投資品屬性
與其他投資品種的比較
壹般來說，個人投資方向主要包括房地產、儲蓄、證券、貴金屬。這些投資方式的優缺點如下:◆房產(價值變化)壹般變化不大，取決於投資環境(流動性/可售性)，但要看地段決定價格，需要等待時機高價賣出。可能的微利和虧損(盈利能力)是由投資環境的變化和級差租金(維護費用)決定的，包括物業管理和維護費用。交易稅◆儲蓄(價值變化)受通貨膨脹(流動性/可售性)和現金等價物(盈利性)利息影響較大，現金等價物受通貨膨脹影響較大。通脹高，名義利息也高，通脹低，名義利息也低(維護成本)。很多國家征收儲蓄稅◆有價證券(價值變動)容易變動，種類很多，主要是債券和股票。其價值受政治、宏觀經濟和貨幣政策(流動性/可售性)影響較大。高(盈利)債券利潤相對穩定，股票利潤波動較大(維護成本)。買賣時會有壹定的交易成本，比如稅費、手續費等。◆黃金的價值(價值變化)變化小(流動性/可售性)高(盈利性)。買賣真金利潤低，但風險低。炒紙黃金(標準合約)相對盈利，但有風險(維護成本)。真金的維護成本高，紙黃金如標準合約的維護成本低。除了以上的對比，投資者還可以將黃金與其他投資對象進行對比分析，如白銀、古董、珠寶、手表等，從中可以獲得壹些有益的啟示。可見，黃金具有價值穩定、流動性高的優勢，是應對通貨膨脹的有效手段。如果對期貨市場和黃金價格變化有壹定的基礎知識和專業分析能力，也可以參與黃金期貨投資來獲利。壹般來說，無論黃金價格如何變化，由於其內在價值較高，都具有壹定的保值性和較強的流動性。長期來看，具有抗通脹的功能；長期來看，房產具有很大的實用性，如果購買時機、價格、區域合理，還具有升值潛力；而儲蓄對於各種即時需求是最方便的；股票盈利能力和風險* * *。這些投資的優勢和作用要根據各種目的、財力和投資知識來確定。
黃金儲備
由於黃金具有開采難度大、開采成本高、物理性能好等特點，在長期的社會歷史發展中，黃金不僅被人類用作裝飾品，還被賦予了貨幣價值的功能。直到20世紀70年代，黃金才從直接貨幣職能中分離出來，即黃金沒有貨幣化。然而，黃金作為壹種貴金屬，仍然是世界上主要的國際儲備。根據2008年3月公布的黃金儲備情況，目前，世界黃金儲備排名前10位的國家和國際機構分別是:美國(8133.5噸)、德國(3417.4噸)、國際貨幣基金組織(3217.3噸)、法國(2586.9噸)、意大利(245655)。中國大陸(1054.0噸)、日本(756.2噸)、荷蘭(621.4噸)、歐洲央行(563.6噸)。擁有大量儲備的國家都發生過侵略戰爭。鴉片戰爭前，中國的黃金儲備世界第壹，但戰爭使黃金四處流散。
貨幣角色
在1和1960之前，黃金已經有3000多年的歷史了。經過很長壹段時間，金本位制逐漸確立，並於1717年成為英國貨幣體系的基礎。到19世紀末，歐洲國家已經廣泛實行金本位制。美國在1900年實行金本位制。國際上，黃金自由進出口以結算國際收支；黃金從赤字國家流向盈余國家。壹戰爆發後，英國於1919正式停止采用金本位制，但於1926恢復使用金磚國家標準制；在這種制度下，紙幣只能兌換400盎司國際公認的金條。20世紀60年代初，世界經濟處於動蕩時期，迫使大多數國家放棄黃金兌換貨幣的制度？]英國1931，美國1933)，只允許中央銀行和各國政府進行黃金易貨活動。在這種情況下，美元兌換系統就形成了，這樣美元就可以在美聯儲兌換成黃金。國際社會在1944年簽署了布雷頓森林協定，確認了這壹制度，並壹直執行到1971。1934年，美國總統羅斯將美聯儲買賣黃金的官方價格提高到每盎司35美元，美聯儲和歐洲央行壹直努力維持這壹兌換價格，直到1968。2.1960期間，由於珠寶制作和自由市場投資對黃金的需求日益增加，美國聯合英國、比利時、法國、意大利、荷蘭、西德和瑞士成立了黃金主銀行，希望將黃金的市場價格保持在接近每盎司35美元的官方價格。這壹新機構實際上是對外部穩定基金的擴充，使財政部能夠在必要時增加黃金供應，以打壓自由市場的金價。
價格變動因素
20世紀70年代以前，黃金價格基本由各國政府或央行決定，國際上黃金價格相對穩定。70年代初，黃金價格不再與美元直接掛鉤，黃金價格逐漸市場化。具體可分為以下幾個方面:65，438+0，供給因素(65，438+0)地球上的黃金存量:目前全球約有65，438+037，400噸黃金，地面上的黃金存量每年仍以2%左右的速度增長。(2)年供需:黃金年供需約4200噸，新產黃金占年供應量的62%。(3)新采金成本:平均采金總成本略低於260美元/盎司。由於采礦技術的發展，黃金開發成本在過去20年中不斷下降。(4)產金國的政治、軍事、經濟變化:這些國家的任何政治、軍事動蕩無疑都會直接影響該國的黃金產量，進而影響世界黃金供應量。(5)中央銀行出售黃金:中央銀行是世界上最大的黃金持有者。1969年官方黃金儲備為36458噸，占當時地表黃金總存量的42.6%。到1998，官方黃金儲量約為34000噸，占已開采黃金總存量的24.1%。按照目前的產能，這相當於世界黃金礦產產量13。由於黃金的主要用途已經從重要的儲備資產逐漸轉變為珠寶生產的金屬原料，或者是為了改善國際收支狀況，或者是為了抑制國際金價，央行的黃金儲備在過去的30年中，無論是絕對數量還是相對數量都有很大的下降，數量的下降主要依靠在黃金市場上出售黃金儲備。例如，英國央行、瑞士央行和國際貨幣基金組織的大規模拋售，準備減少黃金儲備，成為近期國際黃金市場金價下跌的主要原因。2.需求因素(1)黃金實際需求的變化(珠寶行業、工業等。).壹般來說，世界經濟的發展速度決定了黃金的總需求。比如在微電子領域，金越來越多地被用作保護層；在醫藥、建築裝飾等領域，雖然科技的進步使得黃金替代品不斷出現，但由於黃金特殊的金屬屬性，黃金的需求仍呈上升趨勢。在某些地區，當地因素對黃金需求有重大影響。比如，由於金融危機，壹向對黃金飾品需求較大的印度和東南亞國家，從1997開始大幅減少黃金進口。根據世界黃金協會的數據，泰國、印度尼西亞、馬來西亞和韓國的黃金需求分別下降了71%、28%、10%和9%。據統計，中國人均黃金消費量現在只有0.2g，與世界最大的黃金消費國相比還有很大差距。目前印度人均消費黃金0.85克，是中國的4倍多。從中國的經濟發展和人均收入來看，中國比印度高很多。因此，中國黃金消費潛力巨大，前景非常可觀。(2)保值的需要。黃金儲備壹直被央行作為防止國內通脹、調節市場的重要手段。對於普通投資者來說，投資黃金主要是為了在通脹下達到保值的目的。在經濟低迷時期，由於黃金比貨幣資產更安全，黃金需求增加，金價上漲。比如二戰後的三次美元危機，由於美國國際收支逆差趨勢嚴重，各國持有的美元大量增加，市場對美元價值的信心動搖，投資者大量搶購黃金，直接導致了布雷頓森林體系的破產。1987美元貶值，美國赤字增加，中東局勢不穩，也促成了國際金價的大幅上漲。(3)投機需求。投機者根據國際國內形勢，利用黃金市場金價的波動和黃金期貨市場的交易系統，大量“做空”或“補充”黃金，人為制造黃金需求的假象。在黃金市場，幾乎每壹次大跌都與對沖基金公司借入短期黃金在現貨黃金市場賣出，並在COMEX黃金期貨交易所建立大量空頭頭寸有關。7月金價跌至20年低點1999時，商品期貨交易委員會(CFTC)公布的數據顯示，COMEX的投機性空頭頭寸接近900萬盎司(近300噸)。當大量止損拋售被觸發時，金價下跌，基金公司趁機補倉獲利。當金價小幅反彈時，來自廠商的對沖遠期賣出壓制了金價的進壹步上漲，同時給了基金公司重新建立做空頭寸的新機會，形成了當時金價的下跌格局。高賽爾金銀研發中心高進表示:“目前黃金市場的價格走勢不是單純由市場供求決定的，也不是單純由各國央行玩的。其中，投機因素在價格中也占了很大比重。”3.其他因素(l)美元匯率的影響。美元匯率也是影響黃金價格波動的重要因素之壹。壹般來說，在黃金市場上，有壹個規律，美元漲金價跌，美元跌金價漲。強勢美元壹般意味著美國國內經濟形勢良好，美國國內股票和債券會受到投資者追捧，黃金作為價值儲存手段的功能會減弱；而美元匯率下跌往往與通貨膨脹和股市低迷有關，黃金的保值功能再次體現。這是因為美元貶值往往與通貨膨脹有關，而黃金價值高，在美元貶值和通貨膨脹加劇的情況下，往往會刺激黃金保值和投機需求的增加。1971的8月和1973的2月，美國政府兩次宣布美元貶值。在美元匯率大幅下跌和通貨膨脹等因素的影響下，黃金價格在1980年初升至歷史最高水平，超過每盎司800美元。回顧過去20年的歷史，如果美元對其他西方貨幣走強，國際市場上的黃金價格就會下跌。如果美元小幅貶值，金價會逐漸上漲。(2)各國貨幣政策與國際金價密切相關。當壹個國家采取寬松的貨幣政策時，由於利率降低，該國的貨幣供應量增加，增加了通貨膨脹的可能性，會導致黃金價格上漲。比如60年代美國的低利率政策促使國內資金外流，大量美元流入歐洲和日本。隨著各國持有的美元凈頭寸增加，金飾出現了。
由於擔心美元的價值，它開始在國際市場上拋售美元，搶購黃金，最終導致布雷頓森林體系的崩潰。但在1979之後，利率因素對金價的影響日益減弱。例如，2005年，美聯儲11次降息，但並沒有對黃金市場產生非常大的影響。只有在“9.11”事件中，黃金市場才受益。(3)通貨膨脹對黃金價格的影響。對此，需要做長期和短期的分析，而且要看短期內通貨膨脹的程度。長期來看，如果年通脹率在正常範圍內變動，對金價波動影響不大；只有在短時間內，價格大幅上漲，引起民眾恐慌，貨幣單位購買力下降，黃金價格才會大幅上漲。雖然自20世紀90年代以來，世界進入了低通脹時代，但黃金作為貨幣穩定象征的使用正在萎縮。而且黃金作為長期投資工具，收益率低於債券、股票等有價證券。但長期來看，黃金仍是應對通脹的重要手段。(4)國際貿易、金融和外債赤字對黃金價格的影響。債務是壹個世界性的問題，而不僅僅是發展中國家特有的現象。在債務鏈中，如果債務國自身無法償還債務，將導致經濟停滯，進而使債務惡性循環進壹步惡化，甚至債權國也會因為與債務國關系破裂而面臨金融崩潰的危險。此時各國為了維持本國經濟不受傷害，會儲備大量黃金，這就造成了市場上黃金價格的上漲。(5)國際政治動蕩、戰爭、恐怖事件等。重大的國際政治和戰爭事件都會影響黃金價格。政府為戰爭買單或為維持國內經濟穩定，大量投資者轉向黃金進行投資，會擴大黃金需求，刺激金價上漲。如二戰、美越戰爭、1976泰國政變、1986“伊朗門”事件，都不同程度的引起了黃金價格的上漲。比如9月世貿中心恐怖襲擊11，2001，使得黃金價格飆升至當年最高，近300美元/盎司。(6)股市對黃金價格的影響。壹般來說，股市下跌，金價上漲。這主要反映了投資者對經濟發展前景的預期。如果大家普遍看好經濟前景，大量資金就會流向股市，股市投資熱情高漲，黃金價格就會下降。或者反過來，達拉斯到禮堂除了上述影響黃金價格的因素外，國際金融組織的幹預活動以及中國和地區的中央金融機構的政策法規也會對世界黃金價格的變化產生重大影響。(7)油價黃金本身作為通脹的對沖，與通脹密不可分。油價上漲意味著通脹會隨之而來，金價也會跟著上漲。
黃金是人類較早發現和使用的金屬。因其稀有、特殊、珍貴，自古被視為第壹五金，有“金屬之王”的稱號，享有與其他金屬不可比擬的美譽，其顯赫地位幾乎是永恒的。正是因為這種“貴族”身份，黃金壹度成為財富和奢侈的象征，被用作金融儲備、貨幣、珠寶等。迄今為止，黃金在上述領域的應用仍占據主要地位。
需求和使用
1).用作國際儲備。這是由黃金的貨幣商品屬性決定的。黃金由於其優良的特性，在歷史上充當了貨幣的角色，如價值的衡量手段、流通手段、儲存手段、支付手段和世界貨幣。自20世紀70年代黃金與美元脫鉤以來，貨幣的黃金功能也有所減弱，但仍保持著壹定的貨幣功能。目前，黃金在包括西方主要國家在內的許多國家的國際儲備中仍然占有非常重要的地位。2).用作首飾裝飾。華麗的金飾壹直是壹個人社會地位和財富的象征。3).在工業和科學技術中的應用。由於其獨特而完美的特性，黃金具有極高的抗腐蝕穩定性。良好的導電性和導熱性；金原子核有很大的有效截面來俘獲中子；對紅外線的反射能力接近100%；它在金合金中具有各種催化性能；黃金還具有良好的工藝性，可以很容易地加工成超薄金箔、微米金線和金粉；黃金容易鍍在其他金屬、陶器、玻璃表面，在壹定壓力下容易焊接和鍛造。黃金可以制成超導體和有機金。正是由於它的許多有益性質，它有理由廣泛應用於最重要的現代高科技產業，如電子技術、通訊技術、航空航天技術、化學技術、醫療技術等。