美元貶值(大量追加美元)後，大量國際資本進入日本房地產行業，進壹步刺激房價上漲。受房價大幅上漲的誘惑，許多日本人開始失去耐心。他們發現炒股票和房地產更快，於是把銀行存款拿出來炒。
到了1989，日本的房地產價格已經飆升到了壹個可笑的地步。當時的土地面積相當於日本的加州，其地價總市值相當於整個美國的4倍。到1990，僅東京的地價就相當於美國的總地價。
壹般工薪階層就算花光了畢生積蓄也買不起大城市的房子。只有億萬富翁和少數大公司的高管才能買得起房子。
1991年後，隨著國際資本獲利後的撤離，外資推動的日本房地產泡沫迅速破滅，房地產價格隨即暴跌。到1993，日本的房地產業徹底崩潰，個人破產，企業倒閉，留下的壞賬高達6000億美元。
從後果來看，上世紀90年代破滅的日本房地產泡沫是歷史上影響時間最長的壹次。這個泡沫不僅重創了房地產行業，還直接引發了嚴重的金融危機。受此影響，日本迎來了史上最長的經濟衰退，陷入了15年的蕭條和蕭條。即使是現在，日本經濟也沒有完全走出陰影。
人們常常把這次房地產泡沫稱為“二戰後日本的又壹次戰敗”，把90年代視為日本“失去的十年”。
擴展數據
原因
1，日本經濟金融自由化和國際化加速。
在日本歷史上，1985是具有重要意義的壹年。這壹年，日本發生了很多可以影響日本歷史，改變日本命運的重大事件。
戰後，日本的經濟和金融具有強烈的“封閉”和“受控”色彩。20世紀70年代，日本開始了經濟金融自由化和國際化的進程。20世紀80年代，這壹進程迅速加快。1985年，日本政府發布公告《日元金融自由化和國際化的現狀與前景》，拉開了日本整體經濟金融自由化和國際化的序幕。
2.日本政治國際化的進程正在加速。
上世紀80年代初，日本政府提出日本要從“經濟大國”走向“政治大國”，日美關系將成為“政治大國”的基石。在1985年的“廣場會議”和1986年的“盧浮宮會議”中，日本成為美國最堅定的盟友。
3.日本經濟增長模式的轉變。
1980以來，國際社會壹直在呼籲日本開放國內市場，改變出口導向型經濟增長模式。日本1985的經濟白皮書指出，出口導向的經濟增長模式已經不可持續，日本必須擴大內需來緩和與國際社會的關系。
1985年的日本同時面臨三大戰略轉變:從“管制經濟”到“開放經濟”；從“經濟大國”到“政治大國”；從“外需型經濟”到“內需型經濟”。如此重大而深刻的變化集中在如此短的時間內，可能會使宏觀政策失去回旋余地。
當內部平衡和外部平衡、國內政策協調和國際政策協調交織在壹起時，權衡、選擇和調整宏觀政策將變得非常困難，並可能因為不平衡而出現嚴重失誤。
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