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央行能否完善兩支柱監管框架,實現63天逆回購的四個小目標?

昨日,央行在公開市場進行了600億元7天、300億元14天和500億元63天逆回購操作,對沖當日到期的500億元逆回購資金後,實現凈投放900億元。其中,63天逆回購是央行新創設的逆回購產品。

對於央行為何推出63天逆回購,業內主要有四種意見:壹是提前做好跨年資金準備,消除跨年帶來的流動性波動。63天逆回購有望成為年內央行公開市場操作的標準品種。

二是延續此前“鎖短放長”流動性的調控思路,繼續鞏固和推進去杠桿進程。此前,央行已將MLF常規操作品種由6個月調整為1年,是“鎖短放長”操作的體現。

三是進壹步推進利率市場化改革。63天逆回購利率將彌補中期基準利率中樞缺失的短板,豐富各期限逆回購利率的市場化作用。

第四是兩支柱監管框架的完善。這個框架的支柱之壹是貨幣政策,維穩和流動性是重要目標之壹,逆回購是央行日常維穩和流動性的主要工具。63天回購的推出豐富和完善了逆回購的品種結構,對未來保持流動性將起到積極作用。

品種逆回購是壹個不斷豐富和完善的過程。目前央行常用的逆回購品種有7天、14天和28天。2016年8月和9月,央行分別開展了14天和28天逆回購,隨後這兩個品種的逆回購成為了壹個比較正常的工具。此外,央行還動用了期限在7天以內的超短期逆回購。

分析人士認為,央行推出63天逆回購品種並不影響貨幣政策穩健中性的取向,反而對市場流動性有積極影響。

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