股市中的投資者風格各異，有的擅長技術分析，有的專註價值投資，可謂八仙過海，各顯神通。投資者在買入心儀的股票時，必然會面臨如何賣出的問題。俗話說，懂買的是徒弟，懂賣的是師傅。作為主流的賣出策略，有必要對其優缺點進行分析，以提高投資者的操作水平。
階段性賣出是投資者賣出手中的股票，以期在未來低價再次買入，從而賺取差價，規避風險的行為。壹般來說是大波段操作。當股票被高估時，投資者為了及時獲利和規避潛在風險，選擇暫時賣出，待股價真正下跌後再買入，從而實現完整的階段性賣出交易策略。
作為階段性交易策略的重要組成部分，階段性賣出明顯不同於傳統的“買入並持有”的價值交易策略。費希爾說:“如果在購買股票時事情做得正確，那麽賣出的時機幾乎永遠不會到來。”眾所周知，巴菲特作為價值投資的偉大實踐者和贏家，繼承了長期持有股票的傳統價值交易思想。在他幾十年的投資生涯中，他用伯克希爾的市值完美詮釋了這種交易策略的優越性。但市場上絕大多數投資者都采取了分階段賣出的交易策略。股市的規律告訴我們，大部分投資者都是虧損的，這在壹定程度上證明了投資者不顧壹切地套用這種階段性賣出的交易策略是不合理的。
首先，我們來分析壹下交易模式的類型。我們認為市場上有四種交易模式，即價值型買入、投機型買入、價值型賣出和投機型賣出。所有交易都是這四種交易模式的隨機和故意組合。
當投資者因為股票被高估而選擇賣出，然後立即買入被低估的品種時，那麽他們的交易仍然是壹種基於價值的賣出行為(資本不斷被回收)。當投資者因為股票被高估而選擇賣出時，資金使用停滯壹段時間，資金未能進入生產領域，無法形成資本，無法享受資本增值和正復利的回報。那麽它的交易就是基於投機的投機性賣出行為。
大多數投資者往往采用投機賣出的交易模式，機會成本必須由股票較好的成長性來補償，這對投資者的選股能力提出了更高的要求。這是從資金使用效率的角度來解釋其運作的不合理性。
每次投機賣出後，隨著資金停滯時間的增加，潛力股的成長性提高，因為只有這樣才能趕上價值賣出策略的收益率。
其次，如果只從靜態的角度看階段性拋售，而不考慮整體交易和整體交易，那麽投資者缺乏戰略指導思想。其中，全局交易是指同壹只股票的動態進出。全球交易是指不同股票的動態進出。如果交易時註重局部與整體、靜態與動態、戰術與策略，那麽持倉組合的靈活性就遠大於單壹股票交易。
我們觀察到大多數投資者沒有明確的指導思想，隨波逐流，缺乏必要的投資計劃。這也是他們不能合理使用階段性銷售策略的另壹個關鍵原因。
當股價被高估到什麽程度時，應該減持？我們應該清楚地認識到股價被高估了。如果認為是短期高估，可以通過企業本身的高成長性動態化解，沒有必要拋售。如果我們認為企業的成長性在很長壹段時間內無法提升，那麽被高估的股價遲早會回歸價值中樞。我們必須堅決賣掉和解金。但是，我們不能否認，把握高估值股票是高超的藝術而不是準確的量化計算。夾雜著個人性格、感情等主觀因素。近日，著名價值投資者單斌先生也在博客中透露了自己對賣出雲南白藥股票的後悔。40到50倍的市盈率對於壹個成長性不確定的藥企來說可能太高了。而且當時市場有不確定的增長，又有多少投資者會持有被低估的股票呢？自從丹彬先生賣出股票後，股價再也沒有跌入合理的價格區間，也失去了再次買入的機會。
優秀的投資者應該學習和掌握“階段性賣出”的解決方案，我們認為他們第壹次建倉時買入的價格很重要。因為價格決定了潛在收益。巴菲特說:“第壹，永遠不要讓妳的本金虧損，第二，永遠不要忘記第壹條規則。”被低估的價格給了投資者足夠的安全邊際，因此股價飆升不再是買賣股票的前提條件。鼓勵和引導投資者把握企業管理、市場環境、行業前景等深層次問題。在股價和基本面的相互作用下，投資者可以更好地完善階段性賣出策略，樹立正確的投資理念。
階段性賣出是投資者賣出手中的股票，以期在未來低價再次買入，從而賺取差價，規避風險的行為。壹般來說是大波段操作。當股票被高估時，投資者為了及時獲利和規避潛在風險，選擇暫時賣出，待股價真正下跌後再買入，從而實現完整的階段性賣出交易策略。
作為階段性交易策略的重要組成部分，階段性賣出明顯不同於傳統的買入並持有的價值交易策略。費希爾說:如果在購買股票時事情做得正確，那麽賣出的時機幾乎永遠不會到來。眾所周知，巴菲特作為價值投資的偉大實踐者和贏家，繼承了長期持有股票的傳統價值交易思想。在他幾十年的投資生涯中，他用伯克希爾的市值完美詮釋了這種交易策略的優越性。但市場上絕大多數投資者都采取了分階段賣出的交易策略。股市的規律告訴我們，大部分投資者都是虧損的，這在壹定程度上證明了投資者不顧壹切地套用這種階段性賣出的交易策略是不合理的。
首先，我們來分析壹下交易模式的類型。我們認為市場上有四種交易模式，即價值型買入、投機型買入、價值型賣出和投機型賣出。所有交易都是這四種交易模式的隨機和故意組合。
當投資者因為股票被高估而選擇賣出，然後立即買入被低估的品種時，那麽他們的交易仍然是壹種基於價值的賣出行為(資本不斷被回收)。當投資者因為股票被高估而選擇賣出時，資金使用停滯壹段時間，資金未能進入生產領域，無法形成資本，無法享受資本增值和正復利的回報。那麽它的交易就是基於投機的投機性賣出行為。
大多數投資者往往采用投機賣出的交易模式，機會成本必須由股票較好的成長性來補償，這對投資者的選股能力提出了更高的要求。這是從資金使用效率的角度來解釋其運作的不合理性。
如圖，每次投機賣出後，隨著資金停滯時間的增加，潛力股所需的成長性提高，因為只有這樣才能趕上價值賣出策略的收益率。
其次，如果只從靜態的角度看階段性拋售，而不考慮整體交易和整體交易，那麽投資者缺乏戰略指導思想。其中，全局交易是指同壹只股票的動態進出。全球交易是指不同股票的動態進出。如果交易時註重局部與整體、靜態與動態、戰術與策略，那麽持倉組合的靈活性就遠大於單壹股票交易。
我們觀察到，大多數投資者沒有明確的指導思想，隨波逐流，缺乏必要的投資計劃。這也是他們不能合理使用階段性銷售策略的另壹個關鍵原因。
當股價被高估到什麽程度時，應該減持？我們應該清楚地認識到股價被高估了。如果認為是短期高估，可以通過企業本身的高成長性動態化解，沒有必要拋售。如果我們認為企業的成長性在很長壹段時間內無法得到提升，那麽被高估的股價遲早會回歸價值中樞。我們必須堅決賣掉和解金。但是，我們不能否認，把握高估值股票是高超的藝術而不是準確的量化計算。夾雜著個人性格、感情等主觀因素。近日，著名價值投資者單斌先生也在博客中透露了對賣出雲南白藥(000538)的後悔。40到50倍的市盈率對於壹個成長性不確定的藥企來說可能太高了。而且當時市場有不確定的增長，又有多少投資者會持有被低估的股票呢？自從丹彬先生賣出股票後，股價再也沒有跌入合理的價格區間，也失去了再次買入的機會。
優秀的投資者應該學習和掌握階段性賣出的解決方案，我們認為他們第壹次建倉時買入的價格很重要。因為價格決定了潛在收益。巴菲特說:第壹，永遠不要讓妳的本金虧損，第二，永遠不要忘記第壹條規則。被低估的價格給了投資者足夠的安全邊際，因此股價飆升不再是買賣股票的前提條件。鼓勵和引導投資者把握企業管理、市場環境、行業前景等深層次問題。在股價和基本面的相互作用下，投資者可以更好地完善階段性賣出策略，樹立正確的投資理念。