每個參與國際貿易的國家都必須擁有壹定程度的外匯儲備,否則會遇到無法向外國、企業、個人支付到期的外幣債務,導致國家信用破產的困境。但大額的外匯儲備,不可能僅僅以黃金、現金的方式保存,所以進行投資是外匯儲備保值增值的必要手段。而每個國家發行的國債,是以其政府信用做擔保的,壹般不會出現到期不還的情況,相對於其他投資形式,風險較小,收益穩定。所以,投資於其他國家的國債,是保存外匯儲備的重要方式。
目前國際貨幣基本上只有美元、歐元、日元等少數幾種。相對於其他貨幣,美元的幣值相對穩定,波動較小。所以中國的外匯儲備大量以美元方式存放,購買美國國債也勢在必然。
由於連年的貿易順差,中國積累了大量的美元,也購買了大量的美國國債,已經超過1萬億,在美國6萬多億外債中居首,成為美國的最大債主。這樣龐大的金額如果同時變現,美國的確是無力兌付的。但目前還沒有變現的必要。拿回國內,會造成國內的通貨膨脹;購買其他外匯,還不如美元保值。所以,目前保持壹定的持債規模還是必要的。
當然,美國近年來經濟不景氣,政府開支不加收斂,財政靠舉債度日,幾度突破國會規定的債務上限,甚至還造成政府機關因沒錢而停擺的現象,其償債能力值得擔憂。但目前,還沒有出現債務違約現象。如果中美之間爆發全面沖突,美國壹旦賴賬,中國損失的是閑置資產,美國喪失的是其國家信用,甚至導致其破產。相比而言,美國的損失應該更大。
中國已經註意到相關風險,已經開始減持美債,屆時會將損失盡可能減小。