2.如果美國加息影響國內短期利率，通脹預期高，會壓制國內市場增長，否則國內增長值會更加關註國內貨幣信貸環境。
3.根據近期市場判斷，市場估值在信用穩定下有較強支撐，風格偏向市值。行業配置方面，穩定增長期仍關註金融地產+消費，新基建關註計算機。
周度交流:美國加息對a股有什麽影響？
在美元加息預期下，部分投資者更關註美聯儲加息對國內市場外資流動性的影響，以及美債利率上行對國內市場估值的打壓作用。其實國內股市會給國債利率定價，美債利率上行往往不是市場波動的主因。本周基於美國以往的加息情況，分析美國加息對國內股市的影響，供投資者參考。
1，短線:上周市場寬基情緒普遍低迷，僅汽車、醫療、計算機、電子、電力新裝備升溫，軍工、公用事業、白酒“超跌”。截至周五，我們構建的情緒指數CJDI(擴散指數)讀數出現分化，總ACJDI降為50%。用來衡量市場寬度的觀察指標:上證指數1月的讀數維持在壹個很窄的區間內，市場成交比較集中。HS300CJBI沒有跌到很窄的區間，交易結構比較寬泛。框架模式下，風格繼續切換，增長風格略有回升，穩增長方向明顯降溫。
2.本周討論:美國加息對a股有什麽影響？1)美元加息短期內對中美股市估值有打壓作用，影響較弱。美元加息對市場的影響是短期的或者主要是加息預期的混亂。2)美元加息後，人民幣可能貶值，但對外資和外資重倉股整體流動性影響不大。3)美元加息對國內股市的影響主要是通過利率，而中美長期債券利率上行並未對估值構成明顯壓力。通過分解長期利率，我們發現短期利率和通脹預期對國內市場的估值影響很大。在CPI上行和短期利率上升的預期下，市場增長風格的估值壓力較大。
行業配置:短期關註消費+金融，中長期關註制造業隱形冠軍。
短期視角，關註估值切換，把握消費和金融的細分機會。從長期來看，我們將繼續從供給側挖掘周期創造隱形冠軍。
主題配置:繼續關註國家改革的深化
年度層面，積極關註有股權激勵意願和計劃的上市國企。