打仗可能使外匯市場出現波動，人們出於避險考慮（害怕貨幣貶值等）就開始囤積黃金。
當戰爭或沖突爆發之前，這個時候黃金價格往往會呈現比較大概率的上漲趨勢，因為戰爭即將發生，對人們的恐慌情緒產生了比較深遠的影響。黃金不同於其他產品的投資特性也使得成為了避險的重要選擇，因此在這些因素的***同作用下，黃金價格將會迅速上漲。
黃金漲跌趨勢
人們預期內的戰爭爆發，則在戰爭真正爆發前，金價已經在跟隨預期走了，戰爭溢價已在價格上漲現出來，如海灣戰爭，美伊開戰的結局非常明朗，因此實際上戰爭的爆發就已宣告了其對金價促漲作用的結束。
而當戰爭在進行中，這壹環節的黃金價格主要是受人們對戰爭發展的前景預測影響，如果人們對當前戰爭的規模和水平及精益去發展的趨勢持樂觀態度，那麽就會抑制黃金上漲，反之如果人們對戰爭發展持悲觀態度，那麽將會進壹步提升國際金價。
就比如說，壹旦有突發性的戰爭爆發，那是因為普遍在人們的預期之外，所以對金價的影響也是爆發性的，金價往往走出快速上漲後快速下跌的走勢，如伊拉克突然入侵科威特，金價就表現為短時間內大幅飆升。