投資要點
主要指數迎來構成調整，科技創新板33家頭部優質公司納入。
165438+10月27日-65438+2月14、滬深300、科創50、上證380、中證500、上證180、中證1000迎來成分調整，33家科技創新板頭部優質公司分別納入主要成分指數。具體為:1)科創50:道通科技、上海矽業-U、華潤微、Roborock、Micro2)滬深300:川音控股、蘭琪科技、中國郝彤、中威公司；3)上證380:安吉科技、海爾生物、航科科技、蘭琪科技、銳創微納、西部超導；4)中證500:虹軟科技、陳靜、南威醫藥、銳創微納、微芯生物；5)上證180:中威公司；6)中證1000:安吉科技、百楚電子、方邦股份、廣豐科技、海爾生物、航科科技、航天宏圖、昊海生科、華星源創、佳源科技、樂心科技、白蓉科技、賽諾醫療、山石網、沈煉生物、天奈科技、天壹尚佳、西部超導等
市值大、盈利能力強、R&D投資高的公司受到該指數的青睞。
與科技創新板平均水平相比，納入該指數的科技創新板公司具有市值大、估值高、盈利能力較強、R&D投資高的特點。
* * *引入被動配資約72.65438億元，SMIC以23.4億元居首。33家公司平均被動配資金額為2.2億元，其中SMIC U(占科技創新50指數市值的10.78%)配置金額最大，約為23.4億元。
提升主要指標成分質量，擁抱科技創新新經濟。
長期以來，受限於傳統編制方法，a股主要指數結構失衡導致失真，指數中周期股等市值大但漲幅低的股票拖累指數表現。此次調整有助於提升指數質量，更真實地反映中國經濟新舊動能和經濟結構轉換的成果，為投資者提供優質回報，助力a股歷史上長時間的第壹輪牛市。
每日跟蹤
1)新股方面，微電子、航亞科技、恒軒科技、科興藥業上周上市。
3)市場方面，以市值加權收盤價衡量，上周科創板整體上漲0.8%，創業板上漲1.7%；a股全部上漲1.6%。上市兩周的思敏信股份、華峰測控、華潤微、博瑞數據、奧福環保，漲跌榜排名前五。
風險提示:本報告內容僅供數據分析和參考，不構成任何投資建議。
報告正文
1.近期科技創新板優質公司納入主指數1.1匯總。主要指數迎來構成調整，科技創新板33家優質公司納入。
2020年6月27日，上交所發布滬深300、上證50、科創50、中證500樣本調整進度，納入部分上市時間超過1年的科技創新板公司。本次調整於65438年6月+65438年2月+4月生效。
* * *科創50、滬深300等6個指數包含33家公司。其中，安吉科技、海爾生物、航科科技、蘭琪科技、銳創微納、西部超導、中威公司7家公司同時納入成份股。
具體來說:
1)道通科技、上海矽業-U、華潤微、Roborock、SMIC -U5公司入選科技創新50；
2)傳音控股、蘭琪科技、中國郝彤、中威公司4家公司納入滬深300；
3)安吉科技、海爾生物科技、航科科技、蘭琪科技、銳創微納、西部超導納入上證380；
4)虹軟科技、陳靜、南威醫藥、銳創微納、微芯生物納入中證500；
5)中威公司被納入上證180；
6)安吉科技、百楚電子、方邦股份、廣豐科技、海爾生物、航科科技、航天宏圖、昊海生科、華星源創、佳源科技、樂心科技、白蓉科技、賽諾醫療、山石網科、沈煉生物、天奈科技、天壹尚佳、西部超導、新麥醫療納入中證1008。
1.2市值大、盈利能力強、R&D投資高的公司受指數青睞。
從行業分布來看，33家公司主要分布在新壹代信息技術行業(17，占比51.52%)，其次是生物行業(7家，占比21.21%)和新材料行業(5家，占比15.65438)。
與科技創新板平均水平相比，該指數納入的科技創新板公司市值較大(平均市值為385.3億元，科技創新板整體為65.438+0.61.90億元)，2)估值偏高(PE(TTM)為65.438+0.1.9.2x，科技創新板整體為73.6x 3)盈利能力更強(2020年第三季度平均凈資產收益率8.0%，科技創新板7.1%)，4)R&D投入高(2020年研發支出占營業收入的15.9%，科技創新板8.6%)。
65,438+0.3.* *引入被動配資約721億元，SMIC以23.4億元位列第壹。
我們統計每個指數的ETF跟蹤規模，乘以新納入股票市值占指數總市值的比例，得到這個分支的新被動配資。
33家公司引入被動配資約7.21.3 * *，平均被動配資2.2億元，其中SMIC -U(占科技創新50指數市值的65.438+00.78%)配置金額最大，約23.4億元，其他高價值公司也面臨較多的配置資金。
1.4.提升主要指標成分質量，擁抱科技創新新經濟。
長期以來，受傳統編制方法的限制，a股主要指數結構失衡導致失真，給投資者帶來零和博弈的錯覺。比如上證綜指長期在3000點上下波動，滬深300(97%)自2013以來大幅跑輸標準普爾500(149%)。市值大但增速低的股票，如指數中的周期股，拖累了指數的表現。此次將科技創新板部分龍頭公司納入指數，有利於提升指數質量。其次，可以更真實地反映中國經濟新舊動能轉換和經濟結構的成果，為投資者提供優質回報，長期助力a股歷史上的第壹輪牛市。
2.科技創新板周度數據跟蹤
2.1.上周的IPO安排
上周微電子、航亞科技、恒軒科技、科興藥業上市。
明微電子:公司是壹家主要從事R&D、集成電路設計、封裝、測試和銷售的高新技術企業。公司壹直專註於數模混合和模擬集成電路，產品主要有LED顯示驅動芯片、LED照明驅動芯片、電源管理芯片等。產品廣泛應用於LED顯示屏、智能景觀、照明、家用電器等領域。公司自主研發的恒流精密控制技術、SM-PWM協議控制技術、LED狀態檢測技術、解耦技術、OUT開關定時控制技術、陰影消除技術、節能控制技術、高壓自啟動及供電技術、線性全壓驅動技術、開關調光及配色技術、並行寫碼技術、自適應芯片參數設置技術、恒功率控制技術、多級開關控制技術、可控矽檢測技術等多項技術優勢明顯。公司擁有省級工程技術中心、省級產學研基地和市級工程實驗室。自成立以來，先後榮獲“國家知識產權優勢企業”、“國家高新技術企業”、“國家規劃重點集成電路設計企業”、“廣東省知識產權示範企業”、“廣東省知識產權優勢企業”、“廣東省創新型企業”、“廣東省軟件與集成電路設計行業100強培育企業”。
航亞科技:公司是航空發動機和醫療骨科領域高性能零部件的專業制造商，專註於航空發動機關鍵零部件和醫療骨科植入鍛件的研發、生產和銷售。主要產品包括航空發動機壓氣機葉片、旋轉件和結構件(整體葉輪、盤環、機匣、整流器等)等高性能部件。)和醫用骨科的植入鍛件(髖臼杯、髖柄、脛骨平臺等精密鍛件)。公司憑借雄厚的技術實力和過程控制能力、經驗豐富、裝備齊全的人才團隊、快速的技術開發響應能力、持續的技術創新能力和豐富的國際項目產業化實施經驗，與航空發動機和醫用骨科關節領域的國內外壹流客戶建立了深入、穩定、持續的合作關系。在航空發動機領域，公司向國際主流航空發動機公司大量供應航空發動機壓氣機葉片，賽峰和ge航空是全球四大航空發動機制造商之壹。憑借壹貫的優質產品和服務，公司獲得了國內外航空發動機客戶的高度認可:2019年，公司被中國航發主機廠授予“優秀配套供應商”獎；2018年度，公司獲得CFM公司(賽峰與通用電氣航空合資企業)頒發的“傑出供應商承諾獎”。中國排名前10位的醫療骨科植入物制造商中有許多是公司客戶(強生醫療、施樂、高偉骨科、春麗利達)。
恒軒科技:公司是國際領先的智能音頻SoC芯片設計公司之壹。已成為全球智能音頻SoC芯片領域的領先供應商，產品和技術能力得到了客戶的廣泛認可。它是中國大陸為數不多的能夠與高通和聯發科等國際巨頭競爭的芯片設計公司之壹。公司連續兩年獲得EETimes評選的中國集成電路設計成就獎，同時也是中國電子音響行業協會理事會常務理事。目前公司產品已進入全球主流安卓手機品牌，包括華為、三星、OPPO、小米、Moto，在專業音響廠商中也占據重要地位，包括哈曼、JBL、AKG、索尼、Skullcandy、萬魔、漫步者等。
科興藥業是壹家創新型生物制藥企業，主要從事重組蛋白藥物和微生態制劑的研發、生產和銷售，專註於抗病毒、血液病、腫瘤與免疫、退行性疾病等治療領域的藥物研發。，並圍繞上述治療領域有壹定的中醫和化學藥物技術沈澱。目前公司主要產品有重組蛋白藥物“重組人促紅細胞生成素”、“重組人幹擾素α1b”、“重組人粒細胞刺激因子”、微生態藥物“酪酸梭菌”。經過20多年的醫藥研發和產業技術沈澱，公司構建了較為完整的醫藥研發創新體系，涵蓋了從藥物發現、藥物研究、臨床前研究、臨床研究到產業化的醫藥創新能力。2017年，公司技術中心被認定為“山東省企業技術中心”，2018年被認定為“濟南蛋白質與藥物工程實驗室”，2020年被認定為“廣東省基因工程重組蛋白質與藥物工程技術中心”。
2.2科技創新板市場績效跟蹤
科技創新板上周整體上漲0.8%。以市值加權收盤價衡量，科創板上周從56.8漲至57.2，漲幅0.8%；相應的，創業板加權收盤價從19.2上漲至19.5，漲幅為1.7%；全部a股加權收盤價從11.0上漲至11.2，漲幅為1.6%。
科創50上周漲跌0.1%。上周科創50從1363.0下跌至1361.1，跌幅0.1%；相應的，滬深300上漲2.3%，創業板指數上漲3.5%。
科技創新板的股票表現，新壹代信息技術行業和生物行業喜憂參半。上市兩周以上的股票中，思瑞普、易華通-U、景峰明源、科前生物、航科科技排名前五，南威醫療、艾博醫療、健凱科技、三友醫療、天辰醫療排名後五。
上周科創板成交額1，41.5億元，較前兩周下降20億元。科技創新板/創業板成交17.9%，較前兩周的16.9%上升1個百分點。科技創新板換手率/a股總換手率為3.8%，與前兩周持平。
上周科技創新板換手率為3.0%，較前兩周的3.2%下降0.2個百分點。與創業板相比，科技創新板換手率為1.1，與前兩周持平。與所有a股相比，科技創新板的換手率為2.9，比前兩周的2.6增加了0.3。
從整體方法(剔除負值)PE(TTM)來看，科創板估值維持在73.6x，與前兩周持平。與創業板相比，科技創新板估值比不變，仍為1.5；相比所有a股，科技創新板的估值比降至3.9。
從整體方法(不含負值)PE(TTM)來看，科創50的估值從前兩周的75.7漲到了上周末的77.7x。相比滬深300，科技創新板估值維持在5.0，而科技創新板估值穩步上升至1.3。
上周融券上升6543.8+0.5億元，融資上升9.3億元，融資融券比例維持在2.5。上周末，融券余額達到6543.8+02.38億元，較前兩周的6543.8+02.23億元增加了6543.8+05億元。融資余額達到308.9億元，比前兩周的299.7億元增加9.3億元。兩家公司市值比保持在1.2%；融資融券比例維持在2.5。
2.3 6月科技創新板解禁5438+2月。
風險警告
風險提示:本報告內容僅供數據分析和參考，不構成任何投資建議。
註:本文報告摘自興業證券經濟金融研究所已發表的研究報告。報告詳情及相關風險提示見報告全文。
證券研究報告:近期科技創新板優質公司納入主要指數摘要——科技創新板系列研究(三十八)。
上映日期:65438+2020年2月22日
發行單位:興業證券股份有限公司(具有中國證監會批準的證券投資咨詢業務資格)。
本報告中的分析師:
王協會執業證書編號。:s 0190516030001
李美岑SAC執業證書編號。:S0190518080002
張迅SAC執業證書編號。:S0190520070004
研究助理:
張日升李家軍
興業證券策略團隊