金融系統的功能是什麽？

在影響金融體系的因素中，交易成本和信息不對稱起著非常重要的作用。金融體系的幾個主要功能都與這兩個因素有關。交易成本是指在金融交易中花費的時間和金錢，是影響金融體系運行效率的主要因素。對於個人來說，發放貸款的交易成本非常高。為了保護自己的資金，在發放貸款之前，需要對項目進行調查，考察借款人的信用水平，聘請專門的法律人員設計完整的借款合同。高交易成本的存在已經成為借貸雙方資金流動的障礙。銀行等金融中介在解決這個問題上有很大優勢。他們有規模經濟，所以可以節省交易成本。金融中介從個人和企業那裏收集資金，然後貸出去。由於規模經濟的形成，金融中介可以降低交易成本。信息不對稱會導致交易前的逆向選擇和交易後的道德風險。如果我們想最大限度地減少貸款市場中的逆向選擇，我們需要貸款人從不良貸款的風險中識別出好的項目。道德風險的存在降低了還款的可能性和貸款人的預期收益，從而降低了他們提供貸款的欲望。股東和管理者之間也存在這個問題。股東期望公司利潤最大化，從而增加所有者權益。事實上，管理者的目標往往偏離股東的目標。由於公司股東人數眾多且分散，無法有效監控經理人員，經理人員擁有私人信息，股東無法避免經理人員隱瞞信息，實施對自己有利而對股東不利的行為。金融中介在解決信息不對稱導致的道德風險和逆向選擇方面也顯示出自己的優勢。因為它是制作公司信息的專家，壹定程度上可以分辨出信用風險的高低。銀行和其他金融中介從儲戶那裏獲得資金，然後貸給好的公司，這就保證了銀行的收益。貸款發放後，銀行將代表儲戶對項目進行監管。銀行壹旦與企業簽訂長期貸款合同，對企業進行監管的成本要低於直接監管企業的成本。金融中介的作用是“代理監管”。債務人和債權人之間的委托代理問題可以得到壹定程度的解決。當然，銀行也不能完全解決信息不對稱帶來的問題。相對於儲戶，銀行有掌握信息的優勢，而借款人對自己和項目性質的了解最多。所以銀行經常面臨道德風險和逆向選擇的問題，銀行的不良資產就說明了這壹點。證券市場特別是股票市場的相關制度安排和機制將降低代理成本，部分克服資本配置中存在的道德風險和逆向選擇。而且，股票市場的發展也有利於公司的控制。所有者會把公司在股票市場上的表現和管理者的報酬結合起來，從而有效地把管理者和所有者的利益聯系起來。同時，流動性會降低金融資產的交易成本和不確定性。壹些高回報項目需要長期資金投入，但儲戶不可能把自己的積蓄押在長期投資上。因此，如果金融體系不能增加長期投資的流動性，對長期項目的投資就會不足。由此可見，利用銀行融資與利用資本市場融資的主要區別，集中在解決交易成本和信息不對稱導致的道德風險和逆向選擇問題。銀行在降低交易成本方面比證券市場更有優勢；在信息不對稱的條件下，銀行解決委托代理問題的能力也強於證券市場。這也可以解釋為什麽人們曾經認為銀行主導的金融體系比市場主導的金融體系更有利於經濟發展。然而，近20年來，市場導向型制度國家，尤其是美國，經歷了持續的經濟繁榮，而銀行導向型制度國家的競爭力卻被明顯削弱。不僅如此，銀行主導型國家還在大力發展市場機制，有融入市場化體制的趨勢。其中，技術進步所起的作用不容忽視。