1.互聯網金融改變了商業銀行的價值創造和價值實現方式\x0d\近十年來，我國商業銀行實現了持續、快速、穩定的發展，總資產和總負債年均復合增長率接近20%。但到目前為止，商業銀行的發展模式和盈利模式基本上是“重投入輕效益、重數量輕質量、重規模輕結構、重速度輕管理”的傳統粗放型增長模式，以“壹高兩低三優”為內涵的集約化經營任重道遠。目前，利差仍是我國商業銀行的主要收入來源。2011，我國銀行業非利息收入占比雖然有所上升，但僅占19.3%。從商業銀行傳統的價值創造和實現方式來看，由於其客戶主要是貸款需求穩定的大型企業客戶和高端零售客戶，安全、穩定、低成本、低風險是客戶的基本訴求。銀行的價值創造和實現主要是以其專業的技術、復雜的知識和繁瑣的流程，為客戶提供安全、穩定、低成本、低風險的金融產品和服務。\x0d\互聯網金融模式下，目標客戶的類型發生了變化，消費習慣和模式不同，價值需求行業發生了根本性的變化，徹底顛覆了商業銀行傳統的價值創造和價值實現方式。市場參與者更加普及，中小企業、企業家和普通大眾都可以通過互聯網參與各種金融交易。金融產品或服務提供者是專註於為客戶提供快速、低成本服務的新興金融機構，其社會分工和專業化程度被大大淡化。客戶主要是中小型企業客戶和追求多元化、差異化、個性化服務的年輕消費者。方便、快捷、參與、體驗是客戶的基本訴求。\x0d\互聯網金融機構的競爭基礎是網絡技術、信息技術和數據處理技術，需求響應、期限匹配、風險定價和管理等業務流程大大簡化。在互聯網金融模式下，金融機構向客戶提供的產品和服務在數據分析上是模塊化的資產組合，傳統商業銀行提供的基於密集知識和復雜技術的金融產品優勢被削弱。根據破壞性創新理論，互聯網金融將傳統商業銀行的競爭基礎從安全、穩定、低成本、低風險轉變為速度、便捷、體驗，進而從金字塔底層摧毀了銀行的核心業務。\x0d\2。互聯網金融導致商業銀行支付功能邊緣化\x0d\互聯網金融模式下的支付方式以移動支付為基礎，通過移動通信設備和無線通信技術轉移貨幣價值，以清償債權債務。互聯網金融進壹步加速金融脫媒，邊緣化商業銀行的支付中介功能，替代其中間業務。例如，支付寶、財付通、易付通、運通等已經能夠為客戶提供代收代付、賬戶自動分配、轉賬匯款、機票和火車票購買、電力和保險支付等結算支付服務，對商業銀行形成了明顯的替代效應。\x0d\截至目前，央行已向5批197家第三方支付企業發放了支付業務牌照，包括阿裏巴巴、騰訊、盛大、百度、Ebay等互聯網巨頭。目前，第三方支付的業務範圍已涵蓋移動電話和固定電話支付、銀行卡支付、貨幣兌換、預付卡發行與受理、互聯網支付、數字電視支付等。提供的服務已經從單純的支付結算滲透到為全產業鏈提供行業解決方案，區域範圍突破北京、上海、沿海，擴展到河南、山西、四川、重慶、內蒙古、黑龍江等中西部地區。\x0d\隨著互聯網和電子商務的發展，我國互聯網第三方支付平臺的交易量、虛擬貨幣發行量和流通量不斷增加，涉及的用戶越來越多，第三方支付已經成為壹個龐大的產業。易觀智庫數據顯示，2011年，中國第三方互聯網支付市場年交易額達到216萬億人民幣，較2010年增長99%。雖然與當年全國支付系統近2000萬億元的業務處理量相差甚遠，但第三方支付機構已經將手伸向銀行的核心業務，奠定了在電子支付領域的主導地位。業內人士預測，未來幾年其交易量將迎來爆發式增長，業務占比將繼續提升。\x0d\3。互聯網金融重構現有融資格局\x0d\在互聯網金融模式下，互聯網金融搜索平臺為資金供需雙方提供了尋找機會的市場，同時現代信息技術大大降低了信息不對稱和交易成本，使雙方基本可以了解對方的信息，不再需要資金中介，取而代之的是資金信息中介。\x0d\以2005年3月成立的全球首家個人貸款公司Zopa為例，它在資金借貸過程中充當了信息中介的角色:在Zopa網站上，出借人可以列出借款金額、利率以及想要放款的時間；借款人可以在沒有中介的情況下自由尋找自己的貸款產品，借貸雙方達成的貸款利率主要取決於貸款人的風險偏好程度。風險偏好型貸款人會追求較高的利率，而風險厭惡型貸款人會設定較低的利率來規避相關風險。同樣，國內融360也致力於為客戶提供專業的融資貸款搜索服務，實現用戶與業務人員的直接對接，讓用戶通過搜索獲得更具性價比的融資貸款產品。\x0d\需要強調的是，互聯網金融在服務中小企業融資和個人消費貸款方面具有獨特優勢，包括貸款審批流程簡單、放款速度快、產品類型多樣等。比如專註於小微企業融資服務的阿裏信用，其淘寶商家貸款流程包括:申請3分鐘，無需人工審批，付款1秒。近年來，互聯網金融的發展異常迅猛。阿裏金融自2010成立以來，已為超過13萬家中小企業提供融資服務，累計貸款280億。2012上半年共發放貸款13億，新增企業貸款4萬戶，不良貸款率僅為0.72%。\x0d\另據報道，有專家甚至預測“如果阿裏巴巴拿到銀行牌照，三年內超越民生銀行不成問題！”。因此，互聯網金融模式不僅可以實現直接融資和間接融資壹樣的資源配置效率，還可以大大降低交易成本。中國投資有限責任公司副總經理謝平指出，20年後，“互聯網直接融資市場”或“互聯網金融模式”可能會形成不同於商業銀行間接融資和資本市場直接融資的第三種金融運行機制。\x0d\4。互聯網金融挑戰商業銀行傳統金融中介理論\ x0d \米什金(1995)指出，金融中介存在的原因主要有兩個:壹是金融中介具有規模經濟和專業化技術，可以降低融資的交易成本；第二，金融中介具有特殊的信息處理能力，可以緩解儲蓄者和融資者之間的信息不對稱及其引發的逆向選擇和道德風險問題。因此，資金中介和信息中介是商業銀行作為金融中介的兩個最基本的職能，分擔風險、提供流動性和信息也成為銀行最重要的服務。互聯網金融的出現和興起對傳統的商業銀行金融中介理論提出了強烈的挑戰，可以從三個方面來分析:\x0d\第壹，互聯網金融降低了市場交易成本。雖然銀行直接融資和股票債券市場間接融資在促進資源配置和經濟增長方面發揮了重要作用，但也產生了巨大的市場交易成本，包括貸款信息收集成本、銀行與客戶簽訂合同成本、客戶信用評級評估成本、貸後風險管理成本和壞賬處理成本。這可以從銀行和證券公司的高利潤中反映出來。例如，2012三季度報告顯示，2471家上市公司9月份實現凈利潤1.49萬億，其中16家上市銀行達到812767萬元，占比54.5%。\x0d\在互聯網金融模式下，資金供需方的運作完全依靠互聯網和移動通信網絡進行溝通，可以同時實現多方交易。客戶信用等級的評估和風險管理也主要通過數據分析完成，信息收集、借貸雙方信用等級評估、雙邊簽約成本和貸後風險管理成本極小。\x0d\其次，互聯網金融降低了信息不對稱。信息不對稱是商業銀行的重要基礎之壹。互聯網金融模式下，雙方信息溝通充分，交易透明，定價完全市場化，風險管理和信任評級完全數字化。例如，某上海客戶需要申請壹筆消費貸款，貸款期限為12個月，金額為65438+萬元。在通過360專業貸款搜索平臺融資時，他可以從10家商業銀行和9家非銀行金融機構提供的27款貸款產品中進行選擇，每款產品都有獨特的產品特點。\x0d\再比如，Zopa平臺在承擔資金借貸的中介職能時，會先根據Equifax信用評級機構的信用評分對借款人進行風險評級；其次，輸入借款人的家庭情況、貸款用途、貸款金額、最高貸款利率、信用等級，安排其進入相應的細分市場；最後，特定信用等級的貸款人參考借款人的信用等級並結合貸款期限，以自己的貸款利率參與競標，利率最低者勝出。\x0d\第三，互聯網金融加速金融脫媒。互聯網金融中大量第三方支付機構的出現和崛起，大大加速了金融脫媒。在傳統支付產業鏈中，電子商務、第三方支付公司和銀行扮演著各自的角色:電子商務為用戶提供了壹個網上交易平臺；第三方支付建立網關服務平臺，實現消費者、商戶、金融機構之間的在線支付，提供現金流和資金結算服務；銀行是最終資金結算服務的提供者。\x0d\但是，隨著第三方支付機構的發展，他們已經不滿足於僅僅作為銀行的網關支付平臺，而是開始憑借數據積累和挖掘的優勢，直接拓展到供應鏈融資、小微企業信貸融資等領域。雖然目前互聯網金融中第三方支付衍生的信貸業務占比還比較小，但由於其為借貸雙方提供了直接的通道，已經成為商業銀行戰略和業務轉型的重要方向。
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