縱觀近30年國際市場有色金屬價格走勢，可以看出有色金屬價格長期高位震蕩，自1982以來有三次大幅上漲，分別是1988、1996和2004年，即有色金屬價格每八年左右經歷壹次大幅上漲，尤其是2004年以來。近年來，寬幅震蕩成為其走勢的新特征。
1.1.988有色金屬價格突破性上漲。從1984到1988，以銅為代表的有色金屬連續五年供不應求。1987年底，秘魯、加拿大出現罷工潮，智利、贊比亞銅生產出現問題。1987年末，世界範圍內庫存大幅下降，帶動以銅為代表的有色金屬價格突破。倫敦市場銅的現貨價格在1988 12年2月12達到前所未有的峰值3562美元/噸。1988年銅價較上年上漲45%。鉛和鎳的年平均價格分別達到813英鎊和14256美元。鋁和鋅的價格壹度漲到每噸t4290美元和660美元，錫的價格飆升到8149.69美元。
2.1995~1996有色金屬價格上漲。上世紀90年代，西方主要工業國家經濟衰退，蘇聯解體後，獨聯體成員國經濟惡化，進出口貿易秩序混亂，非法出口商廉價出售大量有色金屬，沖擊國際市場，國際市場有色金屬價格連續4年下跌。從1994開始，世界經濟擺脫了連續三年徘徊在2%左右的局面，增速提高到3%以上。隨著糧食價格的大幅上漲和原油價格從16美元/桶上漲到21美元/桶，有色金屬出現了中級上漲，6種金屬價格均達到階段性高點，其中銅價年均較上年上漲27%。
3.從2004年到2006年，有色金屬價格持續大幅上漲。2004年，世界經濟從“9.11”事件中強勁復蘇。隨著原油價格屢創新高，國際糧食價格大幅上漲，國際市場有色金屬價格從2004年初開始持續大幅上漲，2006年年中達到歷史新高。從2004年到2006年，銅價的年漲幅分別達到61%、28%和83%。隨後兩年，六種基本金屬的價格繼續在這壹高位徘徊。在此期間，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳分別達到每噸8900美元、3272美元、3989美元、4570美元、25331美元和54025美元的歷史最高價格。
2008年下半年以來，全球金融危機蔓延，經濟增長受限，國際市場有色金屬價格暴跌。半年時間，國際銅價從歷史高位跌至2810美元，跌幅達68%，鋁價跌至近10年來最低水平。鉛、鋅、錫、鎳價格分別跌至961、1080、10165和9374的階段性低點，均低於1988年的價格，較歷史高點分別下跌75%、76%和60%。近幾個月有色金屬價格低位反彈，但基本處於2005年和2006年的水平(見圖1)。
縱觀這些金屬價格波動，最近兩次價格上漲與國際糧價和油價上漲同時發生，但持續時間不同，比糧價長，比油價短。2004年以前，前兩次上漲明顯，但下降並不迅速。與糧食和鋼鐵等其他商品相比，金屬價格的波動幅度相似。從2004年開始，日交易價格和年交易價格都出現了明顯的上漲，寬幅震蕩成為其走勢的新特征。有色金屬和原油壹樣，成為最容易出現“過山車”行情的新商品，金屬價格尤其是銅價的波動，成為市場判斷經濟發展變化的重要參考指標。影響有色金屬價格變化的主要原因
近幾十年來，國際有色金屬市場供需變化頻繁，特別是2004年以來，隨著期貨市場的逐步發展和資本市場的充裕，影響金屬價格的不確定因素日益增多。壹般來說，有色金屬的價格主要受以下因素影響:
1.供求關系是影響有色金屬價格波動的根本因素。
價格和供求相互作用，循環變化。價格上漲，供給就會增加，供給到壹定程度，就會推動價格下降。1988有色金屬價格突破性上漲。因為秘魯和加拿大的工人罷工浪潮，智利和贊比亞的銅產量不足，全球銅供應缺口達到17000 t，但隨著全球產能的增加，1989、1990的銅供應量超過275000 t和51.5。1994年全球經濟向好，銅需求增長2.1%，鋁、鉛、鋅需求均增長3%左右，出現65438+萬t、11000 t、70000 t的供應短缺，供需關系逆轉。2003-2005年全球銅年均供應缺口達654.38+0.25萬t，鋁連續三年缺口40 ~ 80萬t。供求關系的變化是價格波動的根本原因。
就有色金屬而言，反映供求關系的壹個重要指標就是庫存。供需關系緊張容易導致庫存下降；反之，則上升。基於1998至2009年9月的每個交易日的數據分析，倫敦金屬交易所銅庫存與銅價的相關系數為-0.67。在2948個統計數據中，有57.6%的交易日出現庫存和價格反向變動，鋁、鉛、鋅、錫、鎳的庫存和價格反向變動的概率分別為56.2%和55.3%。
2.價格走勢與經濟增長密切相關。
有色金屬是重要的工業原材料，其需求與全球經濟發展密切相關。經濟增長，需求增加，帶動價格上漲。經濟不景氣，需求萎縮，帶動價格下跌。特別是近幾年，發展中國家的經濟變化對金屬價格影響很大。通過分析1982至2008年發展中國家經濟增長率與倫敦金屬交易所銅價的關系，二者的相關系數達到0.746，說明發展中國家的經濟變化對有色金屬的需求影響很大，經濟發展與國際銅價有很好的相關性(見圖2)。
3.六大基本金屬產品與國內外市場存在較強的價格相關性，金屬價格的金融屬性明顯增強。
長期以來，六種基本金屬產品的價格走勢密切相關，尤其是銅和其他幾個品種。1998至2009年8月，除鋅和錫價格關系相對較弱外，其他品種間的相關系數均在0.7以上，而銅價與倫敦市場鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格的相關系數分別達到0.944、0.887、0.873、0.860和0.876，均為高度相關。
同時，自中國開始銅鋁期貨交易以來，國內價格受國際市場影響較大。據統計，目前上海金屬交易所和倫敦金屬交易所的銅價之間的相關系數都在0.95以上，是目前相關性和聯動性最強的組合，鋁的相關系數也達到0.90，因此兩個市場具有很強的相關性。尤其是最近幾年，兩個市場的價格壹起漲壹起跌已經變得很自然。倫敦市場交易所的價格具有國際權威性，主導著金屬的定價權。
隨著期貨市場的發展，基金參與商品期貨交易的程度也大大提高，機構投資者在有色金屬投資組合中的比重大大增加。以銅為代表的金屬價格的金融屬性得到了顯著提升。在經濟全球化大大提高資本流動性的背景下，這壹趨勢已經不可逆轉。比如2004年以來銅價的暴漲暴跌，不僅僅是需求因素推動的，也是放大金屬價格波動區間的重要因素。
此外，由於以倫敦金屬交易所為代表的世界金屬價格是以美元計價的，因此金屬價格受美元匯率變化的影響很大。國際市場有色金屬價格長期趨勢分析
長期來看，沒有只漲不跌的商品，也沒有只跌不漲的商品，基本金屬也是如此。有色金屬價格的長期走勢將主要受以下因素影響。
1.供給變化將成為影響價格的短期因素，需求因素將成為影響中長期價格的主要因素。
有色金屬屬於資源性產品，但與原油、糧食相比，全球市場上的有色金屬資源豐富，分布相對廣泛。幾十年來，除了1988因供不應求導致價格突破性上漲外，沒有出現過持續供不應求導致價格大幅上漲的情況。相反，隨著科學技術的進步和采礦技術的發展，供應量有明顯增加和多樣化的趨勢。
長期以來，有色金屬的供給經歷了漲價-增產-降價-減產-漲價-增產的循環。但由於金屬行業的投資特性，減產只是暫時壓縮產能。目前全球金屬產能利用率約為70%~80%，只要需求增加，產能就會釋放。從長期來看，產量是不斷增加的。2008年，全球錫產量比需求低約20，000 t(5%)，而銅、鋁、鉛、鋅和鎳的產量分別比需求高76%、97%、67%、65%和65，438+094%。出口國戰爭和罷工導致的局部供應中斷，只會在短期內推高價格，但難以對全球金屬供應產生長期顯著影響。影響有色金屬價格短期走勢的因素復雜，但中長期價格波動將主要取決於需求的變化。
2.全球經濟發展是判斷和決定金屬需求的決定性因素。
在影響需求的因素中，全球經濟形勢是決定性因素。有色金屬是各國國民經濟發展的基礎原材料，應用領域廣泛，產業關聯度高。經濟發展影響交通運輸、房地產行業、航空航天行業、汽車行業、鋼鐵行業，直接影響有色金屬需求。
3.有色金屬周期性波動的規律在未來很長壹段時間內都會存在。
經濟波動可以通過供給和需求兩方面影響價格，但不同品種影響程度不同。比如，由於剛性需求的存在，糧食產品的產出變量相對較小，國際糧價的波動相對獨立於經濟周期變化。從有色金屬的角度來看，如前所述，經濟發展決定需求形勢，後者主導價格變化。因此，經濟增長的周期性變化成為影響有色金屬價格周期性變化的主要原因。
全球經濟變化有其內在規律。根據著名經濟學家熊彼特關於世界經濟周期的理論，世界經濟每60年有壹個長周期，每7-8年有壹個中周期。經濟的周期性波動決定了金屬需求的變化。只要經濟周期存在，有色金屬價格的周期性變化就會持續，但其周期可能會發生變化。事實上，根據國際貨幣基金組織(IMF)對世界銅價從1957到1996的統計，國際銅價運行周期為84個月，即每7年上漲壹次。
4.關註相關商品和股市對金屬價格的影響。
目前石油、黃金等相關商品的價格波動對金屬也有影響。石油和銅都是重要的工業原料，而黃金和銅都屬於金屬商品，所以石油和銅的價格之間，黃金和銅之間都有壹定的相關性。有色金屬期貨，尤其是銅期貨交易，為投資者提供了新的投資機會，成為企業套期保值的有效工具。在期貨市場金屬定價權逐漸增強的同時，未來相關品種之間的價格影響力會更大。
幾年前，期貨市場金屬價格的變化對股票市場金屬價格指數的影響很小，但近年來，兩者的相關性逐漸提高，這主要體現在期貨市場的價值發現功能影響了主要股票市場金屬板塊的價格。從未來來看，這種單向影響將轉化為相互影響。股市和期貨市場都根源於資金的變化。隨著未來資金規模的逐步增加和期貨市場進入門檻的降低，可以預見，股票市場的價值發現功能將得到提高，金屬價格指數的變化將逐步影響期貨市場，從而影響現貨價格的波動。
基於上述判斷，未來金屬價格的影響因素將更加復雜，經濟發展是決定性因素，其價格仍將呈周期性變化。政策建議
近年來，我國有色金屬工業發展迅速，已成為世界上最大的有色金屬生產國和消費國，在經濟建設、社會發展和穩定就業中發揮著重要作用。同時，有色金屬行業也將面臨越來越多的國內外不確定因素，也存在定價權缺失、貿易摩擦增加等問題。為此，提出以下建議。
1.繼續加強對金屬行業的宏觀調控，改善出口環境，保持市場價格基本穩定。目前全球對有色金屬的需求基本大於供給，尤其是在金融危機的背景下。當前，我國應嚴格執行國務院公布的有色金屬工業調整振興規劃，控制總量，加快淘汰落後產能，推進企業重組，調整產業布局。同時，實施適度靈活的出口稅收政策，支持技術含量和附加值高的深加工產品出口，加快出口方式轉變。
2.警惕“中國因素”的說辭，積極應對反傾銷等外貿摩擦。近兩年來，中國對全球有色金屬價格的影響力不斷增強，但與此同時，“中國因素”卻被西方發達國家反復用作金屬價格高波動的說辭。因此，要警惕西方國家以此為借口，積極應對反傾銷等對外貿易摩擦。同時，引導企業“走出去”，積極利用境外礦產資源。
3.發展期貨市場，爭奪定價話語權。在國際市場上，商品定價基本上是以期貨定價為基礎的。目前，我國已開展銅、鋁、鋅期貨交易。未來要擇機開展其他品種的期貨交易，為實體經濟提供“定價話語權”。
4.加強有色金屬價格監測、預測和預警。完善價格監測體系，密切監測國內外有色金屬市場價格變化，拓展金屬信息采集渠道，擴大信息來源，使價格監測、預測和預警機制法制化、規範化，更好地服務國內經濟發展。