線路經營權評估價值的理論分析
(壹)線路經營權評估方法的選擇
成本法、市場法和收益法是國際通行的三種資產評估方法。成本法的理論基礎是資產成本越高，資產投入越大，相應的資產價值也越大。然而，線路經營權等無形資產與其投入成本具有很大的不對稱性，這使得運用傳統成本法難以準確估計這些資產的價值。
再者，對於資產的購買者來說，他們更關心的是資產的收益，而不是這些資產的投入成本。有些資產的建造成本雖然不高，但收益很大，投資者願意支付高於資產建造成本的價格來購買這些資產。在這種情況下，應用成本法產生的評估結果會偏離資產的市場價值。
此外，由於地理條件、經濟發展、客流等原因，相同規模的客運公司在不同地區產生的客運凈現金流差異較大，相同規模的公司在不同航線上的客運凈現金流收入也有很大差異。比如，由於廣東發達地區和西北落後地區的客運線路不同，每年的客運收入現金流量凈額相差很大。無形資產按成本法評估價值是壹致的，但線路經營權按收益法評估價值會有很大差異。如果國有客運公司改制，資產拍賣，顯然，國內外經濟組織更願意花同樣的價格獲得廣東公路客運班線經營權。
同時，我國很難找到類似的無形資產案例，不宜采用市場法。
確定線路經營權的價值，應根據資產的性質選擇評估方法。因此，本文認為收益法是評估汽車客運線路經營權價值的最佳方法。
(二)線路經營權評估公式的選擇
資產評估的收益法又稱收益還原法或收益資本化法，是國際公認的資產評估基本方法之壹。它是壹種估算被評估資產對象未來的預期收益，選擇使用壹定的折現率，將未來收益逐壹折算成評估基準日的現值，以各期未來收益的現值累計之和作為被評估對象的重估價值的方法。客運線路經營權的價值評估可按以下公式確定:
當預期年凈現金流量相等時，公式也可以使用:
其中:P━━線路經營權價值
r-預期凈現金流量
r-貼現率
操作期限
顯然，資產評估的收益法涉及三個基本參數:預期凈現金流量、未來收益期和折現率。也就是說，收益法的核心問題是確定預期凈現金流量、經營期和折現率。這三個參數決定了客運班線經營權的價值，是汽車客運班線經營權評估的重點之壹。
客運公司壟斷某條特定線路的運營，可以為企業帶來高於壹般水平的超額收益。因此，預期凈現金流可以由線路經營權帶來的預期壟斷超額凈現金流決定。未來收益期可根據額度合同約定的使用年限確定。貼現率可以由無風險收益率和唯壹風險收益率組成。在中國，國債是壹種安全的投資，因此無風險收益率可以由國債利率決定，而特有風險收益率包括行業風險、公司經營風險和金融風險。比如，近期燃油、汽車零部件價格飆升，汽車客運行業經營成本大幅增加；再者，公司車輛在運營過程中發生各種交通事故的可能性大大增加了這壹特殊行業的風險。
在具體操作上，由於每個客運公司都有自己的特殊情況和經營環境，這裏就不做討論了。