戰國時期，靠近北部邊城，住著壹個老人，名叫塞翁。塞翁養了許多馬，壹天，他的馬群中忽然有壹匹走失了。鄰居們聽說這件事，跑來安慰，勸他不必太著急，年齡大了，多註意身體。塞翁見有人勸慰，笑了笑說：丟了壹匹馬損失不大，沒準會帶來什麽福氣呢。
鄰居聽了塞翁的話，心裏覺得很好笑。馬丟了，明明是件壞事，他卻認為也許是好事，顯然是自我安慰而已。過了幾天，丟失的馬不僅自動返回家，還帶回壹匹匈奴的駿馬。
鄰居聽說了，對塞翁的'預見非常佩服，向塞翁道賀說：還是您有遠見，馬不僅沒有丟，還帶回壹匹好馬，真是福氣呀。
塞翁聽了鄰人的祝賀，反而壹點高興的樣子都沒有，憂慮地說：白白得了壹匹好馬，不壹定是什麽福氣，也許惹出什麽麻煩來。鄰居們以為他故作姿態純屬老年人的狡猾。心裏明明高興，有意不說出來。
塞翁有個獨生子，非常喜歡騎馬。他發現帶回來的那匹馬顧盼生姿，身長蹄大，嘶鳴嘹亮，膘悍神駿，壹看就知道是匹好馬。他每天都騎馬出遊，心中洋洋得意。
壹天，他高興得有些過火，打馬飛奔，壹個趔趄，從馬背上跌下來，摔斷了腿。鄰居聽說，紛紛來慰問。
塞翁說：沒什麽，腿摔斷了卻保住性命，或許是福氣呢。鄰居們覺得他又在胡言亂語。他們想不出，摔斷腿會帶來什麽福氣。
不久，匈奴兵大舉入侵，青年人被應征入伍，塞翁的兒子因為摔斷了腿，不能去當兵。入伍的青年都戰死了，唯有塞翁的兒子保全了性命。