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公司評估價值方法

公司評估價值方法有相對估值方法和絕對估值方法。

壹、相對估值方法:

1、相對估值法簡單易懂,也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對估值方法中,常用的指標有市盈率(P/E)、市凈率(PB)、EV/EBITDA倍數等。

2、相對估值法的計算公式分別如下:市盈率=每股價格/每股收益;市凈率=每股價格/每股凈資產;EV/EBITDA=企業價值/息稅、折舊、攤銷前利潤。

二、絕對估值方法:

股利折現模型和自由現金流折現模型采用了收入的資本化定價方法,通過預測公司未來的股利或者未來的自由現金流,然後將其折現得到公司股票的內在價值。股利折現模型最壹般的形式如下:

1、其中,V代表股票的內在價值,D1代表第壹年末可獲得的股利,D2代表第二年末可獲得的股利,以此類推……,k代表資本回報率/貼現率。

2、如果將Dt定義為代表自由現金流,股利折現模型就變成了自由現金流折現模型。自由現金流是指公司稅後經營現金流扣除當年追加的投資金額後所剩余的資金。

現金流折現估值模型(DCF)

1、DCF屬於絕對估值法,是將壹項資產在未來所能產生的自由現金流。根據合理的折現率(WACC)折現,得到該項資產在目前的價值,如果該折現後的價值高於資產當前價格,則有利可圖,可以買入,如果低於當前價格,則說明當前價格高估,需回避或賣出。

2、DCF是理論上無可挑剔的估值模型,尤其適用於那些現金流可預測度較高的行業,如公用事業、電信等,但對於現金流波動頻繁、不穩定的行業如科技行業,DCF估值的準確性和可信度就會降低。

3、在現實應用中,由於對未來十幾年現金流做準確預測難度極大,DCF較少單獨作為唯壹的估值方法來給股票定價,更為簡單的相對估值法如市盈率使用頻率更高。

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