1BOT融資模式的特點
BOT作為壹種向私人融資進行基礎設施建設的模式，較其他傳統模式而言具有以下幾方面的優勢：
（1）BOT項目建設資金來源於外資或民間的閑置資本，可在壹定程度上彌補政府在基礎設施投資方面的不足，減輕基礎設施建設項目對國家財政的壓力和外債的負擔，並且拓寬了直接利用外資的渠道，有利於加強國際間的聯系，加快基礎設施建設與國際間的接軌。（2）BOT項目強調政府在基礎設施建設中扮演組織者和促進者的重要角色。政府通過制定有效政策及具體措施，促進國內外私人資本參與我國基礎設施的投資，形成風險***擔、利益***享的政府與商業性資本的合作模式，並使得基礎設施業的服務更有效率。（3）BOT融資方式打破了國家在基礎設施領域中絕對壟斷，在公***產品的供給中引入市場機制，起到了合理配置資源的效應。（4）BOT項目的貸款方在決定是否貸款時，通常，主要考慮項目本身的收益前景，而不是項目公司當時的信用能力。故BOT融資方式不受項目公司現有資產規模的限制，比其他融資方式更加靈活。在該方式下銀行貸款通常沒有追索權，或者即使有有限的追索權，也只適用於項目本身的資產和收益，身的資產負債表，因此，也不影響該項目實體從其他方面進壹步借款的能力。隨著我國專業銀行的轉變及市場經濟體制的進壹步健全，BOT融資方式的“資產負債表外融資”的優點將逐步顯現出來。（5）政府為鼓勵投資者投資基礎設施的建設，壹般對BOT項目提供行政、法律、經濟上的支持，這就減少了項目承辦方的風險。另外，項目的境外投資者會向跨國保險公司投保，有了這種復雜的相互擔保、保險和抵押關系，項目風險就會被有效地分散。（6）通過BOT項目招標，中標者成為項目業主，承包商壹般必須帶資承包。這同政府直接投資相比，從兩個方面減少了不正當競爭的可能性：壹是沒有既得利益可維持或分配，政府提供的只有業主投資的特許權，承包商的利益必須通過特許經營期內的有效運營才能實現。二是當業主是合夥人時，由於業主的目標是運營期利潤的最大化，故承包商很難在業主身上打開缺口。
2我國基礎設施建設運用BOT項目融資分析
2.1我國經濟高速增長對基礎設施的巨大需求
隨著我國經濟持續、快速、健康地發展，將有大量前景良好的投資項目可吸引國內外民間力量參與BOT項目融資。國際經濟學家認為，盡管基礎設施項目盈利能力相對較低，但其具有穩定而持續的用戶，它與國計民生息息相關，相對較少受經濟周期性變化的影響，不會出現市場疲軟，至少在我國今後較長壹段時間內是這樣。同時，由於人口密度高，基礎設施利用率也高，平均成本就低於亞洲其他國家或地區，因而其吸引力更大。當前國際承包工程量縮減，而我國又將交通等基礎設施作為鼓勵外商投資的項目，外商可享受種種優惠，因此，對當今世界擁有數萬億流動資本來說，中國經濟的高速增長所帶來的對基礎設施的巨大需求，以及基礎設施項目的較高投資回報率還是很有吸引力的。
2.2我國的私營經濟規模已使內資BOT項目成為可能
迄今為止，我國采用BOT項目融資方式籌集資金的項目大多引入了外資。BOT項目融資活動並不僅限於外國資本參加，國內各個部門也可以參加。我國私營企業正蓬勃發展，為吸引國內私營經濟參與基礎設施建設創造了條件。我國私營經濟規模已相當可觀，初具項目融資的能力。1989年全國僅有私營企業9萬家，從業人員185萬人，但到1997年私營企業數已達80萬家，從業人數達4700萬人。1995年全國個體私營企業工業產值達2200億元，占全社會工業總產值的15%以上。同時，民營資本進入基礎設施領域的願望和行動已初見端倪。中國私營經濟憑其內部機制的優勢迅猛發展起來，無論從發展規模、發展速度，還是從經營效果、擁有資金量上都不可忽視。因此，完全可以讓壹些國內私營企業聯合起來參與基礎設施項目的開發，這也符合國家大力發展私營經濟的方針政策和國家的產業政策。
2.3BOT項目融資在我國已有成功經驗
BOT項目融資在我國大型基礎設施項目融資中已有試點的成功經驗。1983年廣東沙角B電廠項目的融資安排是我國第壹個利用BOT模式進行基礎設施資金籌措的成功實例。這個項目在國際上有較大影響。此後，1995年廣西來賓B電廠作為國家計劃委員會的實驗項目[2]，被認為是中國第壹個通過國際正規的方式競爭投標的BOT項目，為今後的BOT項目建立了壹個良好的模式。國內民間資本以BOT模式參與基礎設施建設的成功案例，還有泉州刺桐大橋工程，該項目的成功建設在實踐上為引導國內私營經濟投資基礎設施建設走出了壹條可行的路子。
3目前我國推行BOT融資模式存在的問題
從目前情況來看，對BOT項目的認識和實踐經驗都顯得不足，存在的問題主要有：人們認識的問題、法律和投資環境不健全的問題、管理體制的問題、價格體制的問題和外匯問題等。
3.1人們認識問題
BOT對於正處於經濟體制轉軌過程中的中國來說是壹個新生事物，對它的認識還需壹個熟悉、認識、探索、提高的過程。人們思想觀念的不適應主要表現在以下方面：（1）對在中國基礎設施建設中運用BOT還存在疑慮，有人擔心BOT的運用會導致國家對基礎設施項目控制權的喪失，還有人擔心把基礎設施給私人投資建設和經營會帶來壹些敏感的社會問題，如項目使用費用老百姓是否能承受等。（2）對項目融資的復雜性認識不足，有些人不熟悉其具體內容和操作規範的要領，認為談判既費時又費力，還要給項目壹定的擔保和政策優惠，不如傳統的貸款或撥款省心，因此對BOT興趣不大。（3）由於以往基礎設施大多由財政撥款或國家貸款來進行建設，所以，設施的使用費用很低，甚至不收取費用，老百姓已經習慣了免費使用很多基礎設施，而采用BOT方式籌建的項目為替項目公司收回投資，並賺取壹定利潤，必須收取壹定的使用費用，老百姓可能接受不了，因此，他們對這個問題的認識也是影響BOT融資方式在我國健康發展的壹大障礙。
3.2法律和投資環境不健全
改革開放以來，我國已制定和頒布了200多個涉及外商投資的法律和法規，建立了壹定的符合國際慣例的投資環境。然而到目前為止，我國頒布的法律、法規在許多具體問題上與國際慣例還有壹定的距離，如在《中華人民***和國擔保法》中規定政府部門不得為項目提供任何形式的保證，而在BOT這種特殊的融資方式中，壹般都要求東道國政府或機構對項目的融資給予壹定的擔保和必要的政策支持。而且，由於司法部門在法律上執行力量不足和經驗欠缺，使得在經濟訴訟方面的法律背景尚不夠成熟。又由於中國政府及各機構部門某些官僚作風和多頭管理，辦事效率低下，甚至項目審批主管部門的有關規定之間往往不銜接或有沖突，導致在項目實施過程中因審批等工作進程的緩慢而進壹步增加建設費用，這也在壹定程度上影響了外商在中國投資的積極性和信心。
3.3管理體制問題
在BOT項目中政府需要壹改過去建設項目完全由自身負責、資金調撥、風險自擔的局面和壓力環境，而將項目建設的特許權交由私人負責，這並不意味著政府可以撒手不管。相反，項目融資多用於涉及國計民生的基礎設施項目，比其他壹般項目更需要政府發揮宏觀調控和管理的作用。目前有部分由私人承建或經營的公路路段，由於缺乏政府宏觀管理，導致收費站設置很不合理的現象普遍。
3.4價格體制問題
由於BOT項目是自籌資金、自行建設、自主管理、自我償還的壹種建設運營管理方式，因此，其產品和服務的定價往往要比在計劃經濟模式下的價格要高，但由於基礎設施項目壹般具有壟斷性，其價格的高低直接影響到整個國民經濟是否能健康正常運行，因此，壹方面需要政府合理控制項目公司的利潤，限制項目產品的價格，另壹方面，正因為有關國計民生的基礎設施項目收費標準的行政幹預成分較重，使外商對項目未來的投資回報率難以預測，因而也導致外商不敢放心大膽地投資BOT項目。
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