165438+10月25日，央行宣布，決定於2022年2月5日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。此次下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。
RRR降息將釋放約5000億元的長期資金。這個RRR切割是壹個全面的RRR切割。除部分法人金融機構執行5%的存款準備金率外，其他金融機構存款準備金率普遍下調0.25個百分點。
對於此次RRR降息的目的，央行有關負責人表示:壹是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，實施壹攬子穩定經濟的政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質量的有效提高和數量的合理增長。二是優化金融機構資本結構，增加金融機構長期穩定的資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情影響嚴重的行業和中小企業。第三，RRR降息每年降低金融機構資金成本約56億元，可通過金融機構傳導促進實體經濟綜合融資成本降低。
為什麽在這個節點會降低？
國家商報記者註意到，這是央行年內實施的第二次RRR降息。4月15日，央行宣布，決定於2022年4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點，此次RRR下調釋放長期資金約5300億元。
央行RRR降息是全面的RRR降息，RRR降息仍為0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元。
中國光大銀行金融市場部宏觀研究員周在接受國家商報微信采訪時表示:此次央行下調RRR 0.25個百分點。壹方面，國內RRR下調空間日益縮小，央行珍惜正常的政策空間。另壹方面，之前結構性工具的頻繁出現，相當於增加了基礎貨幣供應量，市場流動性保持合理充裕。目前國內經濟面臨復雜多變的環境，政策需要平衡多重目標。貨幣政策要保持總量適度增長，引導更多金融機構實施結構性工具，提高政策的準確性和質量。
分析此次RRR下調的原因，中信證券首席經濟學家明確告訴記者:“6月5438+00以來，受國內外多重因素影響，宏觀經濟面臨壹定下行壓力。本周，國務院常務會議也提到，第四季度的經濟運行對全年經濟非常重要。另壹方面，當前也需要進壹步增強金融支持實體經濟的功能。考慮到整個銀行體系缺乏中長期流動性供給，央行實施了RRR削減。”
周認為:“主要原因是國內需求處於復蘇階段，全球需求前景放緩，國內宏觀經濟仍面臨下行壓力；月度宏觀經濟數據波動較大，反映經濟復蘇基礎不夠牢固；金融有必要加大對實體經濟的支持力度，夯實經濟復蘇的基礎，加快回歸正常。”
智聯金融首席研究員董希渺對記者表示:“根據央行發布的6月5438+010社會融資和金融統計數據報告，6月5438+00社會融資和貸款增量出現下降。雖然企業中長期貸款保持較高景氣，但居民貸款增長乏力。這反映出有效融資需求仍然不足，宏觀經濟面臨較大下行壓力。因此，中國的貨幣政策應該進壹步加強，降低RRR是必要和緊迫的。”
準將會扮演什麽角色？
在談到此次降息將起到什麽作用時，認為，壹是增強了銀行的信貸擴張能力。通過降低RRR釋放長期低成本資金，降低銀行負債成本，增強信貸擴張能力，加大對小微企業、實體經濟薄弱環節、基礎設施等重點領域的支持，滿足房地產合理融資需求。
第二，保持合理充足的流動性。6月5438+2月5000億元MLF到期，增加了年末流動性需求。通過適度降低RRR釋放流動性，保持流動性合理充足。
三是穩定市場預期。近期市場波動加劇，央行通過降低RRR釋放長期流動性，有助於穩定市場對流動性合理充裕的預期。此外，年底RRR降息也是跨周期調整政策的具體體現。
董希渺認為:“RRR降準不僅僅是向銀行提供流動性支持的功能，全面來說還有三個功能。”
他分析指出:壹是向金融機構釋放流動性，保持市場流動性合理充裕。這壹次，RRR降息將向金融機構釋放約5000億元的長期資金；二是降低金融機構資金成本，增強金融機構利潤對實體經濟的可持續性。此次RRR降息每年將降低金融機構資金成本約56億元；三是發出明確的政策信號，引導金融機構更好地幫助穩增長、擴內需，進壹步穩定市場信心和預期。
董希渺表示，65438年2月5日RRR下調實施後，降低了銀行的資金成本，增強了銀行減少點數的動力。LPR，尤其是LPR五年期國債，預計本月將下跌。這將有利於進壹步減輕居民住房消費負擔，提振居民住房消費意願和能力，有利於房地產市場平穩健康發展。
明明表示:“此次RRR降息可以提供中長期流動性供給，同時降低銀行的負債成本，從而進壹步降低實體經濟的融資成本，發揮金融穩定的功能。”
對金融市場有什麽影響？
在采訪中，許多專家還回答了“此次RRR降息對金融市場的影響”等問題。
周從股市、債市和匯率三個方面分析了降息的影響。股市方面，他表示，從當前內外環境看，國內經濟的主要矛盾是有效需求不足，加大對實體經濟復蘇的金融支持，中小企業、基建項目、房地產等行業融資得到更大支持，有助於提振市場信心，激發微觀主體活力，促進經濟加速復蘇；市場流動性保持合理充裕，股市整體估值較低，整體利好市場風險偏好。
關於債券市場，他認為短期經濟仍處於復蘇階段，國內對實體經濟支持力度加大，市場流動性有望保持合理充裕；隨著近期市場情緒逐漸恢復，對債市整體是利好；另壹方面，由於國內經濟並未偏離復蘇軌道，基本面並不支持債券市場利率大幅下降。
對於匯率問題，周表示，央行降息對人民幣匯率來說是個好消息，主要是因為降息並沒有改變穩健的貨幣政策基調。同時，RRR降息是為了加大對實體經濟的支持，促進經濟主動加速企穩。基本面的穩定對匯率構成了強有力的支撐。降低RRR以穩定市場流動性預期將有助於穩定金融市場情緒。
預測下壹階段貨幣政策走向，董希渺表示:“作為近年來為數不多的實行正常貨幣政策的主要經濟體，雖然近年來我國貨幣政策加大了對實體經濟的支持力度，但始終保持穩健基調，沒有超發貨幣，實施‘大水漫灌’等寬松措施。此外，中國的物價水平保持了基本穩定。6月5438+00數據顯示，CPI同比上漲2.1%，通脹形勢溫和可控，未來通脹壓力不大。此次RRR降息後，中國金融機構加權平均存款準備金率為7.8%，仍處於較高水平。因此，未來RRR仍有削減的空間。”