資產負債率，即負債與所有者權益(也以凈資產支付)的比率，是衡量企業償債能力的指標。那麽如何通過資產負債率這個指標來了解壹個公司呢？資產負債率越低是否意味著償債能力越強？還是越低越好？反之，是不是資產負債率越高越不好？
如何通過資產負債率初步了解壹個企業？
財務分析是基於對企業財務狀況的分析，以幫助管理層做出良好的經營決策。財務分析的前提是財務數據能夠真實地反映企業本質。也就是說，在進行財務分析之前，要對財務數據進行合理的修正，修正後的財務指標才能真實地反映企業的經營本質，對經營決策起到實實在在的財務支持作用。
通過資產負債率的高低，可以大致判斷壹個企業的償債能力。當然，此時的資產負債率是和同行業的資產負債率比較，不同行業的資產負債率沒有可比性。比如房地產企業的資產負債率遠高於傳統制造業企業，這也取決於行業的特點。比如很多新興的互聯網公司，前期都是虧損的。前期他們主要從風險投資企業募集股權資本，因為行業前景不明朗，債權人出於謹慎原則不敢大量放貸。相對於成熟行業，資產負債率會高於新興行業，因為他們有更成熟的產業鏈，可以以更低的資金成本籌集債務資金。
所以橫向比較資產負債率時，壹定要註意是否具有可比性。在實際工作中，壹般以同行業上市公司為參照對象，上市公司數據相對容易獲取，資本結構相對合理。
橫向比較，不能只看這個比例的高低。負債率高的原因要麽是高負債作為分子，要麽是低資產作為分母。那麽就需要進壹步分析為什麽負債高了。為什麽資產低？有合理的理由嗎？有沒有人為調節的因素？
舉個例子，如果分析壹個公司的負債率高是因為它負債高，那麽這個時候是不是可以說這個公司的資本結構不合理？還是這家公司的資本結構過於激進？
這並不能得出這樣的結論。試想壹下，如果壹家公司因為提前收到了大量貨款而負債高，妳還能說它償債能力不強嗎？壹個企業能夠大量占用客戶的資金而不產生利息，這個事實本身就告訴財務分析師壹個結論:這個企業並不差錢，對客戶的議價能力很好，償債能力很好。妳說銀行還擔心貸款給這類企業收不回本息嗎？或者應付賬款金額過大，妳能說這個企業的償債能力壹定很弱嗎？相反，應付賬款數額大說明供應商的信用期長，供應商之所以願意給它長的賬期，至少說明企業在與供應商討價還價的過程中處於有利地位，可以無息占用供應商的資金。
如果負債率高是銀行貸款等金融負債造成的，需要結合其他因素分析。如果企業處於快速擴張期，短期內為好的項目融資，那麽此時的償債能力低下只是暫時的，債權人也願意借錢。如果基本的日常運營都是通過銀行貸款來滿足，沒有好的項目投資，那麽這個時候的低償付能力真的是很忙很危險。
換個角度，如果壹個企業的資產負債率低，而原因是它的資產高，應收賬款占總資產的80%，妳覺得這個企業的償債能力還可以嗎？
這個時候不能壹概而論。畢竟資產負債率是某個時候的財務指標。在這壹天，低資產負債率是由高應收賬款造成的，所以我們需要進壹步分析應收賬款的質量。怎麽分析？對於應收賬款，最關鍵的分析是周轉率，或者說周轉天數和回款速度。如果這個時間點的應收賬款基本都是當月的應收賬款，也就是說應收賬款的回款周期很短，上個月的應收賬款基本都可以在下個月收回，那麽這個企業負債率低就可以說明償債能力真的很強。如果應收賬款是壹兩年以上的累積結果，也就是說應收賬款的周轉期壹般是壹兩年甚至更長，那麽這個企業的資金就會被它的下遊客戶長期占用而沒有利息，那麽為了滿足自身經營所需的流動資金，企業就必須通過其他途徑解決資金問題，要麽增發股票，要麽增加金融負債。這樣的企業表面上資產負債率很低，實際上償債能力很差。
最後，作為企業，還要比較不同時期的資產負債率，通過對資產負債率等指標的分析，判斷企業的資本結構是否合理。這裏還需要註意企業經營的季節性，淡季和旺季的負債率不同，資本結構也會不同。分析的主要目的是試圖達到最優的資本結構，從而降低企業融資的資本成本。如果企業當期資產負債率異常高，就要提醒管理層還債。
總之，財務分析是有彈性的，不是壹個死板的數字除以數字，它是有靈魂的。資產負債率的分析可以反映資產質量、籌資能力、企業在整個產業鏈中的地位，甚至企業的生命周期。財務分析要結合企業所處的行業、企業的生命周期、整個產業鏈的情況靈活掌握，這樣分析出來的指標才有真正的價值！