白酒，喜歡的人特別喜歡，壹擲千金者不在少數，有喜歡的，必然就有厭惡的，讓他們喝壹口白酒，得出的答案肯定是不好喝，要麽苦、要麽酸、要麽刺激味兒強烈
白酒價格最近的這幾年裏，不斷地創新高。
於是，每當市場有風吹草動，各路段子手紛紛出動，空氣中彌漫著檸檬的味道：
“中國股市只有兩種科技，醬香型科技和濃香型科技”
“有機構投委會看完泡泡瑪特的火爆後，開始認真考慮要不要提拔幾個90後的基金經理，不過壓力最大的是，他們的業績明顯跑不贏做白酒的70後，提拔理由不充分”
“茅臺到底是可選消費還是必需消費？回答是，賣1499元的茅臺是必需，賣3000塊的是可選”
與其在那等著白酒股跌下來，我們不如來思考壹下，白酒整體的投資邏輯。為什麽白酒會壹直漲，壹直漲到現在成為市場的信仰。
理論上來說，白酒的業績越好，股價表現越好，但這個變量的重要性遠不如第壹個。
妳可以深挖白酒的經營業績，預測茅臺的壹批價，然後計算各種白酒品牌的提價空間，但千萬不要入戲太深。白酒業績好，股票可能上漲，但並不必然。白酒業績差，可能下跌，但也可能上漲，千萬不要刻舟求劍。
在這個框架下，我們就可以很好地解釋壹些問題：
1、白酒為什麽最近壹直漲？
因為自2019年以來，經濟總體上壹直不太好，市場風險偏好不高，2020年還有疫情，市場傾向於防禦。
2、為什麽在必需消費品中選中了白酒做防禦？
因為中國的白酒有著絕佳的商業模式。品牌影響力已經形成，高毛利率、高凈利率，現金流極佳，購買頻次高，再加上酒精產品具有致癮性。這使得白酒在必需消費品中脫穎而出，成為市場在做防禦時的最佳品種。
“時無英雄，使豎子成名”這個詞，帶有壹絲輕蔑的語氣。但這個典故其實非常符合現在股市眾多參與者的心理。
比如軍工市場不好的時候，就有研究員說，全部軍工行業的市值還不如壹瓶茅臺。等戰爭來了，我們要靠喝茅臺去爭取和平麽？
至於茅臺，就不用說了。茅臺，目前基本上是現金等價物，高達92%的毛利率，簡直就是行走的印鈔機。
白酒的身上，確實有太多不被看好的槽點。看空白酒最大的邏輯就是，現在的年輕人註重健康，不喝白酒，所以白酒的需求量會越來越小。這個邏輯的問題是，妳根本不知道現在的年輕人將來上了年紀之後，是不是會開始喝白酒。
最極端的例子，北方東北山東的很多上了年紀的女人，年輕的時候也是什麽都不喝，進入老年之後普遍都能喝點白酒。
至於白酒越陳越香也是個偽命題。高濃度的酒精會抑制有機物質的活化，所以高度酒釀成之後就變化不大，越陳越香的是黃酒。現在賣的三十年五十年陳的白酒，都不是真的放了三十年五十年，都是調制酒。
真正的陳年的醬香酒，會有壹股焦糊味，喜歡的人並不多。
作為壹個防禦品種，白酒行情的結束並不取決於自身的業績，而是由未來宏觀經濟狀況決定的。白酒成長的慢，確實有些讓人乏味，沒有光伏、電動車有那麽大的想象空間。但當大家都在走路的時候，有輛自行車騎也不錯啊。