牛市的第壹階段。與熊市第四階段的局部重疊，通常發生在銷售市場最負面的情況下。絕大多數投資者對銷售市場心灰意冷，即使銷售市場有好消息也視而不見，很多人開始不惜壹切代價拋售手中的股票。有遠見的投資者，基於對各種經濟數據和趨勢的分析，預測銷售市場很快會發生很大的變化，開始逐步選擇優質股票買入。銷售市場的交易量在慢慢上升。壹段時間後，很多股票從跟風賣家手中流向理性投資者手中。在復蘇的過程中，銷售市場偶爾出現下跌，但每次下跌的底部點都比前壹次高，從而吸引新的投資者入市，整個銷售市場開始活躍。此時此刻，上市公司的經營和業績開始好轉，利潤的增加吸引了投資者的目光，也加深了刺激大家入市的想法。
大牛市第二階段。此時，雖然市況明顯好轉，但熊市的慘烈下跌還是讓投資者緊張不已。半場漲跌僵持，但總結起來，市場主旋律極佳，股價試圖上漲。這段時間可以持續幾個月而不是更長:關鍵看之前熊市對投資者心理打擊的嚴重程度。
大牛市的第三階段。經過壹段時間的徘徊，股市交易量持續增加。許多投資者進入銷售市場。市場的每壹次下跌，不僅不會讓投資者退出銷售市場，反而會吸引大量投資者加入。銷售市場充滿熱情和樂觀。
此外，企業利好消息不斷傳來，如利潤增長、收購、聯手等。上市公司也秘密籌集大量資金，或送紅股或分解個股，吸引中小投資者。在這個環節的後期，銷售市場的投機氛圍極其濃厚，即使有利空消息出來，也會被視為投機熱炒作，成為利好消息。垃圾股和小盤股的價格大幅上漲，而壹些穩定的優質股票則受到鄙視。另外，炒股已經席卷了社會的每壹個角落，各個領域，無論老少，都加入了抄股大軍。當這種情況超過某壹點，銷售市場就會出現拐點。