財務指標分析內容：償債能力分析
償債能力是指 企業償還到期債務(包括本息)的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。
(壹)短期償債能力分析
短期償債能力是指 企業 流動資產對 流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業當前財務能力，特別是 流動資產 變現能力的重要 標誌。
企業短期償債能力分析主要采用 比率分析法，衡量指標主要有 流動比率、 速動比率和現金流動負債率。
1、 流動比率
流動比率是 流動資產與 流動負債的比率，表示 企業每元 流動負債有多少 流動資產作為償還的保證，反映了 企業的流動資產償還流動負債的能力。其計算公式為：
流動比率=流動資產? 流動負債
壹般情況下， 流動比率越高，反映企業 短期償債能力越強，因為該比率越高，不僅反映企業擁有較多的 營運資金抵償短期債務，而且表明企業可以變現的資產數額較大， 債權人的風險越小。但是，過高的 流動比率並不均是好現象。
從理論上講， 流動比率維持在2：1是比較合理的。但是，由於 行業性質不同， 流動比率的實際標準也不同。所以，在分析 流動比率時，應將其與同行業平均流動比率，本 企業歷史的流動比率進行比較，才能得出合理的結論。
2、 速動比率
速動比率，又稱 酸性測試比率，是 企業 速動資產與 流動負債的比率。其計算公式為：
速動比率= 速動資產?流動負債
其中： 速動資產= 流動資產- 存貨
或： 速動資產=流動資產- 存貨- 預付賬款- 待攤費用
計算 速動比率時， 流動資產中扣除 存貨，是因為存貨在流動資產中變現速度較慢，有些存貨可能滯銷，無法變現。至於 預付賬款和 待攤費用根本不具有 變現能力，只是減少 企業未來的 現金流出量，所以理論上也應加以剔除，但實務中，由於它們在 流動資產中所占的比重較小，計算 速動資產時也可以不扣除。
傳統 經驗 認為， 速動比率維持在1：1較為正常，它表明 企業的每1元 流動負債就有1元易於變現的 流動資產來抵償， 短期償債能力有可靠的保證。
速動比率過低，企業的短期 償債風險較大，速動比率過高，企業在 速動資產上占用資金過多，會增加 企業投資的 機會成本。但以上評判標準並不是絕對的。
3、 現金流動負債比率
現金流動負債比率是 企業壹定時期的經營現金凈流量與流動負債的比率，它可以從 現金流量角度來反映企業當期償付 短期負債的能力。其計算公式為：
現金流動負債比率=年經營現金凈流量?年末流動負債
式中 年經營現金凈流量指壹定時期內，由 企業經營活動所產生的現金及 現金等價物的流入量與流出量的差額。
該指標是從現金流入和流出的動態角度對 企業實際 償債能力進行考察。用該指標評價 企業 償債能力更為謹慎。該指標較大，表明 企業經營活動產生的 現金凈流量較多，能夠保障企業按時償還到期債務。但也不是越大越好，太大則表示企業 流動資金利用不充分，收益能力不強。
(二)長期償債能力分析
長期償債能力是指 企業償還 長期負債的能力。它的大小是反映 企業財務狀況穩定與否及安全程度高低的重要標誌。其分析指標主要有四項。
1、 資產負債率
資產負債率又稱 負債比率，是 企業的 負債總額與 資產總額的比率。它表示 企業 資產總額中， 債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對 債權人權益的保障程度。其計算公式為：
資產負債率=( 負債總額?資產總額)?100%
資產負債率高低對 企業的 債權人和所有者具有不同的意義。
債權人希望負債比率越低越好，此時，其債權的保障程度就越高。
對所有者而言，最關心的是 投入資本的 收益率。只要 企業的 總資產收益率高於借款的 利息率，舉債越多，即負債比率越大，所有者的 投資收益越大。
壹般情況下， 企業 負債經營規模應控制在壹個合理的水平，負債比重應掌握在壹定的標準內。
2、 產權比率
產權比率是指負債總額與 所有者權益總額的比率，是 企業財務結構穩健與否的重要 標誌，也稱 資本負債率。其計算公式為：
負債與 所有者權益比率=(負債總額?所有者權益總額)?100%
該比率反映了所有者權益對 債權人權益的保障程度，即在 企業清算時債權人權益的保障程度。該指標越低，表明 企業的 長期償債能力越強， 債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業不能充分地發揮負債的 財務杠桿效應
3、 負債與有形凈資產比率
負債與有形 凈資產比率是負債總額與有形凈資產的比例關系，表示 企業有形凈資產對 債權人權益的保障程度，其計算公式為：
負債與有形 凈資產比率=(負債總額?有形凈資產)?100%
有形 凈資產=所有者權益- 無形資產- 遞延資產
企業的無形資產、遞延資產等壹般難以作為償債的保證，從 凈資產中將其剔除，可以更合理地衡量企業清算時對 債權人權益的保障程度。該比率越低，表明 企業長期償債能力越強。
4、 利息保障倍數
利息保障倍數又稱為已獲利息倍數，是 企業 息稅前利潤與 利息費用的比率，是衡量企業償付負債利息能力的指標。其計算公式為：
利息保障倍數=稅息前利潤? 利息費用
上式中，利息費用是指本期發生的全部 應付利息，包括 流動負債的利息費用，長期負債中進入損益的利息費用以及進入 固定資產原價中的資本化利息。
利息保障倍數越高，說明 企業支付利息費用的能力越強，該比率越低，說明 企業難以保證用經營所得來及時足額地支付負債利息。因此，它是企業是否 舉債經營，衡量其 償債能力強弱的主要指標。
若要合理地確定 企業的利息保障倍數，需將該指標與 其它 企業，特別是同行業平均水平進行比較。根據穩健原則，應以指標最低年份的數據作為參照物。但是，壹般情況下，利息保障倍數不能低於1。
財務指標分析內容：營運能力分析
營運能力分析是指通過計算 企業資金周轉的有關指標分析其資產利用的效率，是對 企業管理 層管理水平和資產運用能力的分析。
(壹)應收款項周轉率
應收款項周轉率也稱應收款項周轉次數，是壹定時期內商品或產品 主營業務收入凈額與平均應收款項余額的比值，是反映應收款項周轉速度的壹項指標。其計算公式為：
應收款項 周轉率(次數)= 主營業務收入凈額?平均應收帳款余額
其中：
主營業務收入凈額=主營業務收入- 銷售折讓與折扣
平均應收帳款余額=(應收款項年初數+應收款項年末數)?2
應收款項周轉天數=360? 應收帳款周轉率
=(平均應收帳款?360)?主營業務收入凈額
應收帳款包括? 應收賬款凈額?和? 應收票據?等全部賒銷賬款。應收賬款凈額是指扣除 壞賬準備後的余額，應收票據如果已向銀行辦理了貼現手續，則不應包括在應收帳款余額內。
應收帳款周轉率反映了 企業應收帳款變現速度的快慢及管理效率的高低，周轉率越高表明：(1)收帳迅速，賬齡較短;(2)資產流動性強， 短期償債能力強;(3)可以減少收帳費用和 壞帳損失，從而相對增加企業 流動資產的投資收益。同時借助應收帳款周轉期與企業信用期限的比較，還可以評價購買單位的信用程度，以及企業原訂的 信用條件是否適當。
但是，在評價壹個 企業應收款項 周轉率是否合理時，應與同行業的平均水平相比較而定。
(二)存貨周轉率
存貨周轉率也稱 存貨周轉次數，是 企業壹定時期內的 主營業務成本與存貨平均余額的比率，它是反映企業的存貨周轉速度和銷貨能力的壹項指標，也是衡量企業 生產經營中存貨營運效率的壹項綜合性指標。其計算公式為：
存貨周轉率(次數)= 主營業務成本?存貨平均余額
存貨平均余額=(存貨年初數+存貨年末數)?2
存貨周轉天數=360?存貨周轉率
=( 平均存貨?360)?主營業務成本
存貨周轉速度快慢，不僅反映出 企業采購、出錯、生產、銷售各環節管理工作狀況的好壞，而且對企業的 償債能力及 獲利能力產生決定性的影響。壹般來說， 存貨周轉率越 高越好，存貨周轉率越高，表明其變現的速度越快，周轉額越大，資金占用水平越低。 存貨占用水平低，存貨積壓的風險就越小， 企業的 變現能力以及 資金使用效率就越好。但是 存貨周轉率分析中，應註意剔除 存貨計價 方法 不同所產生的影響。
(三)總資產周轉率
總資產周轉率是 企業主營業務收入凈額與資產總額的比率。它可以用來反映 企業全部資產的利用效率。其計算公式為：
總資產周轉率=主營業務收入凈額? 平均資產總額
平均資產總額=(期初資產總額+期末資產總額)?2
資產平均占用額應按分析期的不同分別加以確定，並應當與分子的主營業務收入凈額在時間上保持壹致。
總資產周轉率反映了 企業全部資產的使用效率。該 周轉率高，說明全部資產的經營效率高，取得的收入多;該周轉率低，說明全部資產的經營效率低，取得的收入少，最終會影響 企業的盈利能力。 企業應采取各項 措施 來提高企業的資產利用程度，如提高 銷售收入或處理多余的資產。
(四)固定資產周轉率
固定資產周轉率是指 企業年銷售收入凈額與 固定資產平均 凈值的比率。它是反映 企業固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的壹項指標。其計算公式為：
固定資產周轉率=主營業務收入凈額?固定資產平均 凈值
固定資產平均 凈值=(期初固定資產凈值+期末固定資產凈值)?2
固定資產周轉率高，不僅表明了 企業充分利用了固定資產，同時也表明企業 固定資產投資得當，固定資產結構合理，能夠充分發揮其效率。反之，固定資產周轉率低，表明固定資產使用效率不高，提供的生產成果不多， 企業的 營運能力欠佳。
在實際分析該指標時，應剔除某些因素的影響。壹方面，固定資產的 凈值隨著折舊計提而逐漸減少，因 固定資產更新，凈值會突然增加。另壹方面，由於折舊方法不同， 固定資產凈值缺乏可比性。
財務指標分析內容：盈利能力分析
盈利能力就是 企業資金增值的能力，它通常體現為企業收益數額的大小與水平的高低。企業盈利能力的分析可從壹般分析和社會貢獻能力分析兩方面研究。
(壹)企業盈利能力的壹般分析
可以按照會計基本要素設置 銷售利潤率、 成本利潤率、 資產利潤率、 自有資金利潤率和 資本保值增值率等指標，借以評價 企業各要素的盈利能力及資本保值增值情況。
1、 主營業務毛利率
主營業務毛利率是銷售毛利與主營業務收入凈額之比，其計算公式為：
主營業務毛利率=銷售毛利?主營業務收入凈額?100%
其中：
銷售毛利= 主營業務收入凈額-主營業務成本
主營業務毛利率指標反映了產品或商品銷售的初始獲利能力。該指標越高，表示取得同樣銷售收入的 銷售成本越低， 銷售利潤越高。
2、 主營業務利潤率
主營業務利潤率是 企業的利潤與主營業務收入凈額的比率，其計算公式為：
主營業務利潤率=利潤?主營業務收入凈額?100%
根據利潤表的構成， 企業的利潤分為： 主營業務利潤、營業利潤、 利潤總額和凈利潤四種形式。其中 利潤總額和凈利潤包含著非銷售利潤因素，所以能夠更直接反映銷售獲利能力的指標是主營業務利潤率和 營業利潤率。通過考察主營業務利潤占整個利潤總額比重的升降，可以發現 企業經營理財狀況的穩定性、面臨的危險或可能出現的轉機跡象。主營業務利潤率指標壹般要計算主營業務利潤率和 主營業務凈利率。
主營業務利潤率指標反映了每元主營業務收入凈額給 企業帶來的利潤。該指標越大，說明 企業經營活動的盈利水平較高。
主營業務毛利率和主營業務利潤指標分析中，應將 企業連續幾年的 利潤率加以比較，並對其盈利能力的趨勢作出評價。
3、 資產凈利率
資產凈利率是 企業凈利潤與平均資產總額的比率。它是反映 企業資產綜合利用效果的指標。其計算公式為：
資產凈利率=凈利潤?平均資產總額
平均資產總額為期初資產總額與期末資產總額的平均數。資產凈利率越高，表明 企業資產利用的效率越好，整個企業盈利能力越強，經營管理水平越高。
4、 凈資產收益率
凈資產收益率，亦稱凈值報酬率或 權益報酬率，它是指 企業壹定時期內的凈利潤與 平均凈資產的比率。它可以反映投資者投入企業的 自有資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報酬的關系，因而是評價 企業資本經營效率的核心指標。其計算公式為：
凈資產收益率=凈利潤? 平均凈資產?100%
(1)凈利潤是指 企業的稅後利潤，是未作如何分配的數額。
(2) 平均凈資產是 企業年初所有者權益與年末所有者權益的平均數，平均凈資產=(所有者權益年初數+所有者權益年末數)?2。
凈資產收益率是評價 企業自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標，反映 企業資本營運的綜合 效益。該指標通用性強，適用範圍廣，不受行業局限。在我國 上市公司業績綜合排序中，該指標居於首位。通過對該指標的綜合 對比分析，可以看出 企業獲利能力在同行業中所處的地位，以及與同類企業的差異水平。壹般認為， 企業凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營 效益越好，對 企業投資人、 債權人的保障程度越高。
5、 資本保值增值率
資本保值增值率是 企業期末所有者權益總額與期初所有者權益總額的比率。資本保值增值率表示 企業當年資本在企業自身努力下的實際增減變動情況，是評價企業財務效益狀況的輔助指標。其計算公式如下：
資本保值增值率=期末所有者權益總額?期初所有者權益總額
該指標反映了投資者投入 企業資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業的 資本保全狀況越好，所有者的權益增長越好， 債權人的債務越有保障，企業發展後勁越強。壹般情況下，資本保值增值率大於1，表明所有者權益增加， 企業增值能力較強。但是，在實際分析時應考慮 企業利潤分配情況及 通貨膨脹因素對其的影響。
(二)社會貢獻能力分析
在現代經濟社會, 企業對社會貢獻的主要評價指標有兩個:
1、 社會貢獻率
社會貢獻率是 企業社會貢獻總額與平均資產總額的比值。它反映了企業占用 社會經濟資源所產生的社會經濟效益大小, 是社會進行資源有效配置的基本依據。其計算公式為:
社會貢獻率 = 企業社會貢獻總額?平均資產總額
社會貢獻總額包括: 工資(含 獎金、 津貼等 工資性收入) 、勞保退休統籌及其他 社會福利 支出、利息支出凈額、應交或己交的各項稅款、附加及福利等。
2、 社會積累率
社會積累率是 企業上交的各項 財政收入與 企業社會貢獻總額的比值。其計算公式為:
社會積累率=上交國家財政總額? 企業社會貢獻總額
上交的財政 收入總額包括企業依法向財政交納的各項 稅款，如: 增值稅、 所得稅、 產品銷售稅金及附加、其他稅款等。
發展能力分析
發展能力是 企業在生存的基礎上, 擴大規模, 壯大實力的 潛在能力。在分析 企業 發展能力時, 主要考察以下指標:
1、銷售 (營業)增長率
銷售 (營業) 增長率是指 企業本年銷售 (營業) 收入增長額同上年銷售 ( 營業) 收入總額的比率。這裏, 企業銷售(營業) 收入, 是指企業的主營業務收入。銷售 (營業) 增長率表示與上年相比, 企業銷售 (營業) 收入的增減變化情況, 是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。其計算公式為:
銷售增長率=本年銷售增長額?上年銷售總額=(本年銷售額-上年銷售額)?上年銷售總額
該指標是衡量 企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標誌, 也是 企業擴張增量和存量資本的重要前提。不斷增加的銷售 (營業) 收入, 是 企業生存的基礎和發展的條件, 世界500 強就主要以銷售收入的多少進行排序。該指標若大於零, 表示 企業本年的銷售 (營業) 收入有所增長, 指標值越高, 表明增長速度越快, 企業市場前景越好;若該指標小於零, 則說明企業或是產品不 適銷對路、質次價高, 或是在 售後服務等方面存在問題, 產品銷售不出去, 市場份額萎縮。該指標在實際操作時, 應結合 企業歷年的銷售 (營業) 水平、企業市場占有情況、 行業未來發展及其他影響企業發展的潛在因素進行前瞻性預測, 或者結合企業前三年的銷售 (營業) 收入 增長率作出趨勢性分析判斷。
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