據當時資料記載，江蘇常熟人梅寄鶴（1899-1969）是此書的收藏和發現者。經梅寄鶴之手，此書於20世紀30年代初次出版，上海中西書局在1933年單獨排印了後五十回。20世紀下半葉又有多個出版社曾出版此書，有的以百二十回全本面貌推出，有的則以水滸續書的形式只出後五十回。出版時多以“古本水滸傳”或“古本水滸”為書名。作者有標為“施耐庵”的，也有標為“梅寄鶴”的。
梅氏水滸後五十回中，梁山好漢多番與惡霸、官軍血戰，至結尾仍未受招安，壹百單八將也未折損壹人，因此受到不少讀者的歡迎。此書的結尾，則是壹個開放性結局，並未對梁山泊的前途做出明確的描寫，引人遐想。有學者認為在梅氏水滸壹百二十回後還應該有七十回左右的失傳部分存在，其內容可能與抗金有關。