嚴格來說，利率偏好理論是指在某壹時間點上，不同期限的即期利率與期限的關系及其變化規律。因為零息票債券的到期收益率等於同期限的即期市場利率，從對應關系上講，利率在任意時刻的期限結構都是利率水平與期限關系的函數。因此，利率的期限結構，即零息票債券的到期收益率與期限之間的關系，可以用曲線來表示，如水平線、向上傾斜的曲線和向下傾斜的曲線。甚至可能出現更復雜的收益率曲線，即債券收益率曲線是上述收益率曲線的部分或全部的組合。收益率曲線的變化本質上反映了債券到期收益率與到期收益率的關系，即債券短期利率和長期利率表現的差異。
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