壹代大俠李慕白有退出江湖之意，托付俞秀蓮將自己的青冥劍帶到京城，送給貝勒爺收藏。這把有四百年歷史的古劍傷人無數，李慕白希望如此重大決斷能夠表明他離開江湖恩怨的決心。誰知寶劍就被人盜走，俞秀蓮上前阻攔與盜劍人交手，最後盜劍人在同夥的救助下逃走。
有人看見壹個蒙面人消失在九門提督玉大人府內，俞秀蓮也認為玉大人難逃幹系。九門提督主管京城治安，玉大人剛從新疆調來赴任，貝勒爺即不相信玉大人與此有關，也不能輕舉妄動以免影響大局。
俞秀蓮壹直在暗中查訪寶劍下落，對前來京城的李慕白隱瞞消息，只想用旁敲側擊的方法迫使玉嬌龍歸還寶劍。不過俞秀蓮的良苦用心落空，蒙面人真的歸還寶劍時，跟李慕白有了壹次正面的交鋒。而李慕白又發現了害死師傅的碧眼狐貍的蹤跡。
玉嬌龍自幼被隱匿於玉府的碧眼狐貍暗中收為弟子，並從秘籍中習得武當派上乘武功。俞秀蓮和李慕白愛惜玉嬌龍人才難得，苦心引導，總是無效。在最後和碧眼狐貍的交手之中，李慕白為救玉嬌龍身中毒針而死。玉嬌龍在俞秀蓮的指點下來到武當山，卻無法面對羅小虎，投身萬丈絕壑。
擴展資料：
劇中角色介紹：
1、周潤發飾演李慕白，性格陽剛俠義，其長空舞劍，宛若遊龍，混無半點滯澀。大巧不工，壹根木棍將玉矯龍的寶劍制得無力可施，是其高遠人生境界的表現。
2、楊紫瓊飾演俞秀蓮，外陽內陰，幹練穩重，十八般兵器皆能稱手，在與玉嬌龍的打鬥中，其武藝如行雲流水，而又叠出神來之筆。
3、章子怡飾演玉嬌龍，白天是千金大小姐，晚上開打、談情說愛，是個對江湖兒女情有所幻想的難馴少女。其劍法則壹如其人性格般鋒芒畢露，配上青冥劍天下無雙的銳利。