《規劃綱要》全文共19條65章，不僅設定了未來五年經濟社會發展的20項主要指標，還明確了包括102重大工程項目在內的壹批重大舉措和重大安排。
“十四五”時期推動高質量發展，必須立足發展新階段，貫徹新發展理念，構建發展新格局。這壹戰略方向貫穿了第十個五年計劃的整篇文章。
在“雙周期”的指引下，消費行業在“十四五”期間可能會呈現出新的特點和投資機會。
《規劃綱要》確定了“十五”期間經濟社會發展的20個主要目標，主要包括經濟發展、創新驅動、民生福祉、綠色生態和安全五個方面。與“十三五”規劃相比，《規劃綱要》擴大了行業覆蓋面，精簡了指標總量。
“十四五”時期經濟社會發展目標所體現的政策轉向，是各機構解讀規劃綱要的重中之重。
在經濟發展方面，《規劃綱要》首次沒有對五年GDP年均增速設定預期目標，而是用“保持在合理區間，各年根據情況提出”的表述代替。
同時，“全員勞動生產率增長”和“人均可支配收入增長”兩個指標的目標設置也與GDP增長掛鉤。前者要求“高於GDP增長”，後者要求“與GDP增長基本同步”。
對此，華泰證券固定收益/宏觀團隊指出，GDP增長目標不是預設的，這體現了規劃綱要中的“質量超過速度”。
“壹方面考慮外部發展環境的不確定性，另壹方面意在引導對發展質量的重視，解決發展不平衡的問題，為推進改革任務和經濟轉型留有余地，減少政策激勵飲鴆止渴，變短期為長期。”華泰證券表示。
在“創新驅動”方面，《規劃綱要》要求，“R&D全社會投資增量”指標應
十三五由每萬人發明專利擁有量改為每萬人高價值發明專利擁有量。同時，規劃綱要中增加了數字經濟核心產業增加值占國內生產總值的比重，並制定了2.2%的增長目標(從2020年的7.8%提高到2025年的10%)。
與主要發達國家相比，中國對R&D投資仍有提升空間。世界銀行數據顯示，截至2018年，中國研發支出占GDP的比重為2.19%，低於美國和日本(分別為2.84%和3.26%)。
粵開證券策略團隊指出，上述變化意味著從政策面支持增加R&D投資。未來政策將推動數字技術與實體經濟深度融合，賦能傳統產業轉型升級，數字經濟有望迎來快速發展機遇。
在指標總體數量較“十三五”時期有所精簡的情況下，《規劃綱要》將“民生福祉”放在突出位置。在20項主要指標中，“民生福祉”壹類包括7項，占比超過三分之壹，為歷屆五年規劃之最。指標涵蓋就業、收入、教育、醫療、養老、育兒、健康等領域。
《規劃綱要》包括“城鎮調查失業率”指標，並將目標定為每年不高於5.5%。對此，浙商證券指出，調查失業率的目標更加明確，計劃就業目標的重要性已經大於經濟增長。
同時，《規劃綱要》還新納入了“每千人執業(助理)醫師數量”、“每千人3歲以下嬰幼兒數量”等指標。
粵開證券指出，壹方面體現了對提高醫療水平的關註，另壹方面也反映了針對當前老齡化趨勢，發展普遍照護服務體系，降低生育、育兒、教育成本，促進人口長期均衡發展的方向。
《規劃綱要》將“資源環境”板塊更名為“綠色生態”，精簡了部分土地開發和汙染物排放指標。粵開證券、浙商證券等機構均指出，這些指標的設置更加註重節能減排和環境保護。
“綠色生態目標更側重於‘低碳’，節能減排和環境保護是重點，這與二氧化碳排放峰值和碳中和的中長期目標不謀而合。”浙商證券表示。
“安全保障”是規劃綱要中新設立的壹個章節。* * *擁有“糧食綜合生產能力”和“能源綜合生產能力”兩個指標，以及“< 6.5億噸”和“
華泰證券指出，糧食綜合生產能力“
投資機會的多方討論
《規劃綱要》除了提出“十五”期間經濟社會發展的20個新目標外，還用幾十個章節、幾萬字的篇幅逐壹指出了戰略任務和措施，同時專門提供了章節規劃實施保障。
那麽，這份《規劃綱要》中指明了哪些產業方向？投資策略應該如何圍繞規劃大綱進行布局？近日來，多家機構對上述問題進行了解讀。
“十三五規劃聚焦供給側結構性改革主線，十四五規劃聚焦國內國際雙周期高質量發展布局。”嘉實基金研究部副總監、消費基金經理吳越在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，投資機會的把握需要結合產業周期的節奏。
“在“十四五”期間，除了以半導體為代表的高科技領域，我們應該更加關註戰略性新興產業、新型基礎設施、新能源和綠色產業以及數字化發展，比如糧食安全、工業零部件安全和能源安全。總的來說，硬技術和大消費仍是未來投資的主旋律，碳中和、二氧化碳排放峰值將帶來能源結構調整等新機遇。”吳越說。
光大證券12個研究團隊共同解讀規劃綱要相關投資機會。它提出了四個核心關註點:“創新是第壹任務，核心技術怎麽打？”內需已經上升到壹個“戰略基點”。內循環怎麽打通堵點？5G如何通過提高數字經濟占GDP比重的目標來賦能中國？“十四五”期間，如何有序向二氧化碳排放峰值目標邁進？"
對此，光大證券新環保團隊指出，生態環境強調質量約束，碳減排處於重要位置。有了2025年非化石能源占比20%的明確目標，光伏和風電依然是重要的依托。與“十三五”相比，以光伏、風電為核心的新能源裝機容量將進壹步快速提升。
光大證券汽車團隊指出，新能源汽車是戰略性新興產業。2022年，基於電動汽車的智能網聯技術將開啟行業第三輪諸葛拉循環。建議關註乘用車中電氣化改造積極、整車周期強的個股，以及具備全球供應研發能力、卡在優質電動智能賽道的零部件龍頭。
光大證券計算機團隊指出，從“十四五”規劃設計的數字經濟重點行業來看，人工智能、雲計算、工業互聯網在未來五年仍有望保持高速增長。未來五年，需要突破關鍵數字技術和關鍵應用場景。關鍵數字技術集中在高端芯片、操作系統、人工智能關鍵算法、傳感器等關鍵領域。
招商證券從產業趨勢角度解讀“十四五”規劃綱要及其對a股的影響。其中指出，根據“十五”規劃，未來五年值得關註的產業趨勢主要涉及科技、消費、醫藥、制造、能源五大領域。
比如消費領域，招商證券指出，要關註消費的個性化和品質化；關註日化、服裝、消費電子等領域高端品牌的崛起；重視支撐消費的冷鏈物流建設；關註與外流通相關的跨境電商。
對此，吳越表示，在“雙周期”的指引下，“十四五”期間消費行業可能會呈現出新的特點和投資機會。
“消費升級仍將是消費領域的投資主線。從大資產結構來看，與居民文化生活相關的教育、醫療、養老、娛樂等消費服務將迎來更快的發展，與傳統商品消費壹起，構建更加完整、立體的‘衣食住行娛教’消費生態場景。”吳越說道。
中信建投證券也組織旗下六大研究團隊，共同解讀這份《規劃綱要》中的投資機會。
中信建投軍工新材料首席分析師李認為，當前軍工行業正站在供需拐點和增長起點，有望在“十四五”期間成為大產業。
“在供需拐點方面，主要推薦符合‘實際需求強、儲備機型多、量產節點到’三大標準的整機和核心配套公司，以及實戰化訓練背景下需求集中釋放的相關公司。在成長起點方面:建議關註符合‘行業空間大、國產化率低、轉化效率高’三大標準的相關細分行業龍頭公司。”李宇陽說。
中信建投地產首席分析師、建築首席分析師朱進指出，在房地產行業，規劃綱要主要強調“平穩健康發展”和“保障民生”，體現了中央對房地產行業的管理不斷細化，要求逐步提高。