(壹)銅產業鏈簡介
古今中外，銅是隨著文明的誕生和發展而發展起來的。因此，銅生產經過長期發展，已經形成了完整的產業鏈:上遊開采——中遊加工冶煉——下遊壓延。
銅的上遊主要涉及采礦和選礦，從而獲得中遊冶煉的原料銅精礦。在中遊，銅精礦經過粗煉、精煉後加工成陽極銅和電解銅。下遊分為初級端和終端。初級消費端購買電解銅並進壹步加工成產品，如銅管、銅棒、帶箔銅板、銅棒等。最後將進入終端消費，各種銅材將應用於電力、家電、基礎設施建設、交通運輸以及熱門的新能源領域。
圖表1:銅產業鏈展示圖
數據來源:廣州期貨研究中心公開數據整理。
(二)銅-銅材料的初級消費
銅是由純銅或銅合金制成的各種形狀的銅材的總稱，包括棒、絲、板、帶、條、管、箔等。精通或銅合金制成銅材後，最後進壹步加工成銅制品，廣泛應用於電力、家電、交通、建築裝飾、新能源等領域。
數據來源:廣州期貨研究中心公開數據整理。
SMM數據顯示，2021年，銅線(銅棒)、銅帶、銅管、銅棒、銅箔的產量占比分別為51%、11%、11%、65438。銅加工業總體增速保持穩定，銅箔、銅帶等部分品種增長較快。
從國內近幾年的銅產量來看，近幾年的復合增長率為3.7%。具體到各類銅產品，2021國內銅帶產量228萬噸，同比增長15.7%，近五年復合增長率6.9%。銅棒產量265438+萬噸，同比增長5.0%，近五年復合增長率為-3.2%。銅線材產量654.38+00.05萬噸，同比增長2.6%，近五年復合增長率6.6%。銅箔產量62萬噸，同比增長31.9%，近五年復合增長率11.2%。銅箔增速居銅材增速之首，主要得益於新能源鋰電池的快速發展。
2021年鋰電池銅箔產量25.5萬噸，同比增長82.1%。此外，電子電路用銅箔產量35.4萬噸，同比增長7.3%，軋制銅箔產量1.1.000噸，同比增長37.5%。
其中，銅棒和銅管主要用於制作電線電纜、變壓器、水管和熱交換器，充分發揮了電解銅優良的導電性和導熱性。銅帶是銅板和銅條的統稱。銅板是指銅的軋制板材，包括熱軋和冷軋。銅帶是指厚度為0.06 ~ 1.5毫米的銅軋制產品，銅箔壹般有90箔和88箔，即含銅量為90%和88%，尺寸為16*16cm。銅箔是應用最廣泛的裝飾材料。
圖3:中國的銅產量。
圖表4:21原生銅產量比例
來源:SMMiFind廣州期貨研究中心
圖5:2017-2021銅產量明細(萬噸，%)
資料來源:中國有色金屬加工工業協會廣州期貨研究中心。
國內銅工業現狀
(1)銅桿
銅桿，顧名思義，是壹種桿狀的銅制品，實際上是指熔融的電解銅經過熱軋或冷軋後制成的棒材。銅棒可分為缺氧銅棒和無氧銅棒。所謂的低氧銅棒的氧含量為200 (175)-400 (450) ppm。低氧銅桿拉拔直徑>:1mm優勢明顯。
無氧銅桿的電阻率比低氧銅桿低，比低氧銅桿更經濟。該無氧銅桿具有優異的拉拔直徑。
我國銅桿產區多分布在長三角地區、環渤海地區、珠三角地區和其他地區，其中長三角地區最多，占61%，環渤海地區和珠三角地區分別占16%和12%，其他地區占11%。精通銅桿產能主要分布在江浙粵贛四省，除江西外全部集中在東部沿海。國內再生銅棒主要分布在江西省、河北省、湖北省和河南省，集中在華中地區。
圖6:中國銅桿產能區域分布
來源:中國有色金屬工業協會Mysteel廣州期貨有限公司
圖7:主要銅桿生產代表企業(年生產能力大於等於20萬噸)
資料來源:SMM廣洲期貨研究中心
從產品類型的消費份額分析，電力電纜在銅桿消費中占比最大，約為32%，其次是電氣設備用電纜，約占銅桿消費的26%，即電線電纜占銅桿消費行業的58%。其余如繞組線、裸銅線、電子行業等，占剩下的42%。
圖8:銅桿產品下遊消費比例
資料來源:中國有色金屬工業協會廣州期貨研究中心。
(2)銅管
銅管也叫紫銅管，是壹種由銅制成的管材，是經過壓制和拉拔而成的無縫管。銅管具有良好的導電性和導熱性的特點，是電子產品導電配件和散熱配件的主要材料。它已經成為現代承包商在所有住宅商品房中安裝水管、暖氣和冷卻管的首選。銅管耐腐蝕性強，不易氧化，不易與某些液體物質發生反應，所以容易彎曲成型。
中國銅管產能大多分布在長三角地區，占國內產能的46%。其次是廣東、山東、重慶、河南等地區，分別占16%、17%、7%和7%，其他地區合計占13%。
圖9:中國銅管產能分布
來源:MysteelSMM廣州期貨研究中心
圖10:主要銅管生產代表企業(年生產能力大於等於5萬噸)
資料來源:SMM廣洲期貨研究中心
我國約75%的銅管用於制冷行業。由於銅管具有優良的柔韌性、導熱性和耐腐蝕性，廣泛應用於空調、冰箱、冰櫃、蒸發器、冷凝器、連接管、管材和管件。
在銅管的具體需求結構中，空調占據絕對優勢:空調銅管主要用於蒸發器、冷凝器和連接管。冰箱銅管用於壓縮機的排氣管、回水管和毛細管，蒸發器用鋁管，冷凝器用鋼管。
圖11:銅管端子下遊產品清單
來源:廣州期貨研究中心，整理公開資料。
(3)銅帶
銅帶是銅子行業中重要的高端品種。銅帶是指厚度為0.06 ~ 1.5毫米的銅軋制產品，目前以黃銅帶和銅帶為主。國產銅帶主要分為黃銅、紫銅、錫磷青銅、高銅合金和白銅帶。
中國有色金屬加工工業協會統計數據顯示，2021年國內銅加工材綜合產量中，銅帶是第二大產量細分，產量達到228萬噸，占比15438+0.5%，增速明顯快於整個銅加工材，其中黃銅帶占比最高。國內銅板帶保持凈進口。近年來，隨著生產技術的不斷提高，凈進口量逐年減少。2021，銅板帶進口127800噸，出口80400噸，進口49400噸。
圖12:21年國內銅帶產品產量分布。
來源:中國有色金屬加工工業協會Mysteel廣州期貨研究中心。
圖13:主要銅板帶生產代表企業(年生產能力≥5萬噸)
資料來源:SMM廣洲期貨研究中心
銅帶主要用於汽車、通訊設備、電子信息、航空航天、船舶、油輪和家用電器。連接器是銅板帶的主要產品，電子連接器是電子系統器件之間進行電流或信號傳輸和交換的電子元件，可以增強系統設計和裝配的靈活性，是電子系統中不可缺少的元件。銅帶主要由家電中的散熱元件組成；螺旋槳組件主要用於船舶。
圖14:銅板帶成品清單
來源:廣州期貨研究中心，整理公開資料。
(4)銅棒
銅棒是棒狀銅材加工合成產品，原料端主要是廢銅和電解銅。因為大部分銅條都是由合金制成的，所以還涉及到其他金屬元素，主要是常見的銅鋅合金制成的黃銅條，含有錫和鉛合金的青銅條，含有鎳的白銅條。
國內銅排產能分布多分布在浙江省，占比高達50%；廣東占16%，江西占15%，安徽、河北、山東占比相對較小，分別占5%、3%、2%，其余地區合計占7%。銅棒產能相對集中，產能在5萬噸以上的企業有13家。
圖15:國內銅排產能分布
來源:MysteelSMM廣州期貨研究中心
圖16:主要銅排生產代表企業(年生產能力大於等於5萬噸)
資料來源:SMM廣洲期貨研究中心
由於銅棒具有導電性和導熱性，還用於制造精密儀器、船舶零件、汽車零件、醫療零件、電氣零件和各種機械配套材料。
圖17:銅桿終端消費產品概述
來源:廣州期貨研究中心，整理公開資料。
(5)銅箔
銅箔是壹種負極電解材料，是沈積在電路板基層上的薄而連續的金屬箔。它是PCB電路板的導體。容易附著在絕緣層上，接受印刷的保護層，腐蝕後形成電路圖案。銅箔是由銅和壹定比例的其他金屬制成的。壹般有90箔和88箔，即含銅量為90%和88%，尺寸為16*16cm。銅箔是應用最廣泛的裝飾材料。
銅箔按工藝不同可分為電解銅箔和壓延銅箔。電解銅箔是制造覆銅板、印刷電路板和鋰離子電池的重要材料。壓延銅箔是壹種壓縮延長的銅箔，銅塊在壓延機的壓力下會前後方向延伸，比電解銅箔更難加工。
最近銅箔的工業技術有了相應的突破，就是PET銅箔。PET銅箔是壹種具有夾層結構的微米級復合銅箔。它具有“銅-聚合物-銅”復合“三明治”結構，中間層為4.5μm厚的PET和PP基膜，外層分別鍍有1μm厚的銅。
因此，從結構上看，PET銅箔與目前傳統的6μm鋰銅箔相比，用成本更低的PET基膜代替了金屬銅，從而達到了減少2/3的用銅量，降低原材料成本和重量的目的。
中國電子材料協會數據顯示，2021年，我國電解銅箔產能721.2萬噸，同比增長19.2%。預計到2022年行業產能將達到1103200噸。進出口方面，2021年，銅箔(不含覆銅板)進口152000噸，出口40000噸，進口112000噸。由於技術壁壘高，中國銅箔產能分布也相當集中，大部分分布在廣東和江西。產能2萬噸以上企業11家，廣東、江西各7家。
圖18:國內電子銅箔產能
圖19:中國鋰電池銅箔產能
資料來源:中國電子材料工業協會廣州期貨研究中心。
圖20:主要銅箔生產代表企業(年生產能力大於或等於2萬噸)
資料來源:SMM廣洲期貨研究中心
銅箔作為壹種特殊的銅產品，有以下兩個特點:產業發展熱點和產品發展特點。電解銅箔行業的發展特點是:電路板銅箔仍是主流，但鋰銅箔的比重越來越大；銅箔新技術不斷湧現；投資規模和運營資本規模的要求是新進入者面臨的壁壘之壹。
產品發展的特點是:市場對高檔高性能銅箔的需求逐漸增加；由於鋰電池的發展，超薄鋰銅箔的應用逐漸增多。
銅箔具有表面含氧量低的特點，可以貼在各種基材上，如金屬、絕緣材料等，溫度範圍廣。主要用於電磁屏蔽和抗靜電。導電銅箔置於基板表面，與金屬基板結合，具有優異的導電性，並提供電磁屏蔽效果。具體可分為:自粘銅箔、雙導電銅箔、單導電銅箔等。
圖21:銅箔終端消費產品概述
數據來源:廣州期貨研究中心公開數據整理。
03總結和主要註意事項
銅作為初級下遊產品，最終將用於終端消費，如電器行業、電子設備、汽車船舶、航空航天、家用電器以及新能源汽車、鋰電池等新能源行業。
電子信息技術的不斷發展對各種銅材來說都是機遇，而銅本身的天然屬性也決定了銅材在各大行業中的崇高地位。目前常用的銅材仍然是銅帶和銅棒線。中國的銅帶箔長期以來是凈進口，銅桿絲壹直占據銅產能的半壁江山，可見壹斑。
作為壹個不斷發展的新能源行業，雖然由於疫情壓力、各國地緣政治壓力、地理氣候問題等。，近幾年的發展可能有限。但從長遠來看，新能源的快速發展是必然的，能源的可持續發展壹直是各國研究的主題。因此，雖然目前銅箔的生產比例只有薄薄的2%，且技術壁壘較高，但作為鋰電池的必備組件之壹，在後續的發展中，隨著新能源的趨勢，銅箔的產能和產量必將迎來快速增長。