市場回暖當然是壹件好事。不過三四君還是要提醒大家,今年無論是炒股還是買基金,都要小心“商譽減值”的雷。
什麽是商譽?
商譽是在企業進行收購時產生的。比如A公司要收購B公司,B公司賬面價值50億,但雙方協商以80億收購,那麽多出來的30億就記為“商譽”。
也就是說,A公司用80億換來了B公司的50億和30億的“商譽”。
看到這裏,可能有投資者會說,這30億的“商譽”沒有價值。事實上,雖然“商譽”被記錄為公司的無形資產,但就此次收購而言,它花費了更多的錢。
所以,這種“善意”的價值越高,就越值得我們警惕。
2.商譽為什麽會有減值風險?
如果A公司收購的B公司經營業績不錯,這種情況可能沒問題。
如果A公司收購的B公司經營業績很差,或者B公司直接破產,那麽妳認為A公司還有30億無形資產,這合理嗎?
沒有回購的公司,妳賬戶上還有30億,肯定不合理。
所以,只要企業收購,而且所購買的資產業績不佳,那麽就要做商譽減值。至於減值多少,要看其經營業績。
這些商譽的減值將直接計入公司當年的利潤表。舉個例子,某公司今年本來盈利20億,但是因為商譽減值30億,最終盈利虧損654.38+0億。
3.商譽減值的規模有多大?
隨著經濟的不景氣,很多被收購公司的經營業績沒有達到預期,所以現在商譽減值的問題也逐漸顯現出來。
因此,2065438+2008年末,證監會也發布了特別風險提示,要求定期或適時進行商譽減值測試。所以,如果去年只是股權質押的風險,今年就會出現另壹種商譽減值的風險。
根據申萬宏源的研究報告:
由於2014年M&A政策放松,a股商譽規模從2013年末的2034億飆升至2018年三季度的14484億(而同期上市公司凈利潤總額為2922億,商譽規模占比差不多50%)。
其中,創業板商譽規模由2013年末的149億增加到2018三季度的27610億。
當然,聲譽高並不壹定意味著會發生商譽減值,但我們要防範這種風險。尤其是那些即將到業績承諾期的股票,如果這些公司的業績變臉或者達不到預期,那麽商譽減值的風險很有可能引爆。
所以今年投資個股的話,盡量避開商譽高的公司。如果投資主動型基金,就不需要太擔心,因為優秀的基金經理會主動幫我們排除這些股票。
這裏需要註意的是,如果選擇商譽較高的指數基金,如創業板、傳媒行業等,就要謹慎了。
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