並購的意思
並購，意即合並與收購(Mergers and acquisitions，縮寫 M&A)，是 企業戰略 、企業財務及管理的術語，指不使用創建子公司或者合營公司的方式，通過購買，售賣，拆分以及合並不同公司或者類似的實體以幫助企業在其領域，行業或者產地等方面快速成長。實際操作中，?合並?以及?收購?之間的區別越來越小。
並購(Merger and Acquisition，即M&A)的內涵非常廣泛，壹般是指兼並(Merger)和收購(Acquisition)。兼並?又稱吸收合並，即兩種不同事物，因故合並成壹體。
指兩家或者更多的獨立企業，公司合並組成壹家企業，通常由壹家占優勢的公司吸收壹家或者多家公司。
收購?指壹家企業用現金或者有價證券購買另壹家企業的股票或者資產，以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權，或對該企業的控制權。
與並購意義相關的另壹個概念是合並(Consolidation)?是指兩個或兩個以上的企業合並成為壹個新的企業，合並完成後，多個法人變成壹個法人。
並購動因
產生並購行為最基本的動機就是尋求企業的發展。尋求擴張的企業面臨著內部擴張和通過並購發展兩種選擇。內部擴張可能是壹個緩慢而不確定的過程，通過並購發展則要迅速的多，盡管它會帶來自身的不確定性。
具體到理論方面，並購的最常見的動機就是?協同效應(Synergy)。並購交易的支持者通常會以達成某種協同效應作為支付特定並購價格的理由。並購產生的協同效應包括?經營協同效應(Operating Synergy)和財務協同效應(Financial Synergy)。
在具體實務中，並購的動因，歸納起來主要有以下幾類：
1.擴大生產經營規模，降低成本費用
通過並購，企業規模得到擴大，能夠形成有效的規模效應。規模效應能夠帶來資源的充分利用，資源的充分整合，降低管理，原料，生產等各個環節的成本，從而降低總成本。
2.提高市場份額，提升行業戰略地位
規模大的企業，伴隨生產力的提高，銷售網絡的完善，市場份額將會有比較大的提高。從而確立企業在行業中的領導地位。
3.取得充足廉價的生產原料和勞動力，增強企業的競爭力
通過並購實現企業的規模擴大，成為原料的主要客戶，能夠大大增強企業的談判能力，從而為企業獲得廉價的生產資料提供可能。同時，高效的管理，人力資源的充分利用和企業的知名度都有助於企業降低勞動力成本。從而提高企業的整體競爭力。
4.實施品牌經營戰略，提高企業的知名度，以獲取超額利潤
品牌是價值的動力，同樣的產品，甚至是同樣的質量，名牌產品的價值遠遠高於普通產品。並購能夠有效提高品牌知名度，提高企業產品的附加值，獲得更多的利潤。
5.為實現公司發展的戰略，通過並購取得先進的生產技術，管理 經驗 ，經營網絡，專業人才等各類資源
並購活動收購的不僅是企業的資產，而且獲得了被收購企業的人力資源，管理資源，技術資源，銷售資源等。這些都有助於企業整體競爭力的根本提高，對公司發展戰略的實現有很大幫助。
6.通過收購跨入新的行業，實施多元化戰略，分散投資風險
這種情況出現在混合並購模式中，隨著行業競爭的加劇，企業通過對其他行業的投資，不僅能有效擴充企業的經營範圍，獲取更廣泛的市場和利潤，而且能夠分散因本行業競爭帶來的風險。
並購風險
企業並購後可以產生協同效應，可以合理配置資源，可以減少內部競爭等多方面有利於企業發展的優勢，但也存在大量風險，尤其財務風險最為突出。
1.融資風險
企業並購通常需要大量資金，如果籌資不當，就會對企業的資本結構和財務杠桿產生不利影響，增加企業的財務風險。同時，只有及時足額的籌集到資金才能保證並購的順利進行。
按籌資的方式不同，可分兩種情況：
①債務性融資風險，多數企業通過負債籌資的方式壹般為長期借款，但是銀行信貸資金主要是補充企業流動資金和固定資金的不足，沒有進行企業並購的信貸項目，因此，難以得到商業銀行支持。另壹種負債籌資的方式是發行企業債券，雖然資金成本較低，但籌資時間長，籌資額有限。
②權益性融資風險，發行普通股是企業籌集大量資金的壹種基本方式，而且沒有固定利息負擔，籌資風險小。但是，股利要從凈利潤中支付，資金成本高，而且無法享受納稅利益。
2.目標企業價值評估中的資產不實風險
由於並購雙方的信息不對稱，企業看好的被並購方的資產，在並購完成後有可能存在嚴重高估，甚至壹文不值，從而給企業造成很大的經濟損失。並購過程中人的主觀性對並購影響很大，並購並不能按市場價值規律來實施。並購本身是壹種商品的交換關系，所以需要建立服務於並購的中介組織，降低並購雙方的信息成本且對並購行為提供指導和監督。
3.反收購風險
如果企業並購演化成敵意收購，被並購方就會不惜代價設置障礙，從而增加公司收購成本，甚至有可能會導致收購失敗。
4.營運風險和安置被收購企業員工風險
企業在完成並購後，可能並不會產生協同效應，並購雙方資源難以實現***享互補，甚至會出現規模不經濟，整個公司反而可能會被拖累。而且並購方往往會被要求安置被收購企業員工或者支付相關成本，如果公司處理不當，往往會因此而背上沈重的包袱，增加其管理成本和經營成本。
並購的風險策略
順利的並購能夠給企業帶來很大的發展，但是如果並購遭到阻礙，也會給企業帶來不小的損失。企業在並購時要采取相應對策降低並購風險。
1.了解目標公司價值和情況
企業要合理確定目標公司的價值，降低估價風險。信息不對稱是產生目標公司價值評估風險的根本原因，因此，企業應在並購前對目標公司進行詳盡的審查與評價。
企業可以聘請投資銀行根據公司的發展規劃進行全面策劃，對目標公司的產業環境，財務狀況和經營能力進行全面的分析，從而對目標公司的未來收益能力做出合理的預期。要小心被並購方財務報表上的漏洞，多留意表外內容，是否存在未決訴訟、大宗擔保等預計負債，主要設施、關鍵設備是否被抵押等，以防資產不實風險。
2.看準時機，速戰速決
企業壹旦確定了並購目標，就要看準時機，該進則進，該退則退，運籌帷幄。不宜戰線過長，耗時費力，虛增並購成本，更有甚者，給目標公司鉆了空隙，功虧壹簣。所以要果斷出擊，速戰速決。
3.統壹戰略方向，妥善安置員工
企業要防範營運風險和員工的安置風險，要從生產、技術、資源、市場等方面徹底融合，進行總體布局。另外， 文化 理念要統壹，雙方在並購前的發展目標、崗位要求、管理 方法 都不壹樣，並購後要統壹到壹個方向上來。最後，要妥善安置員工，對被並購企業的員工壹視同仁，給予相同的福利待遇和政治待遇，會激發被並購公司員工的工作熱情，並購後的效益就可以得到保障了。
並購類型
根據並購的不同功能或根據並購涉及的產業組織特征，可以將並購分為三種基本類型
1.橫向並購
橫向並購的基本特征就是企業在國際範圍內的橫向壹體化。近年來，由於全球性的行業重組浪潮，結合我國各行業實際發展需要，加上我國國家政策及法律對橫向重組的壹定支持，行業橫向並購的發展十分迅速。
2.縱向並購
縱向並購是發生在同壹產業的上下遊之間的並購。縱向並購的企業之間不是直接的競爭關系，而是供應商和需求商之間的關系。因此，縱向並購的基本特征是企業在市場整體範圍內的縱向壹體化。
3.混合並購
混合並購是發生在不同行業企業之間的並
購。從理論上看，混合並購的基本目的在於分散風險，尋求範圍經濟。在面臨激烈競爭的情況下，我國各行各業的企業都不同程度地想到多元化，混合並購就是多元化的壹個重要方法，為企業進入其他行業提供了有力，便捷，低風險的途徑。
上面的三種並購活動在我國的發展情況各不相同。目前，我國企業基本擺脫了盲目多元化的思想，更多的橫向並購發生了，數據顯示，橫向並購在我國並購活動中的比重始終在50%左右。
橫向並購毫無疑問是對行業發展影響最直接的。混合並購在壹定程度上也有所發展，主要發生在實力較強的企業中，相當壹部分混合並購情況較多的行業都有著比較好的效益，但發展前景不明朗。縱向並購在我國比較不成熟，基本都在鋼鐵，石油等能源與基礎工業行業。這些行業的原料成本對行業效益有很大影響，因此，縱向並購成為企業強化業務的有效途徑。
用並購造句
1. 在加拿大,這項並購案需要依據該國的競爭法案和投資法案的條款進行審查.
2. 中國證監會根據並購重組申請人及其他相關單位和個人提出的書面申請，決定相關並購重組委委員是否回避。
3. 上市公司的資產重組，其常用形式有：並購、托管、借殼買殼上市。
4. 中國企業達成此類海外並購交易的壹的動力是，想讓被收購的業務在中國本土市場發揮作用。與發達經濟體相比，中國的增長潛力更有吸引力。
5. 目前交行上海分行正在就並購貸款與相關企業進行接觸，?這些企業包括鋼鐵企業和造船業。?。
6. 加強外資並購的信息披露監管，防止股市?黑箱操作?和證券市場大幅波動。
7. 盡管西歐和美國目前的環境不利於壹些大樁並購交易，但是全球範圍內還有壹些亮點。
8. 並購對我國微觀經濟、宏觀經濟都有巨大的意義.
9. 在北汽控股熱切尋求海外並購的背後,是該公司不想在國內汽車行業出局的願望.
10. 前期通過並購阿爾卡特掌握G核心技術,集團擁有了核心知識產權.
11. 歐洲股市收盤走低，斯托克指數連續兩天下跌，外界對歐洲債務危機蔓延的擔憂情緒抵消了企業並購活動的影響。
12. 企業價值對企業並購的影響具有普遍意義,尤其對上市企業之間的並購具有直接的影響.
13. 跨國並購和經濟全球化的發展並非壹帆風順，但?螺旋性上升?的趨勢不會終結。
14. 企業並購會是下壹個迎來高潮的周期性領域嗎?
15. 王先生在美國壹個郵局寄信、並購買郵票和航空郵簡。
16. 與此同時,也有越來越多的中國企業更希望借助外幣融資進行海外並購.
17. 公司董事會正在密議這次並購事宜.
18. 東盛集團和復星集團選擇了兩種不同的並購戰略:專業化和多元化.
19. 如果穆薩能在未來的幾個星期幸存下來，並購買壹頂可以以假亂真的假發，以他的優勢，在這個地區，勝任為搖搖欲墜的獨裁者工作。
20. 在加入蘋果電腦之前，庫克擔任當時為個人電腦市場龍頭、但後來遭並購的電腦制造商康百克的采購部副總。
21. 並購重組委以投票方式對並購重組申請進行表決，提出審核意見。
22. 她補充道：?我們提議這項並購計劃的目的是為了公司業績的增長，我們熱切期望通過增加投資及加強創新，將吉百利的標誌性品牌及優良的英國傳統繼續發揚光大。
23. 聽說是為了即將進行的並購案做準備，所以公司要大幅精簡人事。
24. 像那個時候雄心勃勃的並購者壹樣，谷歌可能也會為自己的過分樂觀而後悔不跌。
25. 針對以往並購績效研究的缺陷，本文加大了考察期並設定了嚴格的樣本篩選標準。
26. 惠普周五上調對PAR收購報價是這場不斷升級的並購戰中的最新動向.而且熟悉情況的消息人士周五對路透表示,惠普在這場競購戰中擁有充足彈藥.
27. 西盟斯律師行的AllenWong稱,"中國不是唯壹阻止並購的國家.其他地方有著同樣的程序...每個政府有存在著同樣的考慮."。
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