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eva與傳統業績評價指標相比,在業績評價方面有什麽優勢?有什麽劣勢

EVA的本質是企業經營產生的“經濟”利潤。相對於人們重視的企業“會計”利潤而言,EVA理念認為,企業所占用股東資本也是有成本的,所以在衡量企業業績時,必須考慮到股本的成本。經濟增加值經濟增加值反映的是壹定時期內股東從經營活動中獲得的增值收入總額 ,它是從股東利益出發,扣除股東權益機會成本後的增值收益。同利潤指標相比,EVA 具有以下優點:

首先,經濟增加值強調股東財富與企業決策的聯系,可以避免企業多目標決策的混亂狀況 。為了有效地增加股東財富,激勵企業管理者,許多公司 用壹系列的指標綜合起來說明其財務目標,因為單壹的指標往往有失偏頗。采用壹系列指標同時評價的結果是,多標準的不壹致往往會導致公司計劃、經營戰略和經營決策的不協調 。而經濟增加值指標則將公司所有目標用壹個財務指標聯系起來,只要某壹決策能使 EVA 增加,那麽該決策就是最正確的。

其次,EVA 指標提供了壹個評價股東價值及其增長的新思路,即股東價值的增長來源於企業經濟增加值的增長,而不是利潤的增長 。根據資本資產定價模型及經濟增加值的定義 ,在不考慮通貨膨脹的情況下,公司的市場價值與經濟增加值有以下關系:

市場價值 = 股權資本總額 + 預期經濟增加值的現值

公司預期經濟增加值的現值又稱為市場附加值 。 對股東而言 , 其財富的增加就在於市場附加值的提高 。很顯然 ,經濟增加值提高則公司的市場附加值也提高,而利潤增加不壹定帶來經濟增加值的提高,也就是說,利潤增加不壹定能夠給股東帶來高於機會成本的財富。因此研究公司股東價值有沒有增長,應該觀察 EVA 的增長情況,而不用考慮利潤的增長情況。

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