誰是SAIC？國內汽車集團中的巨無霸在中國品牌500強中排名第壹，年汽車銷量可達6700萬輛。相比之下，壹年賣40到50萬輛新車的比亞迪，只是SAIC的零頭，頂多算個小弟。
然而，商業世界就是這麽神奇。7月10日，比亞迪股價收於89元，市值2430億元。總市值首次超過SAIC，成為國內上市車企“市值壹哥”。
7月13日，比亞迪首板漲停，公司市值每天漲壹個北汽藍谷，總市值2671億元，比SAIC(2248億元)高出400多億元，“壹哥”地位穩固。
然而，與比亞迪股價暴走形成對比的是，今年上半年，比亞迪汽車累計銷量同比下降？30.45%，輸給大盤；其中，新能源汽車累計銷量暴跌58.34%。
名不副實的“有市值壹哥”背後是資本市場的陰謀？新能源汽車概念股正在成為國內a股的新賭場？
後浪開啟汽車新時代。
在過去的兩個月裏，新能源汽車行業開啟了壹個新的時代。
在國際汽車市場，成立十余年的美國電動車品牌特斯拉，壹腳踩住了82年的老牌車企豐田，晉升為全球市值最高的車企。國內汽車市場也做了同樣的事情——上市僅十年的比亞迪，超過了多年“市值老大”的SAIC，登上了中國汽車市值之巔。
這兩家企業，壹個代表新興力量，壹個代表傳統霸主，只是壹波又壹波前的典型。
但是，它們根本不是壹個數量級。2019年，SAIC營業總收入達到8433.24億，僅凈利潤就有256.03億。比亞迪營業收入654.38+027.39億，凈利潤只有654.38+066.5438+04億。
收入方面，SAIC是比亞迪的6.6倍，利潤方面，SAIC是比亞迪的15.86倍！
但是，資本市場給予比亞迪更高的估值。為什麽？
判斷資產價格走勢，不僅要考慮宏觀經濟走勢和經濟政策對資產價格走勢的影響，還要考慮行業的整體走勢，以及企業自身的效益、發展路徑和市場預期。
而比亞迪的市值能幹掉SAIC，全靠新能源的布局。
銷量方面，比亞迪2065，438+09年實現新能源汽車銷量23萬輛，奪得國內新能源汽車銷量冠軍的位置。元和唐品牌均位列國內新能源汽車銷量前五，而新能源汽車銷量為65，438+08.5萬輛。
電池技術方面，2003年比亞迪已成為全球第二大充電電池制造商，2019年其動力電池裝機容量為2010.76 GWh，在行業內僅次於當代安培科技有限公司，市場份額為17.3%。目前比亞迪已經成為豐田理想的電池供應商。比亞迪今年年初推出的“刀鋒電池”，將成本更低的磷酸鐵鋰電池續航裏程提升至600km，完全可以媲美更貴的三元鋰電池。
但SAIC進入公司較晚，2017才與當代安培科技有限公司合資成立動力電池公司。目前，它需要使用其他電池制造商的技術為其新能源汽車提供動力電池。
和比亞迪壹起的，還有成立剛剛5年多的蔚來汽車。
截至美國東部時間16:00收盤，蔚來總市值為16227萬美元，折合人民幣1137.7元，在國內上市車企中排名第四，僅次於比亞迪、SAIC、吉利。對於壹個剛上市就跌破發行價，天天為融資發愁的初創企業來說，這麽高的市值簡直就是在地上蹭壹群傳統車企。
“市值壹哥”的冰與火
資本市場對比亞迪和蔚來汽車如此厚道的背後，是對新能源汽車概念股的看好。
在國際資本市場，特斯拉市值在最近12天上漲了106767億美元，壹度超過3300億美元，超越寶潔成為美國第十大公司。今年10月下旬才突破100億美元的特斯拉，7月1跨過2000億美元大關，隨後不到兩周就突破3000億美元，完全可以媲美坐火箭。
在國際資本市場的推動下，國內資本市場也瞄準了新能源汽車。截至7月15:00 14收盤，比亞迪股價收於96.55元，總市值2634.02億，仍擊敗SAIC的2355.39億。
然而，與“市值第壹兄弟”的稱號相比，比亞迪的新車銷量和財務表現有些不佳，尤其是新能源汽車業務，面臨著前所未有的挑戰。
不久前，比亞迪發布6月份銷量報告，當月銷量33725輛，同比下降12.93%；其中，新能源汽車銷量為14165，同比下降47%。整個上半年，比亞迪累計銷量僅為65，438+05.86萬輛，同比下降30.45%；其中，新能源汽車累計銷量僅為6.07萬輛，同比大幅下滑58.34%。作為國內新能源汽車銷量冠軍，比亞迪的成績單可以用“不及格”來判斷。
同時，比亞迪目前能夠實現盈利，很大程度上得益於國家財政補貼。
2019年比亞迪凈利潤16.14億？計入當期損益的政府補助為654.38+0.483億元。扣除這筆收入，實際凈利潤只有654.38+0.365.438+0億元。這還是在新能源汽車補貼大幅下降的情況下。時間越久，比亞迪依靠國家補貼實現盈利的情況越嚴重。2018年，比亞迪凈利潤27.8億元，而國家補貼36.32億元。如果扣除這部分，比亞迪凈虧損8.52億元。
與“市值壹哥”的光環相比，比亞迪的銷量和財務數據明顯不光彩。
蔚來汽車方面，上半年銷量還算不錯，6月65438-6月14169累計銷量，同比增長87.9%，其中6月單月銷量3740輛，同比增長179.1%。但相比特斯拉連續三個季度盈利，蔚來汽車仍未實現季度盈利，公司賬面資金持續緊張，毛利率仍為負。拿這樣的書去打廣汽集團、長安汽車這樣的世界500強，有點沒有說服力。
新能源汽車成為新賭場？
在國際資本市場，特斯拉已經成為華爾街的新賭場。盡管馬斯克曾信誓旦旦地預測特斯拉市值有望達到1萬億美元，但在今年5月1日，這位直言不諱的科技天才仍在社交媒體上感嘆特斯拉股價過高。當時特斯拉的股價只有700億美元左右，現在已經翻倍到654380+0500億美元左右。
早在今年2月，特斯拉的股價還處於低位。作為特斯拉股份的持有人，Xpeng Motors創始人何曾表示“目前看不到如此高估值的邏輯”，暗示特斯拉市值存在泡沫。今天打敗豐田的特斯拉，市值過高。
作為新能源汽車的晴雨表，特斯拉股價的走勢將極大影響國內新能源汽車相關概念股的表現。國際資本對以特斯拉為首的新能源汽車的過度追捧，也使得國內新能源汽車股出現泡沫。
以比亞迪為例。目前，比亞迪的主營業務分為整車、動力電池、汽車半導體、手機電子四大部分。相應的估值如下:
整車:新能源汽車業務收入預計360億，傳統燃油車業務收入233億，合計593億；
動力電池:當代安培科技股份有限公司目前市值約4500億，比亞迪2019年動力電池裝機量是當代安培科技股份有限公司的三分之壹，對應估值約1500億。
汽車半導體:增資擴股完成後，比亞迪半導體估值約6543.8+00億，迪雅持股72.3%，對應估值約73億；
手機電子:比亞迪電子目前市值450億元，比亞迪持股65.76%，對應估值296億元。
593億+1500億+73億+296億= 2462億。
比亞迪目前2634.02億的總市值明顯高於資本市場2462億的估值，而這個估值是否存在泡沫還有待市場驗證。畢竟幾年前海外資本市場就用過這壹招，虛高的估值導致比亞迪在香港和深圳突然暴跌。目前很難斷定資本市場是不是在扼殺比亞迪。
最近壹年，由於補貼斷崖式下降，中國新能源汽車市場非常低迷。上半年產銷分別為39.7萬輛和39.3萬輛，同比分別下降36.5%和37.4%。與此同時，特斯拉在新能源汽車的國內市場份額壹直在增加。可以說支撐比亞迪和蔚來汽車如此高估值的基本面有些薄弱。新能源汽車概念股是真的受到資本板塊的青睞，還是成為國內a股的“新賭局”，最終將揭曉。
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