晉商在福建、湖北、安徽、浙江、江蘇等地收購茶山，就地加工成磚茶，再通過水陸運輸到他的分號。山西商人的茶葉主要銷往蒙古和俄羅斯。賣到蒙古，還得路過打死老虎。遺址位於朔州右玉縣，當時茶葉運輸和銷售都非常困難。晉商資本中最著名的理財資本形式是票號。匯票銀行又稱匯票銀行或匯兌銀行，是專門從事匯兌業務的金融機構。在匯票號碼出現之前，商人購買和交易都要靠現金支付，在外地賺錢也要靠專門的押運機構把現金運回來，不僅要花很多錢，而且費時費力，經常出錯。這迫使外出經商的山西商人尋求新的出路。
據說平遙縣的“西玉成顏料村”在北京、天津、四川都有分店，總經理是雷履泰。“西與誠”北京分公司經常為在京的山西老鄉辦理北京與平遙、四川或天津之間的現金兌換。比如平遙商家把現金交給北京的“西裕成”，那麽“西裕成”北京分公司就會寫信給平遙“西裕成”總號，讓匯款人在平遙收取現金。起初，這種遠程交流僅限於朋友和親戚，而且不收費。後來要求交換的人越來越多，在雙方同意的原則下，可以收取壹定的手續費來辦理。雷履泰發現這是壹種賺錢的方式，於是換成了日升昌，也是做外匯業務的。果然，生意非常紅火。然後，他放棄顏料生意，專門從事匯兌業務，這是中國歷史上第壹家銀行。
後來，他們調查晉商交易的地方，挑選精益合夥人，在天津、張家口、沈陽、蘇州、上海、廈門、廣州、桂林、重慶、長沙等地開設交易所分號，招攬生意。因為這種匯款是這邊交，那邊用，手續簡單好用，所以除了晉商和外地商人，還有政府和官員委托兌換。隨著資本的增加，外匯的位置越來越大，利潤越來越多。然後吸收現金，發放貸款，日升昌的生意蒸蒸日上。其他晉商也借鑒日升昌的經驗，投資票號，形成了著名的山西票號。
到鴉片戰爭前夕，山西大約有八家銀行。鴉片戰爭後的十年間，日升昌、魏福活、日新中三家山西銀行在全國23個城市設立了35家分行，不僅專營外匯業務，還兼營存貸業務，將外匯、存貸結合起來，利用外匯承兌期，占用客戶現金進行高利貸，獲取高額利潤。據記載，1847年末，山西票號衛太後蘇州分行存款36000兩，貸款80000兩，1850年，存款近37000兩，貸款近70000兩。太平天國起義後，清政府財政更加困難，山西票號由最初為封建商人服務轉變為清政府服務。為了承辦清政府對外匯款等國際業務，銀行商人在國外設立分支機構。祁縣合生元銀行總經理何鴻儒於1907在日本神戶、東京、橫濱、大阪開設分行，平遙永泰裕銀行在印度加爾各答開設分號。此時的山西票號，真的可以說是“生意興隆，財源廣進。”