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資本資產定價模型的優缺點

資本資產定價模型的優勢:

資本資產定價模型的最大貢獻在於它提供了風險與收益之間的壹種實質性表達。資本資產定價模型第壹次用如此簡單的關系表達了“高收益伴隨著高風險”這樣壹個直觀的認識。

到目前為止,資本資產定價模型是現實中風險與收益關系最恰當的表達。

資本資產定價模型的缺點:

有些資產或企業的β值很難估計,尤其是壹些缺乏歷史數據的新興行業。

隨著經濟環境的不確定性和不斷變化,基於歷史數據估算的β值勢必對未來起到較少的指導作用——同濟堂。

資本資產定價模型建立在壹系列假設的基礎上,其中壹些假設與實際情況有很大差異,這使得資本資產定價模型的有效性受到質疑。這些假設包括:市場是均衡的,市場不存在摩擦,市場參與者是理性的,不存在交易成本,稅收不影響資產的選擇和交易。

資本資產定價模型的基本原理;

R=Rf+β×(Rm—Rf)

r代表壹項資產的必要收益率;

β代表資產的系統風險系數;

Rf代表無風險收益率,通常用短期國債利率近似代替;

Rm代表市場投資組合收益率,通常用股價指數的平均收益率或所有股票的平均收益率來代替;(RM-RF)稱為市場風險溢價。

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