中小企業的資本運營
隨著國家對於中小企業的扶持加快，中小企業轉型與升級將是大勢所趨，企業的管理壹旦跟不上，資本運作方式不到位，將很難在競爭中求生存求發展。
1我國中小企業資本運營的必要性分析
經過多年的發展，我國中小中小經濟已經走出了創業期，進入了非常重要的轉型期，正在從產業發展、產業競爭階段進入資本發展、資本競爭階段。資本時代的到來，使我國傳統中小企業和企業家都面臨如何從傳統企業轉型為現代企業、如何從傳統經營方式轉型為資本經營方式等壹系列困惑和難題。資本運營區別於壹般經營和金融投機的是資本運營做?結構?，壹般經營做?產品?。資本運營是以資源的獲取和能源配置為核心命題的壹種經營境界，是通過產業與資本良性互動從而追求資本增值的壹種經營管理和思維方式。沒有壹個進入世界500強的大公司不是通過某種程度、某種方式的資本運營而發展起來的，幾乎沒有壹家大公司是僅靠內部擴張成長起來的。但是，資本運營的失敗率也高的驚人。30%的交易嚴重損害了股東的收益，20%損害了部分收益，33%只創造了少量回報，17%創造了大量回報。已有的研究表明：我國企業並購的成功率也僅為30%左右。
2我國中小企業資本運營存在問題
激進的融資策略是許多企業破產的重要原因，企業家要懂得，高風險的投資要努力用低風險的資金來源去支持。低風險的資金來源包括權益資本、長期債務融資。不過也不要太保守，有的人用增量權益資本來支持低風險的投資，這往往意味著凈資產收益率不高。如果投資的風險不太高，收益率又不低，站在股東的角度看，假如投資的收益率超過了債務資本的成本，那麽他可以適當加大債務資本的權重，這樣由於財務杠桿的作用，其現有股東的權益資本的收益率就會上升。
3促進我國中小企業合理資本運營的措施
資本運營不僅為企業發展籌措資金，而且為企業生存提供保障。而中小企業要從實際出發，根據本企業的生產經營情況，確定資本運營的目標和任務。
3.1把握市場商機
中小企業經營者要有清醒的'頭腦，真正全面深入地了解企業的潛在能力和優勢所在，準確地判斷這種潛在能力和優勢能否培育和發展為核心競爭力。同時競爭力取決於企業的發展規劃、用人制度和人才選擇、經營戰略、投資決策、產品選擇、技術更新、產品質量、生產與經營成本、市場開拓能力、服務質量和信用等級等壹系列因素。中小企業在管理上機制比國有企業靈活，但也要看到，有許多中小企業尚處於管理的初級階段，有些是類似農村生產隊式的管理，有的是資本主義初期那樣靠延長工作時間和非人道的管理，也有些企業是國有企業式的管理，而采用科學管理和現代管理的則很少。特別是壹些中小企業，經過努力經營，企業的資產和生產能力已有很大的提高，為了適應經營發展，需要在管理上有壹個改進，甚至是飛躍，但許多中小企業難以突破這壹關，其中的關鍵在於下不了決心。
3.2進行以產權流轉為紐帶的資本營運
通過資產評估確定企業資本的出售底價，然後在公平的條件下實行公開競爭招標的辦法，較準確地找到企業資本出售價格，所得資金除用於職工養老、安置等問題外，全部投入地方公益性事業和基礎設施方面的企業。出售後，企業的經營管理層被大幅度調整，引入新的經營管理方式，轉換了企業機制。同時，企業資本的重新投入又加強了基礎設施等部門的建設，優化了經濟結構。作為以中小企業核心競爭力培養為導向的企業購並行為，也存在壹定的風險。企業並購必須以企業核心資源為導向，在自己擁有壹定優勢的領域附近經營，而不是簡單地考慮市場吸引力，盲目進入其他領域，特別是進入那些與其核心優勢缺乏戰略關聯的產業領域;購並後要進行競爭要素的有機整合。廣州市中小企業完成並購後，應從內部管理體制、生產經營業務、人事以及企業文化等各方面進行整合，沿著構建核心競爭力的方向，經過優化配置並協調運作，才能最終形成核心競爭力;通過並購發展和更新核心競爭力。企業核心競爭力並不是壹種固化的競爭力，而是壹個動態系統，中小企業在並購活動中必須時時關註核心競爭力的發展演變，並不斷推進、豐富，直至更新。
3.3完善企業的融資技巧
公司治理是壹種對公司進行管理和控制的體系。它不僅規定了公司的各個參與者的責任和權利分布，而且明確了決策公司事務時所應遵循的規則和程序。公司治理的核心是在所有權和經營權分離的條件下，由於所有者和經營者的利益不壹致而產生的委托即代理關系。公司治理的目標是降低代理成本，使所有者不幹預公司的日常經營，同時又保證經理層能以股東的利益和公司的利潤最大化為目標。同時民營企業要在國外融資，或希望海外投資者來投資的話，應該註意以什麽樣的方法去進行整合。比如美國的資本市場有三個特點：(1)非常專業化;(2)非常挑剔;(3)資金充足。在這個市場上市，進行風險資金，妳要掌握它的遊戲規則，成功的機會就增大。在這裏融資壹般分五個階段：第壹個是創業階段。創業階段的企業往往很難找到創業基金、風險基金或個人私募。第二個階段是已經看到企業雛形，看到企業生存空間，但往往這時還沒有贏利，或將要贏利，這個階段往往證券公司會借錢給妳，風險、創業基金也會投資，更多的是個人，大的投資者，他有幾千萬甚至上億，他會投資。第三個是成長階段，在這個階段妳可以選擇上市，上市有兩種，第壹種直接上市也就是所謂的IPO，第二種是間接上市，也就是妳買壹個殼然後包裝重組上市，達到融資的目的。第四個階段產業已經發展很成熟，如有些加工業的產品，已經沒有什麽成長，在這個行業妳往往通過發行債券，來達到融資。第五個階段，對於夕陽產業，可通過合並，從小企業到大企業，企業通過壟斷60%-70%的市場份額來增加價格，從而使企業生存下去。
3.4選擇合理的投資方向
隨著投資體制改革的不斷深化，投資方式也不斷增多。中小企業除了獨立投資，還可以聯合投資，股份制投資等等;在項目投資方面，除了直接投資建設項目之外，還可以采取租賃、承包、項目融資等方式投資於政府或國有企業轉讓的項目。與獨資建立新企業相比，並購有以下壹些好處：(1)可以較快地獲得收益。並購企業，不必經過進行基本建設就可直接獲得經營資產，可以免去新建企業的各種麻煩，並且節省了企業基建的時間。(2)有利於迅速打開和占有市場。被收購企業的銷售渠道和市場都可以被並購企業所利用，節約開拓市場的時間和費用。(3)容易創造良好的經營環境。並購之後可以利用被並購企業的各種關系開展經營活動，如原材料來源，水電和其他基礎設施的使用，與當地政府及各方面的社會聯系等等，節省了營造經營環境的時間和費用。(4)可以迅速形成競爭力。在壹些已有較強企業占據的市場，通過並購該市場上的企業，利用其市場份額，直接參與競爭，而不必從頭開辟市場。
總之，在現有的市場條件下，中小企業只有充分認識評估自己的發展階段，拓寬企業資本運營渠道，才能促進企業的可持續發展。
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