市場風險不同。
金融衍生工具中的風險事件通常是多個風險因素相互作用的結果。但其中，市場風險具有基礎性地位。市場風險越大，交易對手的正常資金流動就越容易受到影響，其無法正常支付、出現流動性困難的可能性就越大。當交易對手出現流動性困難時，為應對當期支付，有時交易對手被迫出售資產或高息借款，進壹步惡化其財務狀況，削弱其支付能力，進壹步增加不履約和信用風險的可能性。如此陷入惡性循環，結果必然是各種風險交織的總爆發，引發金融危機甚至經濟社會危機。
不同種類的衍生品交易的市場風險是不同的。遠期交易，由於提前鎖定了交易價格，使得交易雙方都失去了獲益的機會，不存在因市場價格變化而虧損的可能。所以遠期產品基本沒有市場風險。期貨交易和掉期交易對雙方都有市場風險。基礎金融資產價格的不同變化會直接影響交易雙方的損益。期權交易的市場風險是單邊的，主要由期權合約的賣方承擔。
在最近中航油巨虧5.5億美元的事件中，期貨的損失最多時約為6543.8億美元，其中更大壹部分損失是由於大量賣出看漲期權造成的。看漲期權是指投資者有權在約定的期限內，以預定的價格從賣方手中購買標的資產。期權買家可以根據市場情況選擇是否行權期權合約，即使放棄，最多也就是損失了權利金。壹旦標的資產價格上漲，期權賣方將承擔無限風險。正因為如此，在國際上，只有最有信譽和實力的機構如摩根、高盛等大投行和其他大做市商才會出售期權。曹誤判了油價市場走勢，大量賣出航空煤油的看漲期權，但沒有同時通過反向操作對沖風險，所以巨虧也在情理之中。
另外，對於不同的交易方式，衍生品的市場風險也是不同的。比如對於套期保值者來說，市場風險相對較小，趨於零，因為衍生品交易中套期保值的目的是規避市場風險；對於投機者來說，市場風險是比較大的，因為投機者是厭惡風險的，他們交易的目的是通過承擔市場風險來賺取利潤，所以壹旦出現失誤，損失會很慘重。艾利森押註日本經濟復蘇，他錯誤押註的結果是搞垮巴林銀行。陳九霖錯判油價的時候，炒航油期貨和期權，他的價格是要搞垮壹家上市公司。
對沖或頭寸重組
回到商業銀行的衍生品交易，目前國內各商業銀行都推出了自己的外匯理財產品，商業銀行都有銷售隱含衍生品的合約，然後在國際衍生金融市場打平。這種代客業務的風險本應由客戶承擔，銀行基本不承擔任何風險。但我們也看到過“個人外匯理財年化收益在10%以上”的廣告。這壹承諾的實質是商業銀行將市場風險留給自己。如果市場走勢與預期不符，無法達到承諾的收益率，那麽商業銀行將面臨巨大虧損的可能。
衍生品交易中對市場風險的管理，是指對超過交易主體所能承受的總風險的市場風險部分進行“自我保護”。通常，風險厭惡者會采取任何可能的措施將市場風險轉移到市場中的風險偏好上。比如銀行有壹筆暫時不用的日元存款，可以兌換成美元投入貨幣市場獲取利息收入(美元的利息高於日元)。同時，為了防止美元匯率在壹定時期內下跌，使銀行蒙受損失，可以在遠期外匯市場上賣出日元形式的美元期貨(美元空頭)。如果美元真的疲軟，銀行在現貨市場上用美元兌換日元必然會遭受損失，但這可以通過在期貨市場上做相同金額、相同期限的美元多頭頭寸來實現，以彌補現貨交易中的損失。
總之，衍生品基礎資產的價格波動會使衍生品交易充滿風險，因此需要對其市場風險進行管理。但另壹方面，衍生品的使用為風險管理提供了壹種可能的手段，可以在市場參與者的整體風險管理中發揮重要作用。壹般而言，參與衍生產品交易的商業銀行還應建立有效的市場風險管理程序，包括市場風險識別、規避方法以及有效的控制、監督和報告系統。