然而，為什麽亞馬遜無法撼動沃爾瑪在美國的霸主地位？為什麽電子商務在日本生存空間很小？
許小年認為，中國電子商務的快速發展，壹方面是因為傳統零售業太落後，另壹個重要原因是政府監管相對較少。他認為，當前經濟增長放緩和企業經營困難是我們長期依賴投資造成的結構性扭曲的結果。去產能是當前經濟最緊迫的任務。在經濟調整過程中，商機無限。第壹個機會是行業重組；第二個機會是傳統企業的升級換代；第三個機會是創業。
許小年教授是在今年7月中歐友好協會的演講中做出上述表示的。以下是他以“新起點，創新與互聯網”為主題的演講全文:
今天，我來談談創新和互聯網。我覺得應該從宏觀經濟學開始。為什麽這個時候問創新性的問題？因為中國經濟走到今天，沒有創新走不下去。大家可以看到，在近壹兩年的宏觀數據中，經濟增速在不斷放緩。雖然今年壹、二季度的GDP都是7%，但電力、交通貨運量增速、企業水平等指標都明確告訴我們，經濟正在滑向衰退。為什麽在下降？因為經過多年的高速增長，經濟內部積累的結構性問題現在已經無法掩蓋，必須以某種方式表現出來。宏觀上，增速放緩；微觀層面，企業經營越來越困難。
最大的泡沫在實體經濟。
為什麽會這樣？如何看待，如何走出目前的困境？衰退的原因是過去透支了今天的經濟繁榮。2008年，在國際金融危機的沖擊下，中國經濟出現斷崖式下滑。雖然是外部沖擊造成的，但也反映了中國經濟的脆弱性。如果能在2008年的時候利用機會，在經濟下行的時候忍著痛，調整結構，產業升級，就不會有今天的困境。但我們推出了“4萬億”刺激計劃，浪費了壹次衰退和壹次絕佳的調整機會。現在我們可以看到，今天的調整比2008年更加困難。2009年“4萬億”實施的結果是，本已嚴重的結構失衡更加惡化，表現為當時很多傳統制造部門產能過剩，產品和技術落後，找不到市場，急需更新。但政府的巨額投入，使得這些落後的產能、落後的技術和產品得以生存，甚至持續擴張到今天。事實證明，經濟的內部增長勢頭已經減弱。這時候就要加強它的體質。我們沒有消除導致疲軟的內部結構性弊病，而是給它註射了壹劑“強心針”，讓落後產能繼續擴張。
為什麽歐洲經濟現在不行了？因為它的去杠桿化並沒有認真進行。我們有數據顯示，歐洲的杠桿率僅略低於2008年和2009年，而美國的杠桿率已經回到歷史平均水平。這也是歐美經濟表現大相徑庭的主要原因。同樣，對於中國來說，不僅要去杠桿，還要去產能。其實去產能和去杠桿是壹回事。實體經濟的過剩產能對應的是銀行的巨量信貸。如果銀行沒有放出這麽多貸款，今天就不會有這麽多過剩產能。實體經濟要去產能，金融業要去杠桿。
a股市場是政府創造的國家牛市。當風險逐漸顯現時，是政府清理了場外配資，並將其打了下去。暴跌之後，是政府出來救市。盡管社會反響很大，但a股市場其實只是中國經濟的壹個小問題。最大的問題是政府債務、銀行壞賬和實體經濟中的產能過剩。產能過剩有多嚴重？不同行業不壹樣。據說水泥行業產能過剩60%以上。這些數字告訴我們，去杠桿、去產能的過程可能會相當漫長。需要多少年？我不知道。我想三年和五年總是必要的，對嗎？妳應該為此做好充分的準備。
在去產能、去杠桿的過程中，企業的首要任務不是說發展多快、想做多大，不是說賺多少，而是活下去，活下去容易。宏觀形勢嚴峻。我們應該退出嗎？當然不是。在經濟下行的過程中，價值才能顯現。比起牛市，我更喜歡熊市。為什麽？因為在牛市中，資產的價格是被高估的，只有在熊市中，資產的公允價值才能在市場中出現，就像巴菲特喜歡熊市壹樣。所以不要怕熊市，不要怕經濟下滑，不要怕經濟調整。在調整的過程中，會有很多商機。為什麽這個時候談創新，談創業，談互聯網？這就是原因。
三個機會:改制、升級、創業。
最近除了上課，還在到處看企業。為什麽現在企業看多了？因為宏觀經濟沒了。而我是學宏觀經濟學的，人家不喜歡。我去了基層，發現至少有這幾個機會:壹個是行業重組，行業重組的機會很多。我剛才提到的鋼鐵行業，很多中小鋼鐵企業都要關停，這是壹個很好的並購機會。但是現在並購的障礙在於地方政府的幹預，所以我告訴政府不要阻礙市場上的並購，不要阻礙企業的關閉。企業快不行了，地方政府首先想到的是稅收和就業。他用各種方法挽救瀕臨倒閉的企業。
我告訴他們，經濟就像大自然，生老病死都是自然現象。當妳死的時候，妳應該讓它死。它不死，活著的人也活不好。因為這些奄奄壹息的企業不惜壹切代價獲得現金流，價格低到讓那些好企業活不下去。政府和經濟學家有不同的考慮。由於地方政府的幹預，好企業不敢收購，因為收購的前提是不允許裁員。這怎麽可能呢？我要收購壹個效率低下的企業，當然要裁減冗員。當地政府表示不允許裁員，阻礙了行業重組。如果沒有地方政府的阻礙，現在有很多並購的機會。優秀的企業可以通過並購提高市場集中度，獲得壹定的定價能力，從而提高利潤率，改善經營狀況。
在過去的幾十年裏，妳可能很成功，但不壹定很優秀。妳趕上了壹個好時機。誰是真正優秀的企業家，將在未來兩三年內揭曉。哪些是好企業，哪些是平庸企業，哪些是低效企業，只有在低迷期才能看到。以零售業為例。為什麽像JD.COM這樣的電子商務公司在幾年內成為中國最大的零售商？亞馬遜做了這麽多年，但是只有沃爾瑪的五分之壹，而JD.COM在短時間內超越所有零售商成為中國第壹，就是因為傳統零售商的效率太低了。我說的是自營零售，不是淘寶天貓這樣的銷售平臺。即使是全國排名第壹的JD.COM，其銷售額也只有6543.8+0200億人民幣，與全國20萬億人民幣的零售額相比，微不足道。零售業肯定會進行大規模的整合，鋼鐵行業和水泥行業也會進行大規模的整合。壹些企業會在衰退中被傾銷，把自己的市場份額讓給那些有競爭優勢的企業。整合過程中有多少機會？投資者有很多機會。我要有錢，我要成立並購基金。可惜我沒錢。
第二個機會是傳統企業的升級。去年看了奔馳和寶馬的生產線，車間裏工人很少。雖然還沒有達到工業4.0的標準，但最多也就是3.0和3.5，已經相當不錯了。機器人無處不在，工位之間的搬運全自動，無需人工，車間內部全聯網，自動化程度高。我們要做的是利用新技術提高效率。我們不必把自己置身於互聯網思維，而是要思考如何利用這些新技術來提高企業的效率。我們的壹個校友是縫紉機。今年上半年縫紉機行業銷售額下降20%左右，全行業利潤下降60%。而他所在的企業，銷售額與去年基本持平，利潤下降不到10%。我問他為什麽能做到高於行業平均水平。他只是把電腦安裝在縫紉機上，用電子控制來提高縫紉機的自動化程度。
他早就開始升級產品了，他說不做就不行了，因為傳統縫紉工越來越難招了。想象壹下壹臺手搖縫紉機，手裏拿著布，眼睛盯著針，壹天繃8個小時。現在誰願意做這樣的工作？勞動力市場的形勢迫使他提高縫紉機的自動化程度。稍微改進壹下就能在市場上脫穎而出。沒必要追求那些高大上的東西，壹點壹點改進產品，壹點壹點提升技術。這個區域的空間很大。比如鋼價下跌，迫使鋼廠削減成本，回收煉鋼余熱，因為和國外相比，我們的能源成本還是偏高的，現在已經可以做到利用余熱和余氣發電消耗80%的能源。所以經濟不景氣並不可怕，倒逼企業發展，改進產品和技術，提高傳統行業的效率。
第三個機會是創業。創業不是所有人都能做的，不是大眾，而是少數人。互聯網在中國如此蓬勃發展，以至於壹半的大型互聯網公司都在中國。為什麽？原因有二。第壹，中國的傳統行業效率低下，給互聯網公司留下了很大的空間。第二個原因是政府管制少，準入相對自由。現在說到創業，就要說到互聯網了。其實傳統行業創業機會是壹樣的，妳不壹定要做互聯網+。傳統行業加互聯網也可以。不管是互聯網+還是+互聯網，都沒有壹定的規律。需要具體分析，我會走有效的路。沒有不可抗拒的歷史潮流。我們可以找到很多“+互聯網”比“互聯網+”更有效的案例。當然，網民可能不同意我的觀點。
互聯網加可以是螞蟻金服；傳統金融行業也可以做+互聯網，比如陸金所。我覺得傳統金融+互聯網更有優勢，這是金融行業的性質決定的。當然，互聯網公司也可能有不同的看法。他們說互聯網最大的優勢是大數據。我不否認妳可以探索分析大數據，為妳的客戶做信用評級。但是從這些大數據到準確的信用評級還有很長的路要走。以阿裏在淘寶和天貓積累的交易數據，他能貸多少款？阿裏金融今天的余額是多少？300多億，對於傳統金融行業來說，是壹個很小的數字，全國70萬億到80萬億的貸款余額根本無法相比。為什麽？因為大數據的信息量太低，相當於低品位礦石，生產壹噸鐵需要多少噸貧礦？放款需要多大的大數據？
所以，對於互聯網，我們既不排斥也不鄙視，更不恐慌，而是冷靜分析我們這個行業的業務特點，什麽是適合互聯網的，什麽是互聯網不可能的，我自己的優勢在哪裏？我需要上網嗎？我如何能上網？獨立思考。起初，傳統企業忽視了互聯網。當互聯網擊中他們的時候，他們很快從冷漠變成了恐慌，從恐慌變成了盲目崇拜。現在他們在恐慌中盲目崇拜，以為我不上網就會死。沒有這回事。許多傳統企業向互聯網投降。我覺得太早了，他們還沒認真反抗就投降了。
監管是創新的敵人。
讓我們看看沃爾瑪。沃爾瑪做了十幾年的網上銷售，投資建設了自己的網站和電商倉。沃爾瑪收購了中國僅次於JD.COM的1商店，以發展自己的網上銷售。與此同時，沃爾瑪正在調整門店結構，下沈，逐步減少大型門店，增加中小型社區店，這將是未來其電商的提貨點和發貨點。為什麽亞馬遜無法撼動沃爾瑪在美國的霸主地位？為什麽電子商務在日本生存空間很小？日本電商如果想做，可能做不到遍地開花的便利店。便利店就在兩個街區外，電商無法與之競爭。中國電子商務發展迅速的壹個原因是傳統零售業太落後。落後的時候沒必要緊張。妳也應該上網，跟電商玩壹把。妳不知道誰贏誰輸。妳要分析電商的優勢和自己的優勢。妳要知道電商的劣勢，也要知道自己的劣勢。用自己的長處去攻擊別人的短處，才能生存發展。所以沃爾瑪現在壹方面做電子商務，壹方面轉型傳統業態。如果他這樣做，亞馬遜可能會不知所措。未來亞馬遜可能不會做電商，把主營業務轉向雲計算。觀察，不要慌，靜下心來仔細研究，決定以後該往哪個方向走。創新創業不僅是電商的壹個行業，也是其他行業的機會。
這並不意味著除了互聯網，其他行業沒有機會。我們要看到，在經濟下行的過程中，政府的改革措施比經濟上行的時候更加到位。最近取消審批權限，最近上市審批制改為註冊制，都是進步。我對中國資本市場評價不高，但對新三板評價很高，新三板是第壹個沒有審批制的。任何壹種企業都可以在上面，只要有人願意買。我認為這是壹個好的開始。希望從新三板拓展到創業板，再到中小板和主板，全部註冊，不要再批了。如果取消發審委，所有企業只要符合信息披露要求，都可以上市。市場交易是周瑜願意做的事，妳管那麽多幹嘛？政府唯壹要做的就是保證足夠的信息披露，讓投資者判斷這個企業的情況。