預計2015年GDP增長6.9%，CPI增長1.5%。展望2016年經濟增長，中國經濟發展長期向好的基本面沒有改變。但由於結構性和周期性因素疊加，明年經濟運行仍面臨較大下行壓力，需要采取積極有力的宏觀政策和加快改革來應對，仍能在合理區間運行。
●全年經濟運行的總體特征
2015經濟運行總體特點是穩中有緩、穩中有進、穩中有憂，各領域分化加劇，動力轉換過程中有利和不利因素並存。
產業結構繼續優化，結構性衰退和結構性繁榮並存。前三季度，第三產業占國內生產總值的比重達到51.4%，比去年同期高2.3個百分點，比第二產業高10.8個百分點。工業內部結構調整加快，新產業、新業態、新產品快速增長，產業結構加快邁向中高端水平。但是，行業景氣度差異很大。
壹是壹些產能過剩的行業非常困難。資源和重化工業普遍陷入困境，增速大幅下滑，煤炭、鋼鐵、水泥等產品產量大幅下降。行業整體庫存壓力較大，目前仍處於調整觸底階段。徹底走出困境還需要時間。二是高新技術產業快速發展。計算機通信、新能源、新材料、醫藥制造等行業發展優勢明顯，增速遠快於傳統制造業。三是新興服務業發展勢頭強勁。新服務業態、新模式延續了近兩年的高增長態勢，電子商務、物流快遞等行業表現尤為搶眼。
三大需求趨於均衡發展，內部分化逐漸凸顯。2015以來，消費增長保持穩定，投資增速持續放緩，出口增速換擋，三大需求趨於均衡發展。前三季度，最終消費支出對GDP增長的貢獻率達到58.4%，高於投資15個百分點，消費成為經濟增長的主要引擎。從三大需求內部來看，分化逐漸凸顯，蕭條與繁榮並存。投資方面，房地產投資持續回落，月度投資為負，基建投資保持較快增速，制造業投資緩慢企穩。
消費方面，網絡零售、通訊商品、旅遊等領域消費增長較快，石油及制品消費大幅下降。出口方面，壹般貿易出口保持正增長，加工貿易出口大幅下降，傳統七大類勞動密集型產品出口優勢明顯下降。
區域經濟增長差距顯著，出現多速增長格局。壹些產業基礎好、結構多元、調整快、開放程度高的地區，經濟仍保持良好發展勢頭；但在壹些產業結構落後、產能過剩行業集中的地區，經濟下滑速度較快。
重慶、貴州逆市上行，實現10%及以上超高速增長，領漲全國；絕大多數省份相對穩定，保持7%-9%的高速增長區間；遼寧、山西等資源型、重化工業大省下行壓力大，減速幅度大，增速不到3%。甚至省內部分城市出現負增長，情況極其不樂觀。
企業景氣分化，同行業冰火兩重天。壹方面，壹些大企業和上市公司抓住市場和政策機遇，發揮規模、品牌等優勢，發展相對較好。另壹方面，大量傳統企業和中小企業仍普遍面臨生存和轉型困難。
民生持續改善，收入和就業指標表現良好。前三季度，全國城鎮新增就業1066萬人，提前完成全年目標。城鎮調查失業率穩定在5.1%-5.2%。居民收入實現了“兩高”的要求。前三季度，全國居民人均可支配收入16367元，同比實際增長7.7%，高於同期GDP增速0.8個百分點。農村居民人均可支配收入同比增長8.1%，高於城鎮居民1.3個百分點。
物價水平總體穩定，結構性通縮壓力加大。由於缺乏新的通貨膨脹因素、季節和氣候因素，全年居民消費價格月度漲幅低於2%，部分月份低於1%，價格總水平穩定。但由於國內需求總體疲軟，國際大宗商品價格持續下跌，生產領域原材料、燃料價格持續下降，生產者價格指數PPI連續45個月負增長，降幅較大，工業領域結構性通縮風險更加突出。
●經濟運行中的主要問題
壹是投資增長潛力不足。1-11期間新開工項目計劃總投資同比僅增長4.7%，比去年同期下降8.8個百分點。特別是總投資超億元的新開工項目計劃總投資同比增速更低，新開工項目不足問題更加突出。主要是受融資平臺清理、房地產市場不景氣、經濟增速下滑等諸多因素影響，部分子項目尤其是大項目資金來源有限，導致壹些穩增長措施難以落實。
同時，雖然國家大力推進簡政放權，但改革措施尚未完全到位，主動服務意識較差。還有壹個現象就是投資項目需要各個部門串聯簽批。審批環節多、行政效率低也影響穩增長措施的落實。
二是市場出清難。截至6月165438+10月，工業品出廠價格已連續45個月負增長，超過亞洲金融危機時期的負增長紀錄1997。隨著經濟增速下行，產能利用率進壹步下降，緩解產能過剩局面難度加大，過剩行業有擴張潛力。產能過剩導致企業效益持續惡化。
1-10期間，全國大中型鋼鐵企業累計虧損386.38億元，其中主營業務虧損720億元，101大中型鋼鐵企業中有48家虧損，虧損面積擴大至47.5%。65438+10月，全國22個城市五種鋼材社會庫存環比增加。其中，鋼材市場總庫存為83081萬噸，比上月增加26.93萬噸，增長3.35%。目前急需通過市場出清來恢復供需平衡。
然而，在產能過剩行業重資產的技術經濟特性和地方政府保護等主客觀因素的影響下，化解產能過剩和淘汰“僵屍企業”的難度仍然較大。大量資源固化在產能過剩行業，抑制了戰略性新興產業和現代服務業的發展。
三是就業壓力逐漸凸顯。今年第三產業的快速增長促進了就業的穩定。但由於資本市場波動，總需求不振，非制造業的景氣度也在下降。非制造業6月PMI指數5438+10月較7月高點下降0.8個百分點，第三產業吸納就業能力減弱。
並且隨著經濟下行壓力的進壹步加大，目前壹些傳統行業和產能過剩行業苦苦維系的就業局面可能被打破，壹些隱性失業可能顯性化，就業壓力進壹步凸顯，可能對明年的就業穩定產生影響。
同時，雖然網絡零售、快遞等新興業態創造了壹些新的就業崗位，但也要註意網店對實體店的沖擊和顯著替代效應。據調查，生產圖書、服裝、家電等產品的實體店受到的沖擊最大，壹些實體店經營困難，甚至倒閉。壹些傳統百貨店也受到重創，商業景氣度不斷下滑，對相關群體的就業影響較大。
第四，金融風險加大。產能嚴重過剩問題、企業效益惡化、地方政府融資平臺清理等實體經濟的問題開始向金融領域蔓延。自2012年以來，商業銀行不良貸款余額呈逐季上升趨勢，已連續16個季度呈上升趨勢。不良貸款率從2012年壹季度的0.94%上升到2015年二季度的1.50%，三季度進壹步上升到65438。融資難、融資成本高也導致壹些地區非法集資擡頭。這些問題相互交織、相互傳導，加大了經濟下行壓力，也導致金融風險上升。
●2016年經濟增長趨勢分析
2016年的投資增長可能會下降到9%左右。
制造業投資增速可能下降1.5個百分點，拉低投資增速0.5個百分點。壹是商業景氣度下降影響投資熱情。發現制造業投資增速的60%可以用上年企業利潤增速來解釋。
2015年以來，工業企業利潤總額持續負增長，比上年下降約5個百分點。工業企業利潤惡化抑制企業擴大投資。並且上半年受益於股市的持續活躍，企業非主營業務收入增長較快。如果剔除影響，企業的經營狀況甚至比利潤數據顯示的還要糟糕。
二是產能過剩依然突出，新增投資動力不足。從今年行業統計來看，產能過剩問題依然突出，且隨著經濟下行，產能利用率進壹步下降，產能過剩行業有擴大的可能。三是高技術制造業規模仍然較小，難以提供足夠的投資支持。全國高技術制造業投資同比增長比全部制造業投資高近4個百分點，但其比重不足10%，對制造業投資增長的拉動較弱。
房地產投資可能降至零增長。壹是目前的資金來源結構難以支撐房地產投資的增長。雖然6月份房地產開發企業到位資金同比增長1-11.3%，增速連續多月提高。但從資金來源看，國內貸款、外資和自籌資金均連續數月負增長，只有存款、預付款和個人按揭貸款出現增長。
二是房地產開發企業土地購置面積同比負增長。6月5438+0-6月5438+01，房地產開發企業土地購置面積同比下降33.1%。第三，目前房地產市場的繁榮還沒有完全恢復。目前房地產市場的繁榮是結構性的，不是整體性的。從區域來看，壹二線城市繁榮更多，三四線城市低迷。從購房結構來看，改善型住房的景氣度較高，剛需型住房和高端住房的景氣度相對較低。6月65438+10月以來，房地產銷售增速有所回落。
基礎設施投資增長可能下降2個百分點。第壹，資金來源受到限制。受經濟下行影響，財政收入增速大幅下降，如果明年房地產市場景氣度再次下降，地方政府的資金來源將受到很大制約。第二，壹些改革措施可能會在短期內抑制地方政府投資的擴張。新預算法、限制地方投資競爭以及地方司法和紀律委員會改革加強了對地方政府經濟行為的制衡，短期內可能抑制地方投融資的擴張。
消費可能進入個位數增長。
壹是城鄉居民收入增長繼續放緩。前三季度，居民收入實際增長7.7%，高於經濟增速0.8個百分點。但與上年相比，繼續放緩。第二，由於明顯的失業和其他因素，消費者信心可能會減弱。第三，壹些熱點消費可能會放緩。首先，汽車消費激勵政策效果減弱。其次，今年以來，受金價和股市波動導致避險情緒增強的影響，三季度以保值增值為目的的金銀珠寶消費大幅增長，平均增速為13%，但不具有可持續性。
出口可能比今年略高。
壹是外部環境依然復雜。國際貨幣基金組織5438+10月6月的報告預測2016年發達經濟體復蘇將減弱，但2016年新興市場國家增速回升。第二，優化的政策環境和較低的基數可能會增加出口增長，而進口可能會低速增長。今年進口負增長主要是大宗商品價格下降造成的，進口量下降並不顯著。預計明年進口量將窄幅減少，價格影響減小，進口低速增長。
綜合來看，明年經濟仍將面臨較大下行壓力，經濟增速有可能進壹步回落。
2016宏觀政策選擇
2016宏觀政策的重點仍然是立足當前，著眼長遠，處理好穩增長、調結構、防風險的關系，從供給和需求兩方面發力。
積極的財政政策更加有力。壹是建議進壹步擴大赤字規模，提高赤字率。新增赤字主要用於國家重大項目、跨地區、跨流域投資項目和外部性強的重點項目。
第二，建議考慮增加中央政府債券的發行規模，適當增加地方政府債券的發行額度，繼續適時推進債券置換工作，減輕地方政府的償債壓力，為地方政府在其他領域的支出騰出壹些空間，保證地方公共服務的合理投入和公共基礎設施建設的穩定供給，拉動經濟增長。
三是進壹步加大盤活存量資金力度，統籌交通、水利、民生等重點領域支出。第四，適當增加對東北等困難地區的轉移支付，配合其他相關政策，增強其自主增長動力。
穩健的貨幣政策更加溫和。第壹，建議繼續降低存款準備金率和基準利率，在資本外流加劇的情況下保持充足的流動性，引導市場利率下行。在保持匯率總體走勢基本穩定的大局下，根據市場情況，繼續釋放人民幣貶值壓力，進壹步減輕出口部門壓力。
第二，穩定股票市場，發展多層次資本市場，進壹步完善資本市場的融資功能。寬進嚴出，防範大規模資本外流風險。三是充分發揮定向調控作用，進壹步擴大開發性金融和政策性金融機構資金運用規模，支持重點領域建設。
加快結構改革。繼續推進簡政放權，加快化解過剩產能和清理僵屍企業，采取有效措施切實降低各類企業成本，引導“雙創”活動向縱深發展，深化國有企業改革。
充分調動地方積極性。建立地方政府在改革發展中的正向激勵機制，克服不作為傾向。積極探索新形勢下地方政府競爭新機制，既要保證公平正義，又要充分調動地方積極性。