黃仁宇在他的著作中提到過，自宋以來，銅幣官方發行的極少，不敷日常使用，以致幾百年前的銅幣仍在市場上流通。而銀錠太貴，鐵錢又太賤。元朝開始發行紙幣，但並沒有足夠的擔保，無論元明，政府都控制不住自己超發的沖動，所以即使三令五申，紙幣須按原額使用，但在民間也逐漸貶值，最終淪為廢紙。
明代以降，社會上通行的小額貨幣是碎銀，並非官府所出。但碎銀的總數也不足量，所以明末通貨緊縮，百業蕭條，到最後軍隊在邊境地區甚至買不到補給。上述貨幣問題也被認為是明朝滅亡的壹個原因。
到清代由於出口貿易，白銀大量流入，銅幣供應也因為銅礦的發現而大幅增加。政府因為壟斷銅幣的發行而得以獲取巨額利益，所以並沒有動機去控制貨幣發行。不過清代人口大幅增加，商業也逐漸發達，所以貨幣的發行並未見到明顯的負面作用。