基金經理之間的分歧加劇，配置重心回歸價值龍頭。
在3200點的博弈中，市場分歧越來越大。
“不要說外面，我們公司內部的看法很不壹致。有的基金經理在左邊，有的在右邊。繼續看多的認為這是今天的正常回調，但有助於未來進壹步上漲。”4月2日，北京壹家大型公募基金負責人表示。
隨著3月29日以來連續多日市場再度起飛，目前關於a股“二級市場”的討論也在發酵。不少機構對牛市提出了更明確的預期，但另壹方面，仍有不少機構認為震蕩格局沒有改變。
上證綜指在3100點附近連續波動壹個月後，達到3176點的峰值。
隨著指數的再度上漲，市場對另壹個心理點“3200點”能否被突破的關註度也驟然上升。盤中上證指數走出3192.53的高點，讓市場充滿想象空間。
4月1日，國泰君安證券研究所所長黃燕明在回應點位分析時表示，“指數壹旦進入2900點至3200點的位置，橫盤振蕩就不會那麽快了。如果橫盤振蕩時間長，這個行情走不下去，最終會下跌；如果大盤指數能上去，堅守在3200附近的位置，就很容易突破。那麽如果今天大盤指數破3150，就說明反轉行情基本已經確立。”
“壹旦3150被破，我們認為破3200指日可待。3200-3500在破3200後的上行過程中基本沒有阻力。直到下壹個階段，3500點至3600點之間，才會出現新的阻力。”黃燕明認為。
本周(4月1至4月2日)發布策略研究報告的21家券商中，11明確認為後續牛市上漲並未結束，但也有券商指出了後續市場分化和波動的風險。
“3月29日，大盤再次大漲，印證了我們對中國a股牛市的堅定看好。這實際上標誌著第二階段上升的開始。”中信建投證券表示。
樂觀者包括中泰證券，其研究指出，無論是微觀結構還是估值水平，a股距離每次牛市的頂峰仍有較大差距。
“本周a股市場放量上漲，突破3100點整數關口，向3200點發起進攻。市場經過連續兩天的大漲，今天出現壹定的震蕩是正常的。在連續大漲之後，市場不僅沒有下跌，反而震蕩反彈，充分說明市場的強勢特征非常明顯。現在明確的是，市場由反彈轉為反轉，市場的走勢由之前的單邊下跌轉為震蕩上行，這是最重要的走勢。”4月2日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受采訪時指出。
值得註意的是，連日來，a股成交量再度放大。數據顯示，4月1和4月2日兩市成交額均突破萬億，上壹次日成交額突破萬億是在3月13日。
即便如此，a股的上漲行情能否持續，還有待市場的進壹步檢驗。
“a股今日熱點分散，焦點已經擴散到滯漲品種和各種題材。遊資活躍，而價值品種今日大多回調。可以適度參與反彈，但要警惕4月上市公司業績和海外經濟走勢可能低於預期。”4月2日，華南某公募基金基金經理表示。
事實上，如上所述，基金經理的糾結和矛盾並不少見。在眾多機構人士給本報記者的反饋中，分歧依然是明顯的特征。
“去年市場在3200點左右出現缺口。如果這次能突破3200點，估計還會繼續上。如果沒有突破，可能是短期高點。目前只能說是壹步壹步來，現在不好判斷。”4月2日，上海某公募基金人士告訴21世紀經濟報道。
“市場從4月份開始上漲，宏觀可能背景是制造業PMI超預期。據我們所知，細分行業已經對經濟的好轉有了壹定的預期。事實上，4月2日a股的上漲更多反映的是風險偏好的上升，而與經濟周期相關性強的大類行業並沒有表現出過多的超額收益。”華南某大型公募基金投資總監表示。
鑒於宏觀經濟的好轉，這些買方機構的謹慎判斷並不是孤立的。在壹些賣家看來，復蘇的可持續性確實令人懷疑。
財通證券也分析指出，未來走勢仍維持震蕩格局。壹方面，市場短期的樂觀情緒需要時間來消化。另壹方面，雖然基本面開始出現好轉跡象，但還需要其他數據進壹步確認。同時，由於基本面不算太差，央行寬松的概率也會降低。因此，a股未來繼續快速上漲的阻力較大，大概率維持寬幅震蕩。
但對整體趨勢的矛盾並沒有改變機構在配置上的重心，回歸基本面和價值龍頭仍然是被提及最多的方向。
“目前創業板的風險偏好已經到了壹個相對過熱的區間，而代表各領域龍頭的滬深300、中證500從估值角度來看更具有配置價值，估值仍有明顯的向上空間。對於第二季度來說，經濟的好轉可能成為第二季度最大的預期差。”北京某私募機構人士表示。
“目前，股市仍然受到流動性和風險偏好的推動，但斜率放緩，利潤的權重上升。配置方面，基於短期經濟和利潤驗證期，建議景氣度較強的制造業受益4月1減稅；此外，金融供需端戰略配置，需求端新經濟科技創新增長目標，供給端非銀金融，主題聚焦科技創新板映射的戰略性新興產業。”金鷹基金指出。(21世紀經濟報道)
本周a股市場放量上漲，突破3100點整數關口，向3200點發起進攻。市場經過連續兩天的大漲，今天出現壹定的震蕩是正常的。在連續大漲之後，市場不僅沒有下跌，反而震蕩反彈，充分說明市場的強勢特征非常明顯。a股市場上漲趨勢形成後，賺錢效應越來越明顯，吸引了大量資金流入a股市場，包括場內部分投資者不斷加倉，而場外部分資金也在不斷流入，包括外資、樓市流出的資金、傳統行業退出的部分資金。
兩家公司之間的差額近期壹直在上升。我壹直反對投資人加杠桿，但我們可以把兩融的規模看做市場人氣的風向標。往往在市場賺錢效應明顯的時候，兩融余額會繼續上升，這也預示著後市的走勢可能還是很強勁的。
春節過後，a股市場開啟第壹波逼空上漲，大盤站上3000點整數關口。然後3000點以上，多空分歧加大。壹些意誌不堅定的投資者和分析師甚至開始翻空，提示風險的聲音此起彼伏。我覺得只有堅信牛市的投資者，才能真正賺到牛市的收益。3000點以上，大盤的調整是右邊建倉的最好時機。而壹些對牛市缺乏信心的人，或者所謂的“滑頭派”，可能會被市場的震蕩洗白，從而踏上第二波行情。
本周兩個交易日a股大漲。從上周五開始，市場開始了第二波上漲行情。我覺得這波漲勢還在肆虐。a股市場確實低迷太久了。三年來，整個市場的重心壹直在下移。我壹直看好的白股雖然走出了獨立行情，屢創新高，但近三年來大多都是節節敗退，出現了比較大的調整。
人心思漲是這輪行情上漲的重要動力。更重要的是，a股市場經過三年的調整，已經跌出了價值。估值是硬道理，便宜是導向力。目前滬深300雖然比低點上漲了20%左右，市盈率從十倍上升到12倍，但無論從a股歷史還是與海外市場相比，估值都處於底部。滬深300的估值其實很吸引人。投資的買點很重要。如果低成本買入，後期回報會很豐厚。毋庸置疑，以滬深300為代表的藍籌股仍處於估值底部，仍可重點配置。牛市開啟後，人們往往對投資猶豫不決。
最近，壹些市場分析師甚至試圖預測股市在壹個月或壹個季度內的漲跌，甚至描繪市場。我覺得這個很難做到。我壹再向妳強調，做策略研究是分析判斷大勢，不是算命。最高點和最低點都是事後大家才知道的事情。去預測經常被打臉。Strategy在英文裏是策略的意思，在英文裏也是“對策”的意思。當市場發生變化時，就要做出相應的調整，這才是正確的戰略方法。
現在明確的是，市場由反彈轉為反轉，市場的走勢由之前的單邊下跌轉為震蕩上行，這是最重要的走勢。任何牛市都不是單邊上漲，中間會有多次波動，這都太正常了。妳不可能抓住每壹波波動，妳也很難賺到每壹波收益。所以我很少在報告中提到壹些大家喜歡用的詞，比如高拋低吸，逢高減倉，低買高賣，這在操作上是不可能的。因為妳很難知道什麽是高，什麽是低。如果妳想賺取市場震蕩的差價，就相當於玩弄整個市場。那無疑是自討苦吃。
巴菲特的投資靠時間換空間，分享公司的成長。他不會對市場的短期走勢做出任何判斷。短期來看，市場先生的脾氣很奇怪，會受到各種消息的影響，所以我們不能和市場先生玩遊戲。但是我們需要和價值先生做朋友。在市場上漲的過程中，可以把握壹些優質的股票，做它的股東，為公司的價值增長掙錢。全球前100名富豪中，巴菲特是唯壹壹個投資股票的，其他99位都是實業出身。但其實我覺得巴菲特也在實業。他只是把自己的資產分給不同的職業經理人管理。他買壹個公司，往往會持有十幾年甚至更久，成為企業的股東。他在炒股嗎？他實際上是做生意的。
中國有壹家上市公司的董事長，花了200多萬美元和巴菲特共進午餐。他見到巴菲特說的第壹句話是:我是做生意的，不會炒股票，所以來征求妳的意見。巴菲特幽默地回答:我也不會炒股票。的確，真正實行價值投資，分享牛市成長的人，會是公司的好股東，會長期投資，而不是炒股票。中國人發明的漢字非常有趣。“炸”怎麽寫？在壹個“火”上加壹個“少”。火上炸，越炸越少。所以我建議大家壹定要放棄炒股票的想法，轉向投資。只有做好股東，才能真正分享a股市場的“黃金十年”。(楊德龍宏觀戰略研究)
作為長城基金基金管理部總經理兼投資總監，楊建華認為，今年a股市場的大漲主要是投資者風險偏好提升、市場估值修復、題材炒作等因素造成的。
“從中長期來看，股市仍在向好，但在股價快速上漲的背景下，應關註短期內業績增長能否與股價相匹配。”楊建華說。目前投資者應該重點關註公司業績是否符合預期甚至超預期，是否能與快速上漲的股價相匹配，因為持續的牛市需要上市公司業績不斷兌現。
在楊建華看來，過去，a股市場越來越難通過講概念、講題材、講故事，從價差中獲利。具有核心競爭力、業績持續增長的優秀公司最終勝出，企業成長是投資最重要的收入來源。但由於市場受到投資者情緒、風險偏好等非理性因素的幹擾，壹些優質股票被嚴重低估，布局被錯殺的優質股票也會賺到估值修復的錢。
挖掘性價比高的公司
對於接下來的布局方向，楊建華認為，在把握宏觀經濟走勢和行業發展趨勢主線的同時，尋找高景氣度的行業或長期穩定增長的行業作為“賽道”，通過對企業內在價值的分析，挖掘出估值與成長性相匹配的高成本股票。
在選股時，楊建華主要考慮以下因素:優秀的管理、良好的公司治理結構、R&D投資、經營性現金流和凈資產收益率。“以上因素可以體現在公司的品牌、技術、資源、管理、商業模式等方面的優勢。投資時，應優先選擇業績可預期、發展路徑清晰、內生增長的公司。”楊建華說。
對於具體的布局方向，楊建華主要看好三大領域:大消費、高端裝備制造、自主創新。在他看來，隨著減稅降費政策的實施，國內居民的消費能力將進壹步增強，消費升級趨勢將會加強。內需的增長將更加健康和可持續，經濟增長的動力將更加強大，有助於相關消費領域的龍頭企業獲得更好的經營業績。
中國經濟正由高速增長階段向高質量發展階段轉變，高端裝備制造、科技創新等領域有望實現更大發展。楊建華預測，這些領域將湧現出更多擁有領先技術和優秀產品質量的公司。
從市場的長期趨勢來看，楊建華認為接下來的長期趨勢是向具有核心競爭力的龍頭公司傾斜，因此優質龍頭公司的長期布局機會值得把握。(上海證券報)
(雲長水長)
市場調研是讓我們重新認識壹個事物或者壹個行業，所以在開拓壹個領域的時候尤為重要。為此，我為妳整理了壹些資料。請參考。
蒂希
1.前言:國際市場對中國有機產品的需求推動了中國有機產業的起步和發展，但中國國內有機產品市場真正出現是在2000年以後。據預測，2015年中國國內有機農產品將達到600億元的市場規模，中國將成為有機食品的第四大消費國，有機