經濟觀察報 記者 宋笛?1月14日，中國中車迎來了兩連板，當日中國中車上漲9.94%。此外，中國中鐵、中國鐵建、中國交建等多支交通基建股均連日走強，當日交運設備、交運物流、工程建設板塊分別上漲3.72%、1.55%和1.32%。
“目前的生產經營都非常平穩”，經濟觀察報以投資者身份聯系中國中車董秘辦時對方回復。
中國中鐵、中國鐵建董秘處則回復了類似的信息，即此前基建板塊處於被低估的狀態，目前是市場的回調和對價值的修復。
“公司壹切經營正常，雖然前期板塊跌得太狠，但目前已恢復至壹個正常的市場回彈”，中國鐵建董秘處對經濟觀察報表示。
西南交通大學交通運輸與物流學院副教授左大傑對經濟觀察報分析，基建板塊最近處於低位已經很長時間了，這幾天上漲可能是從其他板塊獲利了結撤出來的資金。多家證券公司則在研報中認為此前建築板塊價值被低估，目前正在進入壹個修復期。
羅蘭貝格全球合夥人兼大中華區副總裁於占福對經濟觀察報分析，這壹上漲可能來自多因素的疊加，比如1月13日世界首臺高溫超導高速磁浮工程化樣車及試驗線的啟用以及海外疫情影響下，中歐班列等鐵路貨運量的增長。
2021年開年起，這壹反彈即顯現出勢頭：1月5日起，中國中車股價即開始進入上升渠道，至13日、14日連拉兩個漲停板，中國鐵建、中國交建、中國中鐵等企業股價走勢也大致相仿，而幾乎在整個2020年的A股多板塊輪動中，基建相關股票基本處於“隱形”狀態，此次的上漲讓多支股票價格均站上了近壹年乃至近壹年半的新高點。
基建相關股票的上漲引得研究機構的註意。多份券商研報中給出了類似的結論，即中字頭建築企業在此前處於被低估的狀態，有望迎來修復。
國信證券在建築行業1月份投資策略中提出，2020年建築行業下跌8%，所有行業中排名倒數第3，在2020年年末走出嚴重背離指數走勢，而隨著逆周期調控政策落實，訂單有望加快落地，業績確定性強，估值修復空間大。中泰證券則在《淺談地方債務與建築央企擴張的關系》研報中認為建築國企央企被低估，經過3年的低速運行，頭部企業的集中度已得到提升，隨著需求波動進入新的中周期，估值體系切換已近在咫尺。
在投資者平臺上，上述多家中字頭基建相關企業多次被投資者問及為何股價持續下跌，對此中國中鐵在平臺中回應：“近年來基建行業股價整體表現弱於大盤表現。公司業績近年來均實現穩定增長，但公司股價未能反映出業績的增長態勢和內在價值。”
這種業績與股價的反差在2020年表現的格外明顯，2020年諸多行業受到疫情的負面影響，但是在逆周期調節政策下，基建相關企業也呈現了逆趨勢的增長。
國家統計局披露數據顯示，2020年基礎設施1-11月基建投資、房地產投資增速均已轉正，同時增幅保持擴大態勢。1—11月份，基礎設施投資同比增長1.0%，增速比1—10月份加快0.3個百分點，房地產開發投資平穩增長。1—11月份，房地產開發投資同比增長6.8%，增速比1—10月份加快0.5個百分點。
上述公司的部分業務也在2020年因此受益，除中國中車的合同額相較於2019年出現下降外，其余三家中字頭基建相關企業新簽訂合同額均出現了同比增長的態勢，中國鐵建前三季度工程承包板塊新簽合同總額同比增長了26.96%、中國中鐵基建設施業務新簽合同同比增長25.4%，中國交建基建建設業務新簽合同額同比增長15.03%。在公路鐵路兩個基建重頭領域中，除中國鐵建鐵路工程新訂單數出現近2成的下降外，其余均保持增長，中國中鐵的公路業務新簽合同2020年同比增長超過6成。
此輪上漲會否持續，尚難以定論。在1月15日當日，中國中車發布了股票交易異常波動公告，稱生產經營活動正常，市場環境或行業政策沒有發生重大調整，也不存在應披露而未披露的重大事項。就在公告發布當天，基建相關企業已經出現回調趨勢，中國中車至截稿時股價下降超過7%，中國鐵建、中國交建、中國中鐵也均出現了不同幅度的下降。
作為上述公司業績的重要支撐，2021年中國基建投資的強度將會極大的影響對其價值的判斷，其中以鐵路、公路、城市軌道、港口在內的交通基建領域在相關公司中貢獻了超過50%訂單量。經濟觀察報梳理了相關部門披露的交通基建投資信息，從披露計劃來看，交通基建投資在2021年將會維持壹個比較穩定的狀態。多位業內人士則對2021年投資額表現了更為謹慎的態度。
2021年全國交通運輸工作會議中預計2021年全年完成交通固定資產投資2.4萬億左右，作為對比，2020年全國交通運輸工作會議預計全年完成的公路水路、鐵路以及民航投資大約在2.7萬億左右，出現略微下調。
實際上近年三年年初制定的目標均在2.5萬億上下浮動，但實際完成額均在3.5萬億上下。
中國公路學會秘書長劉文傑對經濟觀察報表示，總體來說，在交通強國國家戰略背景下，未來5到15年時間，我國公路交通依然處在快速發展的平臺期。投資規模還會持續增加，但是投資方向和重點會有所調整。壹是智能交通領域，二是地方道路系統，特別是農村公路，三是路網結構優化和等級提升。走高質量發展，轉型升級發展道路。
壹位公路領域的咨詢企業負責人則對經濟觀察報表示，目前市場對2021年公路投資總額度的判斷較為謹慎，且呈現分布不均的狀態。另壹位PPP咨詢公司人士也提示了地區分布不均的特點。
交通基建投資中，鐵路投資也呈現了壹定程度的收縮，按照國鐵集團披露的數據顯示，2020年鐵路固定投資額為7819億元，這也是近年來首次低於8000億。2021年計劃投產新線裏程較2020年也略有下降。
左大傑預測，2021年鐵路投資規模估計會繼續減少。原因是多方面的，外因上經濟復蘇強勁，以鐵路基建投資六保六穩的動機不再迫切，內因上鐵路基建需求可能已經越過峰值，從國鐵集團而言，籌資能力以及可持續發展約束了鐵路投資規模微調到更加合理的規模。
鐵路、公路近年投資總量呈現穩定狀態，地方政府主導的城市軌道交通、市政工程在基建投資增速中扮演的作用愈加重要，而這種增速的維持需要地方財政支出和債務規模支撐，但在疫情下，財政支出的重點出現了轉移。壹位地方交通部門人士對經濟觀察報表示，目前上馬新的基建項目，特別是大型交通基建，暫時不在優先議程之中。
基建股暴漲背後 投資價值是否凸顯？原創英才雜誌2020-03-12 15:37:19
於占福也給出了偏“冷”的判斷，“目前偶現的疫情會給地方政府財政帶來雙重消耗，壹方面相關的防疫政策會影響地區的商貿活動，從而影響財政的收入；另壹方面如果有疫情發生，相關的檢測、防疫等支出也會增加財政壓力。至少目前看到的是，不是說交通的需求是高歌猛進、壹路綠燈，中間出現的不確定性都會對基建投資的熱情、速度產生影響”，於占福表示。