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請問什麽是格雷莎姆定律,並敘述其在現實行政活動中的應用。

葛氏定律(Gresham’s Law,有人譯為Thomas Gresham(葛氏)法則,或格雷沙姆定律等),也就是通常所說“劣幣驅逐良幣”定律。周先生以西方公案方式介紹其來龍去脈,也就是先生所說“以訛傳訛”。十六世紀英王伊麗莎白有位顧問,就是Sir Thomas Gresham(葛氏),他發現市場上流通的貨幣,由於在流通中磨損而重量不足,人就把“足金”儲存起來,熔化成金屬塊,甚至轉運出口,只把“不足”拿到市場上使用。這種現象,在約三百年後,經由英國經濟學家麥烈奧(MacLeod) (《政治經濟學基礎》,1858年版),歸納為“劣幣驅逐良幣”(Bad money drives good money out of circulation),並命之為“葛氏定律”,從而成為經濟學理論中壹大定律。

要商榷第壹點是,“劣幣驅逐良幣”這個定律是不是“以訛傳訛”。壹是葛氏自己從來沒有說過“劣幣驅逐良幣”;二是這壹現象發現權不在葛氏,之前早有人發現了,“劣幣”用於市、“良幣”獲收藏的現象。然這兩個原因都不能說明先生所說“以訛傳訛”。第壹個原因,很簡單,舉個先生熟知“科斯定理”為例,斯蒂格勒命名是不是“以訛傳訛”?第二個原因更是和“以訛傳訛”無關,因為不管“葛氏定律”還是“奧氏定律”、“張氏定律”還是“李氏定律”,所概括“劣幣驅逐良幣”這壹現象總是存在,不知道是以“什麽訛”傳“什麽訛”?

其實這只是小節,關鍵在於,先生要駁斥“劣幣驅逐良幣”定律,它不成立,因為優勝劣汰違背規律,這才是根本要商榷地方。而先生“以訛傳訛”論意在駁斥葛氏定律,實際上風馬牛不相及,而且第二個原因也正說明了其現象存在。在商榷該定律是否成立之前,還想說,先生文章開頭顯示出某種意蘊,頗值得玩味。

還是回到“葛氏定律”成立不成立上來。周先生說,“讓我們想象回到貴金屬貨幣時代,大家都拿銀子付賬。試想,要是不足分量的銀塊照樣作為‘正常貨幣’使用,誰又會比別人笨?”在某種意義上,就事論事,不無道理。“歐元之父”蒙代爾(Robert Mundell)在1998年著作Uses and Abuses of Gresham’s Law in the History of Money對此問題以及其他有關問題都有精到論述。在這裏,可以說周先生至少沒有考慮到,不僅“誰又會比別人笨?”不成立,因為人智商有差別,而且還有信息不對稱問題。按照阿克羅夫推理,在市場上由於信息不對稱,造成買家出價是同壹個價。比較“好”車都退出了市場,最終市場上沒有舊車。也基於同壹個價格原因,蒙代爾認為,對“葛氏定律”可以接受的表達是:“Good money drives out bad if they exchange for the same price”。因為兩者交換價格壹樣才會發生這種“劣幣驅逐良幣的現象”。到此,因此可以說周先生某種程度上對,但是作出“劣幣驅逐良幣不成立”結論,是有些武斷了。公平而言,周先生也沒有完全否定這個定律,因為結尾壹段裏有話:“在壹定的信息和制度成本約束下,劣幣可能刺激劣幣,也能誘發出更多劣幣。但是,還等不到越來越多劣幣把良幣驅逐幹凈,劣幣自己就不能維持”。說得沒錯。只是,還是蒙代爾做得地道,找出了局限條件,比如就提出了壹個分界點理論(The Theory of the Breaking Point)問題。這樣,在某個界點之前,“劣幣驅逐良幣”,過了之後,就不成立了,反而“良幣驅逐劣幣”。再壹點要商榷是理論和真實世界的問題。身為張五常先生的學生,周先生壹定知道老師所說,對復雜世界簡化提煉出經濟理論,和在真實世界裏找局限條件這兩件事情。徒弟操起刀來,就忘了師傅真傳了。阿克羅夫“檸檬市場”開創了信息經濟學,文中就用了“劣幣驅逐良幣”這個現象為推理起點,結果也是同周先生推理壹樣,市場上不會有舊車出售,而真實世界卻是有大量舊車在出售。因為理論是簡化了幫助人理解解釋世界的工具,而真實世界是復雜的系統。有信譽制度,有修車老板可以幫買主檢查舊車狀況,買主也可能有開車經驗,開起來感受舊車狀況等等。加上這些,就可以解釋為什麽沒有出現“劣幣驅逐良幣”的極端,比如舊車市場沒有賣主的情況。

最後附帶提壹點制度經濟學大講的制度問題。制度不同也會造成“劣幣驅逐良幣”現象。比如大學生找工作,如果以能力為用人標準,單位裏會出現“良幣驅逐劣幣”,否則以關系用人,可以斷言,至少部分“良幣”會受“劣幣”驅逐出去。然後呢?如果有個世界市場,某地方受驅逐出的“良幣”就會到以能力為用人標準的地方,從而出現了“楚材晉用”、“孔雀東南飛”以及“出國潮”等。周先生可以從現實中找到好多事例來琢磨“劣幣驅逐良幣”是否成立,它的局限條件及其後果,也可參考先賢如蒙代爾和阿克羅夫等著作。那樣,站在前人肩膀上,才會看得更遠,見解更深刻

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