壹、與傳統金融學的區別
行為金融學是，把人類行為融入到金融市場和經濟運行體系裏的壹個新的分支學科；
是結合心理學、社會學、政治學、狹義金融學的壹個交叉學科；
羅伯特.席勒教授說：我認為，所有好的金融學都是行為金融學。
二、與心理學的區別
行為金融學花了很多時間討論認知非理性、決策非理性、框架效應以及各種各樣的偏差。其實這些東西，心理學在過去50年已經做了大量的研究，對人類的思考過程已經進行了很多的探討。
但是，心理學家和經濟學家關註的影響可能不壹樣。
心理學家更關註：人類為什麽會有這樣的特性，為什麽會展現出某種行為偏差；
經濟學家或是金融學家更關註：如果人有這樣的行為，會對我們的金融體系、經濟運行、資本市場產生什麽樣的影響。
三、行為金融學研究什麽
從陸蓉的課程來看，主要有幾個關鍵詞：
1、認知非理性
妳沒辦法理解妳的認知對象，在認識事務的過程中會犯很多的錯誤。
從認知心理學的角度來看，人在處理事務過程中會經過四個階段：信息收集、信息加工、信息輸出和信息反饋。遺憾的是，在這四個階段中我們都可能會犯錯。
為什麽會犯錯，我客觀地處理收集不行嗎？
原因在於人類在認知過程中，總會存在偏差：
（1）信息收集階段
易記性偏差信息發生順序影響決策；
（2）信息加工階段
代表性偏差——當事物的代表性特征表現出來以後，人容易沖動地做判斷，而忽略了其它更多決定性信息；
（3）信息輸出階段
過度自信——只要是正常的人，都容易過度自信，為什麽大部份人覺得自己的駕駛水平處於中上？為什麽如此多的人覺得自己的顏值處於中上？
回想起上半年買到吉利、騰訊、英偉達、科大訊飛時的沾沾自喜，當時差點以為自己就是巴菲特，自信心達到了空前高度。然而看看下半年發生了什麽？在整個投資生涯中，投資成功的經驗會增加過度自信的程度。牛市往往會導致更多的自信；而經歷熊市的投資者比那些沒有經歷的更加悲觀。
只有經歷過壹個完整的牛熊市，才能算是壹只腳邁進了投資大門，才能平衡自己的投資心態和決策。
（4）信息反饋階段
自我歸因——做得好那肯定是因為自己能力強又努力，做得不好那就是環境不行或是別人配合不到位；
後見之明——當事情已經出現結果之後，誤以為自己是早就知道結果的壹種幻覺。當幣市漲跌後，總會發出感嘆“我早就知道”這個也是屬於後見之明嗎？
認知失調——當事情的結果與預想不壹致時，人感到壹種不協調的痛苦，為避免這種痛苦，可能會對事實選擇視而不見或是故意歪曲。常常認為握在手中的股票就是好股票，哪怕已經跌了50%；為什麽幣市這麽多人還在堅持所謂的信仰，是不是也在避免認知失調的痛苦。
很多時候，我們買入之後，就不去看壞消息；賣出之後，也就不再看好消息。
確認性偏差——壹旦形成某種觀念，就會拼命找證據支持這種觀念。有的分析師會先得出某種結論，再去收集對應的數據來支持這些結論。
神奇式思考——其實就是迷信，認為我們的某些動作會帶來結果的不同。特別是在我們贏了壹聲比賽後，之前的特定動作、幸運色、幸運數字等，會讓我們產生神奇的錯覺，認為他們傳遞了某些特殊力量。然而，這可能是把壹些具有相關性的事物誤以為是因果關系。
2、決策非理性
我們是如何做決策的？
能獲得最大財富的選擇是最好的？
能獲得最大效用的選擇是最好的？
在所有研究實際決策的理論中，行為金融學家卡尼曼和特沃斯基提出的前景天蠍座最有名。
（1）前景理論最著名的觀點是：決策依賴於參考點。
舉個例子，公司本月發了1萬的獎金，妳高興不？
壹開始妳非常高興，畢竟是意料之外的獎金。但當得知其它同事拿了3萬時，妳恐怕高興不起來。
這就是參考點的不同，導致效用的不同。
參考點受什麽影響？
參考點的歷史水平
阿裏系的GMV增速趕不上京東GMV增速，這是壞消息嗎？
參考點與期望水平有關，幣市漲10%那叫微調，股市漲10%就直接漲停；
參考點與身邊人的決策有關，這叫同群效應；
既然參考點是可以被影響的，那同樣，參考點也是可被控制的。
想像壹樣，同樣的大衣標價1000元，但其中有壹件寫原價1萬，另外壹件什麽都不寫，妳更傾向於買哪壹件？
（2）風險偏好也影響人的決策
傳統金融學認為人都是討厭風險的。而行為金融學認為，人討厭風險這個特征只是在面對贏利時才表現的，在面對損失時，人往往表現為更喜歡冒險，更喜歡賭壹把，看是不是有機會翻盤，能絕處逢生。
損失厭惡在牛市/熊市如何影響妳？
（3）錯判概率而導致決策錯誤
為什麽這麽多人買彩票，明明中獎的概率低，投資不劃算。
為什麽大家坐飛機時更願意買保險，坐汽車時反而不願意購買，明明從出事的概率上講，飛機應該是最安全的交通工具。
其實這些全都是由於錯判概率而導致的決策偏差。
人在決策時，內心給予壹件事情的權重並不等於它的實際概率。這和理性人的做法完全不同。
若出事的後果很嚴重，則低概率事件就容易被高估。
若具有很高的絕對收益，但概率很低，投資者往往會被絕對收益吸引，而忽視了概率。
買彩票、打新股都是這樣的理由。這個特征，用學術的語言講，叫“偏度”高。市場上有很多這種偏度高的投資品種。
高概率事件容易被低估
父母對妳的關心是高概率事件，擁有的時候被低估，失去的時候才覺得美；
資金配置比例決定了妳的收益，但容易被低估忽視，大家更願意花時間去研究到底買哪只股票；
四、啟發與幫助
到現在，陸蓉的課程還沒有結束，但其實自己很有困惑：
1、現在想的非理性判斷、非理性決策，其實和心理學上的東西是壹樣的，和自己曾經學過的《決策與判斷》《博弈論》是壹樣的，沒有看到具體的區別；
2、更加理解自己在投資上的壹些情緒，但還是無法克服；
3、如果可以通過行為金融學，試圖去預測大的金融市場走向，那這門課才會變得更有意思。
先期待壹下後面的內容吧。