據悉，海倫的主要操作系統是2009年在海倫的酒館建立的。在如今國內龐大的酒館市場中，海倫的酒館十多年來已經開了近400家店，預計到2023年底酒館總數將增加到2200家左右。
那麽，作為“第壹酒館”，海倫斯是如何發展成連鎖酒館並最終成功上市的，其流量還能支撐多久？
“酒館第壹股”
2009年，公司創始人許在北京開設了第壹家海倫酒吧。因為“親民”的代價，海倫的很快就在留學生中傳開了。小有名氣後，許開始想得更遠。作為壹種文化，酒館的受眾不應局限於留學生，中國的年輕人也未必不喜歡。他決定繼續開店，把海倫斯發展成國內連鎖酒館品牌。
幾年後，海倫的小酒館在上海、天津、廈門、武漢等城市開業，酒館數量超過300家。
許把自己的酒吧定義為“年輕人的自由聚會空間”。目前，酒館的主要消費群體是20 -30歲的年輕人，包括大學生，剛進入職場的年輕人，以及自得其樂的女性，或者缺乏社交場景的小城鎮年輕人。而且因為它提供了壹個小團體聚會的場所，所以也有了“夜晚的星巴克”的美稱。
2021年3月，海倫遞交招股書，向港交所發起沖刺；同年8月，公司通過港交所聆訊；2021年9月，公司在港交所上市，成為國內首家上市的連鎖酒館。
從之前的認購結果來看，投資人似乎也想在這家酒館喝“微醉”。
根據已披露的IPO結果，海倫斯將發行價定為每股65，438+09.77港元，將通過港股IPO募集資金25，654.38+03萬港元。
公告顯示，海倫公司在本次公開發行階段獲得30.8倍認購，最終公開發行股票配售數量為4039.5萬股，約占發行股票總數的30%；國際發行也很受歡迎，超額認購25.58倍。最終發行股份數量為9425.5萬股，相當於發行股份總數的70%。
如果參照2020年凈利潤，海倫本期市盈率超過300倍。作為中國“第壹酒館股”，同行業沒有壹家香港上市公司。作為新的消費賽道，九毛九、海底撈、POP MART的動態市盈率分別為79.4倍、108.7倍、94.8倍。相比之下，海倫斯的這個市盈率還是遠遠高於這三家公司的。
講述“低價”的故事
根據Jost Sullivan的報告，中國pub行業總收入從2015年的約844億元增長到2019年的約1179億元，預計2025年將達到1839億元。
同時，中國的酒館行業高度分散，主要由大量的獨立酒館(指少於三個位置的酒館)和少數連鎖酒館組成。公開數據顯示，截至2020年底，中國約有3.5萬家酒館，其中95%以上為獨立酒館。按2020年營收計算，中國酒館行業前五大酒館運營商的市場份額合計約占2.2%。
作為眾多酒館中的壹員，海倫斯發展成為連鎖酒館的壹個重要因素就是性價比高。
與國內其他酒館連鎖參與者如核桃、爾瑪依娜酒館、佩裏氏不同，被稱為“十元酒館”的海倫氏，銷售10元/瓶以內的普通瓶裝啤酒；相比之下，同行業的價格大多集中在15-30元/瓶。
但海倫斯提供的產品以自有產品為主，外部產品為輔，自有酒和飲料主要有海倫斯生啤酒、海倫斯精釀啤酒、海倫斯果啤和海倫斯奶啤等。所以雖然價格比同行低，但毛利率其實還是比較高的。
報告期內，公司自有酒精飲料銷售收入占酒精飲料總收入的比例分別為68.4%、64.2%和69.8%；同時，自有白酒毛利率分別高達71.4%、75.3%、78.4%，遠高於其他第三方白酒。
或許是因為看好這種模式，資本選擇了與這家連鎖酒館“牽手”。就在提交招股書的前壹個月，公司剛剛完成了壹輪融資，這也是公司自2009年成立以來的唯壹壹輪融資。根據天眼查的信息，2021年2月，海倫斯獲得3300萬美元融資，由黑螞蟻資本領投，CICC跟投，其中CICC也是公司上市的獨家保薦人。
與此同時，公司也輕松向港交所交出了壹份“漂亮”的成績單。
招股書顯示，2018年至2020年，公司實現營業收入115萬元、5.65億元、818萬元，短時間內收入大幅增長；對應的凈利潤分別為973.4萬元、791.36萬元、7007.2萬元，報告期內實現盈利。
會持續多久？
然而，2020年公司營收增長的同時，凈利潤卻出現下滑。
記者了解到，當年海倫公司各項費用增加，尤其是人工成本，從2019年的92271萬元上升到2020年的1.79億元。這個原因主要是因為公司這幾年壹直保持著較快的開業速度，員工數量、相應的員工福利、人力成本也在增加。
但這並不影響其擴張的決心。
招股書顯示，在已有近400家酒館開業的情況下，海倫斯表示“預計2021年將新開約400家酒館，2023年底酒館總數將增至約2200家”。此次在香港上市，公司還計劃籌集資金，用於不斷擴大pub網絡，不斷投資於基礎能力建設，以及加強品牌形象和客戶意識。
國信證券認為，“海倫斯在經濟酒館行業的第壹位置帶來了規模優勢，完全復制經營模式不可行(物業限制和初期投入會更大)。其次是軟實力的作用(人才培養體系、企業文化等。)不可小覷。海倫公司有完善的人才晉升體系和清晰的文化內核，這是目前業內其他玩家所不具備的。"
據悉，海倫斯采用的是單店模式。因為酒水價格便宜，租金、人工、折舊等固定成本比泛餐飲行業更有優勢，所以油漆單店投入成本更低，更容易達到盈虧平衡點。而高標準化率和低操作難度也讓海倫斯擁有了很強的擴展屬性。
另壹方面，在酒館行業進入門檻普遍較低的情況下，公司如何構建自己的“護城河”？
“酒館是壹種全新的業態，主要消費人群是新生代、白領小資和壹些外來群體。從全場景的創新，到產品的品質，到品牌的調性，包括服務體系的完善，客戶粘性的提升，這五個方面決定了這個pub模式是否具有可持續發展的核心競爭力。”食品行業分析師朱對記者表示。
白酒營銷專家蔡認為，海倫公司最大的特色在於其青年文化，同時也是壹種新的青年消費文化的夜間引領者。
蔡說，“它現在專註於超級性價比和年輕人的社交。我覺得這兩個方向是它的優勢，也是下壹步需要進壹步加強的壹個方面。只要這兩點做好了，也就是這個消費場景的目標消費者和自營產品做好了，那麽這個模式其實是有很大優勢的。”
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