苗文好邱慧
編輯張艷
“不予評價。”19年2月，吉利將對蔚來投資10%的消息再次傳出，兩家公司給出了相同的回復。？
這個消息對雙方都有好處。傳聞流出後，吉利和蔚來的股價均小幅上漲。在外界大多數人看來，中國自主品牌如果嫁給中國造車新勢力的頭號玩家，會被認為是“門當戶對”。？
如果合作順利，對魏來說，就是等待“白衣騎士”。對於吉利來說，這是另壹個難題——壹個有質感的品牌，並深化技術和智能標簽。？
“這對雙方都是好事。”壹位知情人士告訴億歐汽車，“雙方已經談了很多次，但在控制權上壹直沒有達成壹致。我沒談過。”收購阿斯頓馬丁失敗後，吉利急需高端車型彌補電動車領域的短板，於是瞄準了蔚來。“雖然和北極星有沖突，但不會影響以後內部的賽馬機制。”？
另有媒體報道稱，雙方交易幾乎已成定局，吉利也將取代江淮成為新的主機廠。
自今年6月65438+10月以來，蔚來已經發行了2億美元的可轉換債券，以換取營運資金。隨著壹度持股7.5%的蔚來第三大股東高嶺資本的退出，如果吉利以10%入股蔚來，將成為繼李斌(14.4%)和騰訊(13.3%)之後的第三大股東——吉利和騰訊同時入股壹家新的汽車制造企業。？
另壹方面，吉利正在組建新的汽車集團。？2月10日，沃爾沃汽車宣布計劃與吉利汽車整合，組建新的汽車集團，可能在斯德哥爾摩上市。在過去的十年裏，吉利和沃爾沃相處融洽，把沃爾沃搬了過來，正式把它嫁進了家門。這場曾經風馬牛不相及的跨國婚姻終於取得了階段性進展。吉利渴望成為新的世界巨頭，深化科技屬性。
2010年3月28日，吉利控股集團簽約收購沃爾沃汽車/吉利官方。
表面上看是雙贏的結果，其實還是暗流湧動。？
01?退而求其次？？
65438+10月31，擁有107歷史的英國超跑品牌阿斯頓馬丁投資加拿大億萬富翁勞倫斯？斯托爾(勞倫斯？逛)抱，丟在東角吉利悔出。？與沃爾沃被收購時不同，吉利現在更有分量。不僅僅是作為投資人舒服——這也是收購失敗的主要原因。根據路透社的報道，收購阿斯頓·馬丁失敗的主要原因是吉利想對其進行根本改造，這並沒有贏得老牌豪華跑車的芳心。？
近兩年來，以打造全球汽車集團為目標，吉利壹直致力於從傳統汽車集團向移動出行服務商轉型。全球化和科技也成為李書福必須要談的兩個戰略。雖然有豪華品牌沃爾沃加持，但吉利始終無法擺脫傳統車企的標簽。後來收購的汽車品牌主要是小眾，市場極其細分。打造全球品牌並不容易，吉利需要新的籌碼。？
自吉利收購沃爾沃名利雙收以來，高端品牌壹直是吉利追逐的對象，尤其是超跑高端品牌，將彌補吉利集團超跑品牌的短板。阿斯頓馬丁無疑是最佳選擇。然而，競標失敗已成定局。吉利對億歐汽車表示:“此事已告壹段落。”？
制表師/億歐汽車分析師？郝呢？
此時，特斯拉的資本表現再次催化了吉利的決策速度。？自2020年初以來，憑借2019的業績和勢不可擋的全球布局，特斯拉驗證了電動化和科技化的市場潛力，市值已經超過全球最暢銷的大眾汽車，成為僅次於豐田的全球第二大車企。由此，從誕生之日起就在美股上市的中國高端電動車品牌蔚來成為吉利的次佳選擇。？
蔚來和吉利旗下的高性能電動車品牌polestar雖然是競爭關系，但基因不同。以蔚來互聯網式的運營思維，註定在消費者眼中是特立獨行的。如果吉利未來將蔚來收歸己有，不排除內部賽馬機制的正面PK。？
李書福壹再強調，單打獨鬥的時代已經結束。為了實現全球化和科技化的戰略目標，“買中買”的吉利不會放棄任何“收購”的可能。？億歐公司副總裁、億歐智庫院長於天宇表示，10%的股權是壹個合理的結果。吉利沒有像往常壹樣大張旗鼓地控制蔚來，李斌只是為了獲得控制權而謹慎地放棄了65，438+00%的股份，雙方是壹次大膽的新舊勢力結合。這個結果是保守和大膽的平衡。？
02?蔚來值得嗎？
壹個月2億美元左右的成本，蔚來陷入財務困境是必然的。？根據蔚來2019年Q3財報，營業成本、R&D費用、銷售管理費用合計42.45億元，每月成本約14億元。本季度蔚來營收僅為654.38+0.84億元，近25億元的巨虧是沈重的資金鏈壓力。？擺在李斌面前的只有兩個選擇，壹是極度控制成本，二是找到壹個堅實的靠山。這是馬斯克在特斯拉困難時期的經歷。？但與工程師馬斯克相比，李斌的鐵腕依然無力。？
制表師/億歐汽車分析師？好邱慧
2065438+2009年第三季度，特斯拉單車承接SG &；a(賣，將軍？& amp？行政？Expenses)只需要4.3萬元，蔚來是它的近6倍，達到24.3萬元。特斯拉的整車銷售毛利率可以達到21.8%，蔚來的是-6.8%，相差甚遠。6歲的蔚來在17歲的特斯拉面前還不成熟，但不同級別的對手在爭奪同壹個市場。？
制表師/億歐汽車分析師？張南？
蔚來必須加快速度。“車企公敵”特斯拉已經到了“家門口”。留給吉利和蔚來的時間幾乎沒有了。？
虧損的蔚來雖然是個燙手山芋，但它是中國高端電動車品牌的開創者，也是第壹個把中國自主品牌賣到豪華車價格的。2019年全年銷量達到21萬輛，在造車新勢力中排名第壹。旗下車型ES6連續四個月在造車新勢力中奪冠，成功在中國市場樹立消費者口碑。在中國市場，蔚來擁有45家地區性公司，在聖何塞、慕尼黑、倫敦等地設有R&D中心。技術和品牌的積累讓這家美國新造車企業頗具吸引力。？
新車中，蔚來是優質潛力股。但現在需要伯樂的支持。？
制表師/億歐汽車分析師？王睿？
03?為什麽是吉利？？
吉利是理想的“白衣騎士”。？中國大部分車企都是國有的，風格壹直很穩定。投資蔚來需要極高的資本能力，而且是高風險的生意。當時車市低迷，國有車企不會急於出手。？
立誌於全球出海的長城汽車或許是個不錯的選擇。蔚來現在需要的是資金和品牌的加持，長城也曾是八卦黨之壹。不過，魏建軍壹直專註於打造長城的自主品牌。雖然為了出海也買過幾次海外工廠，也和寶馬有合資，但並沒有像吉利那樣大張旗鼓地“買中買”。？
相比較而言，執著造車的房企資金充裕。如果財大氣粗的恒大能為蔚來做貢獻，也算是壹筆不錯的交易。許家印也考慮過收購新造車勢力，但當時是法拉第未來在賈躍亭才是重點，雙方因理念不同而分道揚鑣。現在，面對同樣來自互聯網的李斌，難免心有余悸。只能給錢的恒大不是李斌的最佳選擇。
來源/蔚來官方
2019年，吉利汽車以136萬的銷量奪得自主品牌第壹，並以106萬的銷量跑贏長城汽車。以吉利目前的影響力，蔚來或許可以在資本市場和資本端提供足夠的支持。此外，由JAC代工生產的蔚來汽車或許能省下壹大筆錢。畢竟相比純粹的商業夥伴，方這個股東在綜合利益平衡下會提供更實惠的解決方案，蔚來也可以在代工的質量問題上扳回壹局。？
制表師/億歐汽車分析師？王睿？
而且吉利之前已經收購了沃爾沃朱宇，全球化、科技化的野心堅定，與蔚來的長期戰略方向壹致。贏得蔚來的心並不難。在天宇看來，尋求同行業成熟車企的投資也符合蔚來的長期戰略。“在當前充滿不確定性的情況下，車企需要大膽謹慎，摸著石頭過河。”？
李斌決心把蔚來變成下壹個特斯拉，但他可能不會成為下壹個馬斯克。或許他也明白，世界上絕大多數高端汽車品牌都難逃被收購的命運，但對於家的選擇，他壹定會三思而行。？
04?沖突不可避免？？
壹進侯門，深似海。？有業內人士向億歐汽車表示，吉利此前曾多次與蔚來談判，有意替換李斌。在入股蔚來這件事上，吉利在乎的是自己有多少話語權。？
李斌雖然只持有14.4%的股份，卻擁有48%的投票權，而騰訊的投票權只有21.1.6%。李斌采用A、B、C股，形成“同股不同權”的結構，保證其在公司的決策權。？
新舊勢力的結合必然會產生沖突，尤其是在權利的爭奪上。？
“以蔚來目前的燒錢速度，3億美元只是杯水車薪。缺錢將是蔚來很長壹段時間的常態。如果要維持蔚來的長期運營，需要穩定的資金供應。再加上吉利與蔚來的深入合作，蔚來成為吉利的囊中之物或成為必然。”壹位知情人士告訴億歐汽車，“李斌可能是妥協的壹方。”
來源/123RF
這次不壹樣。當初收購沃爾沃的時候，吉利還很弱小，經過與沃爾沃十年的磨合，獲得了穩固的關系。如今，吉利已經穩坐自主品牌頭部陣營。雖然和蔚來同為中國車企，但兩者基因完全不同，在新舊勢力的碰撞中存在不確定的競合關系。或許，“李書福很難像沃爾沃那樣有耐心。”
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