導讀:作為唯壹壹家沒有上市的世界500強企業，華為沒有上市的原因是什麽？它有怎樣的資本運作模式？下面是我給大家帶來的華為獨特的資本運作模式。希望對妳有幫助。
在2012年公布的《財富》世界500強企業中，華為排名351。進入華為官網，可以看到幾個醒目的漢字“華為，不僅僅是世界500強”。在這裏，筆者對這句話給出了新的解釋——華為不僅是壹家世界500強企業，也是世界500強企業中唯壹壹家沒有上市的。眾所周知，當企業做強做大，需要充足的資本擴大規模時，大多數企業都會選擇ipo在資本市場融資。而如果華為不上市，能否利用其獨特的資本運作模式，為其發展壯大提供足夠的資本？下面筆者將詳細分析華為獨特的資本運作模式，以及不上市的主客觀原因。
1華為的資本運作模式
1.1“養”了它的資產，然後賣掉。
在三種融資方式中，依靠技術“養”產品無疑是華為的主要資金來源。根據華為2012年報，華為研發支出為人民幣300.9億元，占其營收的13.7%。截至2012、12、31日，華為在中國申請專利465438項，在國際pct申請專利65438項，在國外申請專利65438項。共授予30，240項專利。重視研發和強大的技術實力為華為的融資方式提供了保障。
2001，華為以7.8億美元向艾默生出售電源和機房監控業務；2005年，華為以8億美元的價格將h3c企業網絡和數據通信服務出售給3com。這壹系列的例子說明，依靠專利和技術來換取資本，已經成為華為不可或缺的融資手段。
1.2國家持股
華為成立初期很難融資。因此，華為采取了內部員工持股融資的方式。90年代末，華為推出員工持股計劃，股價1元。從2001開始，華為實施期權改革。改革完成後，員工獲得的股份轉化為虛擬限制性股票，稱為“期權”。公司通過工會實施員工持股計劃，員工持股計劃參與人數為74，253人(截止2012，12，31)，全部由公司員工組成。在職全體持股員工選舉持股員工代表，並通過持股員工代表行使相關權利。員工持股計劃把公司的長遠發展和員工的個人貢獻有機結合起來，形成了長期的奮鬥和分享機制。
截止2012、12、31，任作為公司的個人股東，在公司中的出資比例為1.18%。同時，任參與員工持股計劃占公司總股本的0.21%。任上述累計出資總額占公司總股本的近65，438+0.4%。全民持股稀釋了ceo任的股權。壹旦上市，控股局面可能會失控。在此，筆者認為這可能也是華為不上市的原因之壹。
1.3應收賬款轉讓
應收賬款轉讓是指銀行及時向客戶提供融資便利，以解決應收賬款增加導致的現金流短缺。在受讓方
期間，銀行委托轉讓方(賣方)向買方收取轉讓的應收賬款。如果銀行未能在規定期限內全額收回應收賬款，轉讓方將無條件回購未收回部分。
據了解，近年來，華為壹直在開展應收賬款轉讓業務，將巨額應收賬款轉讓給銀行等金融機構，從而達到曲線融資的目的。公開資料顯示，華為於2004年與國家開發銀行簽署協議。根據該協議，CDB將在未來5年內向華為提供總額為6543.8+00億美元的融資。提前將應收賬款轉化為實實在在的現金流，解決企業的資金問題，也是華為重要的融資方式。
2華為不上市的主客觀原因分析
2.1主觀原因
作為世界500強企業，我相信幾乎所有的專業人士都相信華為有上市的資格，也可以通過審批或註冊成功上市。但是華為堅持20多年不上市，還能發展的這麽快，是因為其主觀上不願意上市。通過分析，筆者認為主要原因有:第壹，不上市也能籌集到足夠的資金支持企業的發展壯大。最後壹節重點分析了華為獨特的三種資本運作模式，這三種融資模式完全可以保證華為目前資金鏈的穩定性。
其次，華為不願上市可能也是考慮到其獨特的股權結構。上壹節還介紹了華為是壹家全資企業，任總裁僅占總股份的65，438+0.4%左右。上市必然導致股權結構的巨大變化，任行長的控股地位很可能發生動搖。沒有人知道，如果沒有任的領導，他創立的華為會騰飛還是衰落。
再者，市場對上市公司的財務信息披露有嚴格的要求。壹旦上市，意味著企業將暴露在資本市場之下，受到法律法規的限制，在壹定程度上對企業的發展有很大的不利影響。比如華為在巴西擴張初期，連續八年虧損，直到第九年才開始大規模盈利。試想壹下，如果華為是壹家上市公司，第三年可能就要被迫撤回虧損。因此，不上市在壹定程度上也有利於企業長期戰略的制定和實施。最後，有句話叫“綁了金的鷹依然可以在藍天飛翔”，用在華為身上。“如果華為上市，那麽華為大部分持股員工都會成為億萬富翁，這在壹定程度上會削弱他們的奮鬥動力”。華為前高管胡永生表示:“壹位著名的海外行業分析師曾與我討論過，為什麽北電衰落得這麽快。他說:很多億萬富翁討論公司的生存問題。他們沒有緊迫感，所以錯過了很多轉型的機會。這種說法無異於“窮人的孩子早當家”。不同的人有不同的說法，這裏不做過多討論。
2.2客觀原因
除了以上四個主觀原因，華為不上市的客觀原因也非常明顯。本文主要討論以下幾個方面:
首先，中國ipo的壹個重要條件是內部員工不得持股。但華為持有全部股份，持股比例不透明。這種獨特的股權結構，使其在當前形勢下不符合在中國上市的條件。
其次，應收賬款轉讓對於華為來說是壹種重要的融資方式，但屬於表外融資，並不體現在企業的財務報表中，所以可能很多人無法接受。
最後有消息稱，華為幾次試圖在美國和澳大利亞上市，但都被當地政府終止，因為這為中國情報機構提供了介入美國通信網絡的機會，考慮到可能存在的威脅。因此被質疑為非上市公司財務信息不透明，也阻礙了其上市。
3結論
通過以上分析，華為獨特的三大資本運作模式為其發展提供了充足的資金來源，無論其不上市背後的原因是什麽。為什麽？我們仍然對華為的成功印象深刻。參考資料:
[1]，吳，。創業企業融資模式探討——以深圳華為技術有限公司為例[j]。全國商業形勢(經濟理論研究)，2009，(20): 24-25，32。
[2]宋燦。從財務管理角度探討華為不上市的原因[j]。現代商業貿易行業，2011，(13): 161。
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