境外投資既要包括企業債券投資，包括債券購買和貸款發放，也要包括企業股權投資。股權投資還應包括持股65，438+00%以上的所謂對外直接投資(FDI)，以及持股65，438+00%以下的組合投資。
今天的研討會主要討論中國企業相對狹窄的海外股權投資。這是壹個很大的話題，大致包括以下幾點:壹、中國企業為什麽要“走出去”？第二，對世界經濟趨勢的壹些觀察；第三，對當前中國經濟形勢的壹些評論；第四，關於中國企業“走出去”的幾點思考。
壹、企業為什麽要“走出去”？
從根本上說，中國企業“走出去”。從國家層面來說，這個原因應該和中國為什麽要加入世貿組織是相同的、相似的或者相關的。中國為什麽加入世貿組織？WTO是參與國之間為消除或降低關稅壁壘、開放國內市場、參與全球經濟壹體化而達成的協議。其背景是世界分工的發展使得全球經濟壹體化成為必然趨勢。
它有幾種含義:
首先，在壹個企業中完全可以完成的生產流程，現在被細分成幾個節點，或者所謂的子流程，可以在不同的國家和公司進行生產。所以，在全球經濟壹體化的過程中，很難說哪個公司、哪個國家的產品還是某個國家的產品。比如波音787有797架，所以很難說787是美國波音公司的產品，因為它65%的零部件都是由世界各地的零部件廠商生產的，主要是德國、意大利、日本，還有35%是日本廠商提供的。所以在全球經濟壹體化的過程中，整個生產過程被細分了。
其次，在全球經濟壹體化的過程中，企業之間的競爭不再是企業之間的競爭，而是壹個產業鏈和另壹個產業鏈之間的競爭。在這種環境下，企業生產再好，如果沒有上下遊企業的幫助，產品可能還是很難在市場上占據有利的競爭地位。
在這樣的大背景下，中國加入世貿組織就是參與全球經濟壹體化的全過程，融入全球產業鏈。否則妳可能會失去壹個至少幾十年的快速發展的機會。
那麽，中國企業為什麽要“走出去”？
因為加入全球經濟壹體化肯定有利有弊。廣義來說，這種壓力和義務更多的是在國內。當然，我們並不是說這種所謂的“請進來”只有壞處，因為企業可以獲得所需的資金、技術和管理經驗。但總的來說，妳需要打開妳的市場，妳需要把妳的市場讓給“請進來”的外企。機會和機遇更多的是在國外，因為別人進了妳的後院來分享妳的午餐，妳也需要進別人的後院來爭奪壹份午餐。因此，從這個意義上說，中國企業“走出去”是中國入世的應有之義。妳為什麽加入？妳們不僅要打開國內市場，還要進入國際市場，在國際市場上分壹杯羹。
從企業層面來說，雖然中國企業從國家層面來說應該“走出去”，但是從企業層面來說，並不是每個企業都應該“走出去”，並不是說這是另壹個出路，是否適合企業自身的需求。企業要不要“走出去”很重要，就是對於壹個具體的企業來說，國際市場和國內市場能否產生某種“利差”，這種“利差”不僅僅是利益差，還有利潤差、盈利差、利益差。
總的來說，這種傳播不外乎以下幾個方面:
壹是國內市場飽和，或者利潤率太低，需要開發新的市場。
第二是國外有壹些稀缺的土地、勞動力或者其他自然資源，妳必須利用海外市場。比如很多企業，包括國內的企業，都要去國外種地，因為國內很多土地，壹方面資源有限，另壹方面很多土地被汙染。妳可以說妳怎麽有機，但是當人們聽到妳來自這樣那樣的地方，消費者就缺乏足夠的信任。
第三是戰略資產的全球配置，主要是妳要控制關鍵的銷售渠道和壹些新興技術。
最後是規避風險，因為妳要規避貿易壁壘，規避匯率波動。比如在美國，日本的豐田和本田每年輪流做第壹和第二暢銷的車，但是這些車在日本制造後不能出口到美國，必須像加州壹樣在美國本土生產，這樣才能避免貿易壁壘。所以從這個意義上說，中國企業需要“走出去”，這是從國家層面。對於具體企業來說，要看具體企業和國際國內市場能否產生壹定的利差。
第二，世界經濟和國際市場狀況
也許這就是為什麽主辦方要我講壹些對世界經濟走勢的觀察。
世界經濟的趨勢是壹個動態發展變化的過程。具體來說，它有幾個組成部分:壹個是創新驅動的長期趨勢變化；壹是市場經濟的周期性變化；然後是特定行業的季節性變化；另壹種是不可預測的隨機變化。最後兩點，季節性變化和特定行業不可預測的隨機變化，可能和我們的話題沒有太大關系。市場經濟的周期性變化會有壹定的相關性，因為這涉及到什麽時候抄底，不要在高峰時接盤，但這不是最重要的。因為時間有限，我想主要談談創新驅動的長期變革。
關於當前世界經濟走勢長期趨勢的變化討論很多，所以我想主要講這幾點，是我自己的觀察。
壹、“雲、大、物、動”
即雲計算、大數據、物聯網、移動互聯網、人工智能正在改變整個制造業和服務業的運營模式和消費者的消費模式。這包括電子商務和人工智能，包括電動汽車，包括現在很多無人駕駛汽車。很多人都在說未來的無人出租車，會在很大程度上改變很多生態。因為我們現在很多人用的都是互聯網技術，而且更多的是服務業，比如微信。這個產業鏈不是很長。但是如果妳把這些技術和汽車之類的產業聯系起來，可能會形成壹個很長的產業鏈，所以影響絕對不可低估。
第二，中小企業挑戰大企業作為創新的主導力量。
因為傳統上，當我們談論創新時，我們總是談論世界500強公司，因為他們擁有最多的資源，最多的資金，最有創新能力。但我們現在看到的創新更多的是來自中小企業。特斯拉就是壹個非常典型的例子。電動汽車，包括現在的壹些無人車，都不是出自三大汽車廠商之手，而是來自中小企業，它不需要和大企業進行聯合研究。有壹個很重要的原因，就是什麽是創新？回到創新的根本定義，什麽是創新？創新是對現有產品格局和市場格局的否定。越是意義重大的創新，越是從根本上否定現有的產品格局和市場格局。而大企業，尤其是具有主導地位的企業，通常是現有產品結構和市場結構的最大受益者。所以重大創新會造成利益沖突。這壹點，和柯達壹樣，是壹個經典的例子，就是他在膠片技術上是壹個領先的、占主導地位的企業，但是他不能及時采用數碼攝影技術，最終導致破產。這方面的例子很多。由於時間關系，我就不展開了。
第三，“以小搏大”、跨界競爭正在成為常態。
這主要得益於金融創新的發展。這些天使、風投、私募、基金，這種創新的股權融資方式，奠定了“以小搏大”、跨界競爭成為常態的基礎。所以現在真的很難說誰是妳的競爭對手。妳真的不能只關註這些已經在業內的人。妳不知道明天哪個不同的行業會突然出現壹個非常令人驚訝的競爭對手。時間的關系，我就這個問題簡單講這幾點。
那麽長期改變的意義是什麽？我認為主要有以下幾點:第壹，它給了中國企業壹個很好的機會，與海外創新型中小企業對接，進行股權和量產。因為大企業有量產的能力，如果他有壹個發明，他願意把它商業化，他不需要任何人就可以形成量產。但是因為現在很多發明者都是中小企業，他沒有量產能力，他需要另外找壹家廠商替他進行量產。還有壹點就是股權投資的機會。如果和世界500強企業合作，妳是不可能得到世界500強企業股權的機會的，也沒有人會給妳。但是如果和中小企業合作，提供融資，可能會有壹些股權投資的機會。
第四，技術變革的趨勢。
德國4.0有幾個特點:壹是充分利用互聯網、物聯網和人工智能；二是個性化量產；第三，可以延伸價值鏈；但總結起來，它的總的特點是讓這個產品有更好的品質，消費者願意消費這個產品的時間更長。但是美國的再工業化有不同的特點，因為這是壹個科技創新的時代，產品的更新換代非常快。像柯達，就像我剛才說的，妳在膠片技術上可以做到最好，但是突然就變成了數碼相機。妳可以做到極致，也可以做得很好，但是突然就沒用了。所以，這也是我們在中國的企業“走出去”，順應科技發展趨勢，應該註意的事情之壹。“建得好”更重要還是“建什麽”更重要？美國的制度可能更靈活。因為時間關系，這裏也不展開了。
第三，國內經濟形勢
從現有的結構性問題來看，主要是有效需求不足和有效供給不足並存。大的情況是冰與火是兩個世界。新興產業和傳統產業處於完全不同的狀態，表現為宏觀層面。我們剛才說了，有效需求和有效供給的短缺是同時存在的。微觀上，說明企業的產品，壹方面賣不出去，市場需要的產品缺乏供給。我們聽過很多故事，比如日本的馬桶蓋、尿布、奶粉等等。這些都不是很高科技的產品，但都是市場需要的產品。造成這種局面的壹個重要原因是，傳統的低價格、低質量、低價值的競爭模式不適應中產階級崛起帶來的市場需求的根本變化。因為中產階級消費的壹個重要特點就是他不再那麽在乎錢了。他更願意為自己產品的質量、特點、性能多花錢。但在這壹點上，我國傳統的企業競爭模式仍然是低價格、低質量、低價值，這是壹個重要原因。
因此，要解決中國的經濟問題，國家的宏觀經濟政策只是必要條件，不是充分條件。就像貨幣政策，妳錯了就不行；但正確不壹定管用。因為錢有足夠的流動性，但是企業，或者他不借錢，或者他拿了錢以後會做什麽？如果妳還生產產品來增加庫存和過剩產能，這個東西是沒用的，改變中國的經濟形勢也是沒用的。所以從企業發展的角度來說，它的充要條件是:第壹，妳要能在這個企業生產出適銷對路的產品；第二，妳應該能夠以有利可圖的價格出售。要做到這壹點，企業必須走創新之路。
那麽如何走創新之路呢？我覺得主要是四點:
第壹，要區分。
差異化是品牌的根本，因為如果妳生產的產品不適合消費者的需求，當然不行；如果妳適合這種需求，問題是妳不是唯壹能生產出適合消費者需求的產品的廠商。為什麽有人買妳的？微分就是為了解決這個問題。
第二，要有護城河。
護城河是壹個可持續性的問題。妳生產這種有差異化的產品，但是在中國，尤其是中國，非常容易被復制。也許過兩個星期就會有類似的產品，同質化的產品。那麽如何擁有護城河，建立合適的準入門檻呢？這是非常必要的。
第三，利用互聯網。
利用互聯網降低成本。“互聯網+”改變不了互聯網增加的行業性質。“互聯網加金融”仍然是金融屬性，“互聯網加手機”仍然是手機屬性，但互聯網可以大大降低企業的運營成本，包括信息搜索成本、營銷成本、生產成本甚至某種程度上的融資成本。時間的關系，我就不展開了。小米就是這方面的經典例子。利用客戶實際參與產品設計，利用口碑進行營銷，就是壹個經典的例子。
第四，國際化。
“走出去”是全球範圍內的資源優化配置。
四、關於中國企業“走出去”需要註意的問題。
壹是要明確企業“走出去”的目的。
是“走出去”解決了企業有什麽樣的問題，而不是壹味地說要“走出去”，因為大家都“走出去”了。企業壹定要清楚自己有哪些利差，解決了哪些問題，在企業戰略發展中處於什麽位置，是什麽有機的壹部分。
二、磨刀不誤砍柴工。
要充分了解市場，包括市場需求、投資環境、法律制度、人力資源、金融市場等，盡可能減少信息的不對稱。新希望集團，他在東南亞的“走出去”布局比較成功，但在“走出去”之前，他花了三年時間做市場調研，於是磨刀不誤砍柴工。
第三，要解決融資問題。
海外投資的錢從哪裏來？能否從海外金融市場獲得資金？從國內市場融資，妳的海外資產可以抵押嗎？所以錢從哪裏來很重要。
第四，要有國際化人才。
尤其是海外發行，沒有國際化人才，很難進行合適的管理。比如很多行業需要和客戶直接互動和聯系，由於語言不通和文化背景的原因，很難做到。
第五，企業並購的文化整合。
如果不是成立獨資企業，而是合並，如何融合企業文化是壹個重大課題。許多大型企業在M&A失敗了，因為他們的文化無法融合。
最後，關於中國企業之間的競爭。
很多中國企業“走出去”不是抱團，而是自己走，然後在海外互相競爭，這對中國企業非常不利。因此，可以考慮中國企業壹起“走出去”，壹方面增加規模效益，另壹方面協調企業利益。