五代史伶官原文及翻譯對照如下：
原文：
嗚呼！盛衰之理，雖曰天命，豈非人事哉！原莊宗之所以得天下，與其所以失之者，可以知之矣。
世言晉王之將終也，以三矢賜莊宗而告之曰：“梁，吾仇也；燕王，吾所立；契丹與吾約為兄弟；而皆背晉以歸梁。此三者，吾遺恨也。與爾三矢，爾其無忘乃父之誌！”莊宗受而藏之於廟。其後用兵，則遣從事以壹少牢告廟，請其矢，盛以錦囊，負而前驅，及凱旋而納之。
方其系燕父子以組，函梁君臣之首，入於太廟，還矢先王，而告以成功，其意氣之盛，可謂壯哉！及仇讎已滅，天下已定，壹夫夜呼，亂者四應，倉皇東出，未及見賊而士卒離散，君臣相顧，不知所歸。至於誓天斷發，泣下沾襟，何其衰也！豈得之難而失之易歟？抑本其成敗之跡，而皆自於人歟？
書曰：“滿招損，謙得益。”憂勞可以興國，逸豫可以亡身，自然之理也。
故方其盛也，舉天下之豪傑，莫能與之爭；及其衰也，數十伶人困之，而身死國滅，為天下笑。夫禍患常積於忽微，而智勇多困於所溺，豈獨伶人也哉？作《伶官傳》。
原文對照翻譯：
唉！盛衰的道理，雖說是天命決定的，難道說不是人事造成的嗎？推究莊宗取得天下的原因，與之失去天下的原因，就可以明白了。
世人傳說晉王臨死時，把三支箭賜給莊宗，並告訴說：“梁王朱溫是本王的仇敵，燕王是本王推立的，契丹與本王約為兄弟，可是後來都背叛本王去投靠了梁。這三件事是本王的遺恨。交給爾三支箭，爾不要忘記爾父親報仇的誌向。”
莊宗接受了箭，把箭收藏在祖廟裏。以後莊宗出兵打仗，便派手下的隨從官員，用豬羊去祭告祖先，從宗廟裏恭敬地取出箭來，用漂亮的錦囊裝著，背著箭走在前面，等到凱旋時再把箭藏入祖廟。
當莊宗用繩子綁住燕王父子，用小木匣裝著梁國君臣的頭，走進祖廟，把箭交還到晉王的靈座前，告訴晉王生前報仇的誌向已經完成，莊宗那神情氣概，是多麽威風！等到仇敵已經消滅，天下已經安定，壹人在夜裏發難，作亂的人四面響應，莊宗慌慌張張的出兵向東逃跑，還沒見到亂賊，部下的兵士就紛紛逃散，君臣們互相看著，不知道哪裏去好。
到了割下頭發來對天發誓，抱頭痛哭，眼淚沾濕衣襟的可憐地步，怎麽那樣的衰敗差勁呢！難道說是因為取得天下難，而失去天下容易才像這樣的嗎？還是認真推究成功失敗的原因，都是由於人事呢？尚書上說：“自滿會招來損害，謙虛能得到益處。”憂勞可以使國家興盛，安樂可以使自身滅亡，這是自然的道理。
因此，當國家興盛時，普天下的豪傑，沒有誰能和之相爭；到國家衰敗時，數十個樂官就把之困住，最後身死國滅，被天下人恥笑。禍患常常是由壹點壹滴極小的錯誤積累而釀成的，縱使是聰明有才能和英勇果敢的人，也多半沈溺於某種愛好之中，受其迷惑而結果陷於困窮，難道只有樂工（是所溺的成分）嗎？於是作《伶官傳》。
五代史伶官賞析
此文通過對五代時期的後唐盛衰過程的具體分析，推論出憂勞可以興國，逸豫可以亡身和禍患常積於忽微，而智勇多困於所溺的結論，說明國家興衰敗亡不由天命而取決於人事，借以告誡當時北宋王朝執政者要吸取歷史教訓，居安思危，防微杜漸，力戒驕侈縱欲。
文章開門見山，提出全文主旨：盛衰之理，決定於人事。然後便從人事下筆，敘述莊宗由盛轉衰、驟興驟亡的過程，以史實具體論證主旨。
具體寫法上，采用先揚後抑和對比論證的方法，先極贊莊宗成功時意氣之盛，再嘆其失敗時形勢之衰，興與亡、盛與衰前後對照，強烈感人，最後再輔以《尚書》古訓，更增強了文章說服力。全文緊扣盛衰二字，夾敘夾議，史論結合，筆帶感慨，語調頓挫多姿，感染力很強，成為歷來傳誦的佳作。