次新股解禁對股價的影響
(1)次新股解禁前，投資者對限售股解禁存在心理恐懼，擔心大量限售股解禁會給市場帶來下行風險，進而拋售股票導致股價下跌。這主要是受解禁帶來的市場擴容壓力和投資者對上市公司的認可影響。
上市公司的擴容壓力可以用解禁比例來衡量。壹般來說，解禁比例越高，股票供給越多，股價下跌的預期越強，解禁檢驗期的超額預期收益率越低。投資者對上市公司的認可程度取決於上市公司的基本面。如果基本面優秀的上市公司股票在限售股解禁後出現下跌，將為投資者提供逢低吸納的機會，減輕股票供給增加對股價造成的壓力。這是次新股解禁對股價影響的壹個方面。
(2)次新股解禁後，原股東實際減持會增加二級市場的股票供給，導致股價下跌。這主要是由於原股東獲利豐厚，認為上市公司股價被高估或公司基本面惡化而拋售股票。
原股東比普通投資者更了解上市公司的運作。市盈率和市凈率越高，公司股價被高估的可能性越大，未來上漲的空間越小。解禁後，限售股更容易賣出自己的股份，進而導致股票大跌，解禁考察期的超額預期收益率也更低。另壹方面，如果上市公司盈利能力、成長性、償債能力等基本面因素表現良好，原股東在解禁後減持股份的可能性較小，投資者對限售股解禁的心理恐懼較小，解禁期間的超額預期收益率較高。
原始股東的預期收益率取決於上市公司上市以來的漲跌。上市公司從上市到解禁期間的漲幅越大，原股東的預期收益越大，原股東的減持意願越強，解禁期間的超額預期收益率越低。這是新股解禁對股價影響的另壹個方面。
此外，股市的整體環境對股價也有重要影響。整體環境直接反映了投資者的信心和市場資金。當市場向好，投資者情緒高漲，市場資金充裕時，對次新股解禁對股價影響的心理恐懼較小，即使原股東減持，也不會對市場造成太大壓力；相反，解禁將成為時刻懸在投資者心頭的“達摩克利斯之劍”。因此，如果在上漲行情階段解禁次新股，解禁期間的超額預期收益率壹般較高。