上證指數波動，半導體調整，蘋果跳票，民企丁暉科技何去何從？
這壹期，我想重點和大家聊聊除了技術變革，還有哪些因素會影響丁暉科技的表現？
壹.要點和趨勢
其實我們之前也提示過這麽多“手機”這個詞，相信比較敏感的朋友壹定也註意到了。因為屏幕下的指紋芯片是手機上攜帶的。手機出貨量肯定是和公司營收緊密掛鉤的。
1.手機出貨量
從上圖可以看出，2015之前公司營收的增長是因為觸控芯片，而2015到2017的增長主要是因為電容式指紋識別業務的改善。從2017到2018，公司營收幾乎沒有變化，這其實與智能手機出貨量下降有關。從2017到2018，手機出貨量從1326萬臺下降到1307萬臺，降幅1.5%，導致蛋糕變小，公司營業收入只能受益於滲透率的小幅提升。
所以我們考慮未來前景的第二個因素是看手機的出貨量會如何變化。2020年上半年，受疫情影響，手機出貨量同比下降14.60%。這種下滑大部分是因為三星(-22.95%)的衰落，而丁暉科技在2020年4月新發布的三星Galaxy A71 5G之前都不是三星的供應商。這種合作是丁暉的“新收入”。這也體現了三星對光學指紋識別和丁暉技術的認可。
當然，我們不能忽視的是，華為上半年的銷量也下降了11.04%。由於丁暉和華為的密切合作，我們不得不擔心丁暉的半年度業績。果不其然，其2020年半年報營收同比幾乎沒有增長而凈利潤卻減少了41.3%。
那麽，這種趨勢會持續下去嗎？也許是，也許不是。會是因為前天(9.15)美國對華為的禁令正式生效，正式卡住了華為的脖子；雖然華為壹直在積極備貨，采取了充足的措施，但這種影響短期內不會消除，華為手機的出貨量肯定會下降。不會是因為，雖然華為的出貨量在下降，但並不意味著整個智能手機市場會萎縮。2020年上半年手機出貨量下降壹方面是因為疫情，另壹方面大家也在等待更成熟的5G信號和更成熟的5G手機。當疫情逐漸恢復，5G逐漸普及，手機的出貨量至少不會變差。
2.有機發光二極管屏的發展趨勢
第二個相關的方面是我們之前提到的有機發光二極管屏幕。因為光學型需要有機發光二極管屏的自發光性能，所以有機發光二極管屏的發展趨勢和出貨量也間接影響了光學型的發展。
說到屏幕，我們不得不提到兩種屏幕，LCD和有機發光二極管。
至於液晶屏，由於其無燒屏風險、成本低、護眼、屏幕閃爍感不嚴重、成像效果更好等特點，壹直占有比較高的市場份額。而有機發光二極管屏幕以其整體結構輕薄、彎曲、折疊均勻且自發光、整體色彩均勻飽和、視覺效果更佳、黑色不發光等特點，在“輕薄”和“折疊屏”等使用場景中更受旗艦廠商青睞。
可以看出，有機發光二極管屏可能會成為未來的趨勢，這也為光學打開了壹條通向未來的通道。
另外，光學市場還很小，2019年出貨量只有1.5億，滲透率不到12%。還有巨大的發展空間有待挖掘。
二。其他亮點
除了上面提到的最重要的幾個方面，還有壹些細節我想告訴妳。
作為科技型企業，像“屏下光學指紋”壹樣把握未來的技術出路，實現技術飛躍，是未來成功的關鍵。要做到這壹點，首先是要準確把握消費者的需求。雖然過去不代表未來，但是如果壹個公司能夠抓住機會實現常年增長，我們大致可以判斷他們對消費者的心理有壹定的了解。
與丁暉科技相比，他們過去三次收入的增長都是因為市場的轉變。尤其是最近引領屏下光學指紋時代的到來，無疑是非常成功的。
現在的手機想裝的東西越來越多，但是又想更輕更薄。尤其是未來5G手機的趨勢，需要安裝更多的功率放大器(PA)來增加無線通信距離、信號和支持的頻段。我還想放置更多的CIS(圖像傳感器)模塊，以支持多攝像頭方案。安裝這兩個組件時，功耗會增加。為了讓手機續航時間更長，電池容量會增加。所以留給指紋模具的空間並不多。
所以丁暉科技也抓住了這個痛點，推出了超薄光學指紋技術，將芯片從傳統的0.7-1mm壓縮到了0.3-0.5mm，雖然看起來減少了0.5mm，但是比這個芯片小了壹半，已經是技術上的飛躍了。
該方案已在小米10、華為P40系列、壹加8等旗艦5G手機上成功商用。隨著未來“更輕、更薄但更多”的趨勢繼續，相信會有更多的手機搭載這壹方案。
而且最近(5438年6月+2020年10月)，藍牙SIG推出了新壹代藍牙音頻技術——Leaudio，實現了雙耳機獨立同時接收設備信號，解決了過去壹只耳機作為主耳機時能耗大、易故障、不穩定、延遲等問題。打破airpods的“聽”專利封閉。在其發布之際，丁暉科技聯合發布了采用該標準的自己的TWS音頻解決方案。這個熱點可謂非常及時。
當然，即使有時候知道消費者想要什麽，不做也是白搭。因此，大量的科研開發投入對於壹個公司實現從“創意”到產品的轉化是非常重要的。
丁暉科技R&D人員比例高達91%，員工隊伍高學歷，本科及以上占95%以上，其中博士占4%。R&D投資占2018年營收的22.5%，2019年占16.7%，2020Q1和Q2差不多占30%。
此外，實際上丁暉科技2020Q1和Q2的營收同比略有增長，但由於大量R&D費用導致凈利潤下降。在利潤減少的前提下仍然高度重視R&D是非常罕見的。
總的來說，公司在屏下光學指紋方面確實存在被超聲波替代的可能性，手機短期出貨損壞也會給公司發展帶來壹定的阻礙。然而，在超聲波技術能夠大規模商業化之前，可能還有壹定的差距，超聲波技術領先制造商高通向華為出口芯片將受到美國的限制。我們認為對丁暉技術的影響是有限的。但有機發光二極管普及率的長期提升，屏下指紋手機普及率的提升，5G換代浪潮的到來，對丁暉科技來說是壹個新的機遇。
但是，因為我們暫時還不能確定這兩股力量哪個會更好，基於丁暉科技公司的實力和潛力，我們還是打算謹慎地把他放到我們的“觀察池”裏，觀望壹下。
丁暉科技近6k字的分析到此結束。相信看過的朋友至少會對指紋解鎖這件事有更深入的了解。那麽妳認為美國對華為的禁令會有什麽影響？滲透率的提升和手機產量的短期下滑，兩種力量哪個會更好？歡迎在評論區留言與我們討論~
特殊說明:
以上是我們對這個行業和公司的了解，僅供參考，不構成投資建議。請妳自己思考。