些其他方式，然後把問題歸咎於網絡故障或者其他原因。訂單在特定時間段內無法成交的現象在國內銀行的外匯實盤交易中也很普遍。
另外，大部分MM模式的交易員都會對客戶進行分類，客戶可能會分為兩類。盈利能力強的客戶單獨劃分，進入慢模式。這類客戶面臨著滑點、成交難(反復詢價)等多重障礙，但交易者總會非常謹慎，以防客戶察覺。盈利能力差的客戶歸入自動執行模式，因為平均下來，這些客戶最終都是虧損的，所以不用理會他們的訂單，讓他們平庸的折騰，最終他們的凈值會變成零，錢自然會進做市商的口袋。做市商和這些盈利能力差的客戶，對賭交易的勝算很大。至於透明，只能看這些做市公司的內部政策了。
做市商的優勢是開戶門檻低，杠桿高，所以客觀來說，做市商的存在是歷史的必然。正是因為有了做市商，外匯零售交易市場才得以快速發展，更多中小投資者得以參與外匯交易。
如何辨別莊家是無交易員平臺還是做市商平臺？
早在2008年6月5438+10月25日，NFA就提出了美國所有做市模式外匯交易商向客戶披露其反賭交易性質的要求。
但大部分外匯交易商並沒有按要求將其賭博性質直接翻譯成中文。國內的外匯經紀人對此往往避而不談或者含糊其辭，甚至有些外匯經紀人自己也不知道賭博是怎麽回事。因此，投資者掌握壹些判斷外匯商戶類型的方法就顯得尤為重要。
有壹個簡單有效的判斷方法。
方法壹:是否允許超短線交易。也就是說允許倒票和炒股。如果交易者明確禁止或限制上述交易方式，那麽可以認定該交易為做市商交易。沒有操盤手平臺就不會有交易的限制。但並不意味著允許超短線交易就壹定是無交易員平臺。因為有些做市商也公開宣布對交易沒有限制。因此，該方法可以判斷徽商是否為做市商，但不能判斷徽商是否為無交易商平臺。有朋友在開戶前沒有詳細了解莊家關於超短線交易的政策，結果自己的賬戶被莊家封了，因為自己的壹筆交易封的太快了。這種事情抱怨通常是沒有用的，只能怪自己開戶的時候功課做的不夠。