問世50多年以後，德國馬克被歐元取代，在身後卻留下了雷霆般的聲譽。直到今天，在德國馬克徹底退出歷史舞臺六年之後，德國人仍對它緬懷不已。比起歐元，多數人更喜歡馬克，甚至有三分之壹的人要求馬克回歸,
然而回顧馬克的歷史，並不如表面那麽輝煌：在它的整個生命之中，馬克有著平均3%的通貨膨脹率；在退出市場前，馬克的價值只有其最初價值的四分之壹。世界是不公平的：歐元在它出現的最初十年間平均只損失了其價值的2.1%，還要被誣蔑為“貴元”（Teuro）。
馬克何以讓人如此懷念？
首先，馬克沐浴在它的誕生神話的光芒之中。直到今天，對於德國人來說，1948年6月20日開始實施的貨幣改革還意味著50年代經濟奇跡的開端。大多數的同時代者還把三個西方占領區內獨立的貨幣改革的實施看作是德意誌聯邦***和國的誕生時刻，也將他們的貨幣的穩定性和政治的穩定性視為壹致。
自50年代中期開始，人們已經在事實上將堅挺的德國馬克和輝煌的經濟、政治成就聯系在壹起：提前償清戰前和戰後的債務、針對以色列和納粹受害者的“補救措施”、獲得出口“世界冠軍”、對外政治上巨大的行動自由、對歐洲壹體化進程的經濟支持、通過建立壹個獨立的歐洲貨幣體系打破美國在世界貨幣體系之中的霸權地位，這壹切的關鍵都是德國馬克。同時它還推動了德國統壹的進程。最後，它還為歐元提供了許多可供借鑒的成功經驗。德國馬克的壹生可謂圓滿。
美元的玩具版——德國馬克的誕生
聯軍占領當局則更為冷靜地看待貨幣改革。直到1947年末，盟國倫敦會議就壹個統壹的德國政策提案宣告失敗以後，美國才著手貨幣改革。直到此時，西方占領國才致力於***同進行貨幣改革，以進壹步推動他們占領區內的經濟復蘇。自1946年起就躺在軍政府的抽屜裏的改革計劃是由早些時候來自基爾（石荷州）的金融學家格哈德?科爾姆（Gerhard Colm）和德國裔經濟學家雷蒙德?W?哥德史密斯（Raymond W. Goldsmith）所起草的。
5000箱現鈔空運法蘭克福
用於貨幣改革的德國馬克從1947年10月起在美國印刷，到1948年4月，這筆巨款被裝在5000個木頭箱子裏運到了美因河畔的法蘭克福。它們是被匿名發行、沒有署名的，因為那時還不存在壹個西德中央銀行。此前曾討論過的250多種德國貨幣改革計劃，現在都變成了廢紙，由路德維希?艾哈德所領導的德國經濟委員會提出的“洪堡計劃”（Homburger Plan）也不例外。被廢止的計劃的德國專家被軍政府隔離在卡塞爾（黑森州）附近壹座兵營裏，但他們發覺自己除了設計表格和說明書，沒有任何可做的事情。
美軍以自己的方式完成了任務。1948年6月20日，重達500噸、總面值57億德國馬克的紙幣投入流通之中。這次貨幣投放行動被名為“捕鳥獵犬”（Bird Dog），在該行動指揮者、27歲的少尉愛德華?A?特內鮑姆（Edward A. Tenenbaum）看來，這次行動是“美軍自諾曼底登陸後最大的壹次後勤運輸行動”。
公民貨幣財產縮水93.5%
貨幣法原則上規定原帝國馬克與新“德國馬克”的比率為1：1。但最初每個人只能換到40德國馬克現金，壹個月以後再獲得20馬克。工資和租金兌換比率為1：1，但現金和存款則為100帝國馬克換6.5德國馬克。市場上93.5%的幣值化為烏有，存款人只能得到其存款面值的6.5%——這次貨幣改革是德國經濟史上最激烈的貨幣削減行動。
當西方在占領區內實施了自己的貨幣政策之後，蘇占區必須迅速做出反應，以阻止貶值的帝國馬克的流入。12月底起，蘇聯方面開始發放憑單，以在必要時候貼在帝國馬克上，當作新貨幣使用——如果計劃中的新貨幣不能及時流通的話。從6月21日開始兌換第壹批“壁紙馬克”，群眾這樣稱呼粘貼過的紙幣。四個星期以後開始了第二次兌換，東德成立的德國央行（Deutsche Notenbank）所發行的東德馬克成為了當地唯壹的法定流通貨幣。
大量的商品供應鞏固了改革神話
在貨幣改革的前壹年，西德的工業生產就已經恢復，充足的商品供應為西德貨幣改革提供了後盾。（右圖：貨幣改革後的商店打出了“新貨幣、新價格”的招牌）大量的商品供應使時人震驚，在很長時間內鞏固了改革的神話，開啟了蓬勃發展的重建時期。從6月21日起，零售商的櫥窗裏就開始擺放出日常消費者很久未曾見到的商品。鍋子、牙刷、書籍和其他日用品從隱藏的貨倉裏走出來，現在無需計劃票證也能買到它們。八天以內，甚至開始以單價5300馬克的價格提供大眾汽車。甚至連奶牛也對貨幣削減做出“積極響應”，在德國馬克流通的第壹個星期裏，黃油的供應量也比壹個星期前有了本質上的提高。
事實上，貨幣改革沒有加速經濟繁榮的到來，倒是櫥窗效應的心理作用成效顯著。對那個時代的大多數人來說，國家和經濟的決定性開端既不是發布基本法的1949年5月23日、也不是建立波恩議會的1949年9月7日，而正是1948年6月20日。在某種程度上來說，他們是對的。清除戰爭通貨膨脹為經濟和政治鋪開了新的道路。經濟新秩序必須從清理貨幣開始。對於路德維希?艾哈德的改革派的經濟政策來說，這壹點尤為重要，它繼續依賴市場的競爭機制，貨幣在調節經濟過程中被賦予了重要作用。
改革在民眾記憶中的神奇景象
如果說貨幣削減嚴格按照美國的計劃執行的話，那麽路德維希?艾哈德的市場經濟設想則壹步步地按照1948年6月24日的《關於貨幣改革後的定量配給和價格政策的指導原則的法律》（Gesetz über Leits?tze für die Bewirtschaftung und Preispolitik nach der Geldreform）所進行。如果說改革前政府借助各種手段、甚至不惜犧牲消費品生產部門的利益來扶植原材料生產部門的話，艾哈德則開始全力支持消費品工業的發展。
然而生活用品的價格仍然提高了14個百分點。11月12日爆發了第壹次——也是那個時代最後壹次——反對“物價飛漲”的總罷工。貨幣削減後隨之而來的失業率也持續了幾年時間。但當今天的人們回顧所謂50年代的“黃金時代”時，貨幣改革仍然被當作經濟騰飛的開始。
馬克神話的深層原因
學術界早在七十年代就對戰後經濟繁榮的成因達成了壹致：貨幣改革並非人們想象的那麽神奇。經濟騰飛來源於壹些更深層的因素：德國在戰後得到了比戰前更加龐大、蓬勃、有效率、現代化的生產資料——戰爭中的轟炸命中了城市的平民區域，徹底摧毀了工業，但也促成了德國工業的更新換代。大量閑置的、高素質的德國工人填補了新工業的崗位空缺。美國人也希望通過德國的復興促進西歐的穩定。德國很窮，但並不落後。這些事件的關聯在當時還不為人知，這使得貨幣改革很快被闡釋為奇跡的制造者。
這壹神話的構成，直到半個世紀以後，在德國的統壹過程中，仍舊有著深遠的影響。對於第二次經濟奇跡的渴望，使得東德馬克和德國馬克的兌換，不是經濟性的、而是政治性的。據專家判斷，兩德馬克的兌換比率完全超過經濟理性，要為日後在經濟適應過程中隨之出現的壹大批問題擔負責任。兩德統壹期間的貨幣改革被民眾當作振興經濟的靈丹妙藥，卻忽略了東德經濟不可救藥的狀態：讓人絕望的負債、生產資料的老化和對革新潛力的忽視。 但是德國馬克在最開始卻並不輝煌。最早的德國馬克看起來就像它的美元教父的玩具版本。（右圖：第壹批德國馬克）馬克在西方占領區的投入使用促進了德國的分裂。隨之而來的是高高的價格漲幅和失業率。在馬克可以自由買賣前，這種狀況持續了10年之久。然而，與這些相對的是無可爭議的優點。1945年，每個人都明白，必須要清除戰爭中所產生的巨額通貨膨脹。西德所有的政治力量都不希望長期依賴外部援助和權宜之計。大多數的德國專家甚至都把壹場貨幣改革視作醫治德國經濟危機的萬能藥。